Czym jest hedging i jak to działa? Przewodnik

Chociaż może to brzmieć tak, jakby termin „zabezpieczenie” odnosił się do czegoś, co robi twój sąsiad mający obsesję na punkcie ogrodnictwa, jeśli chodzi o inwestowanie hedging to przydatna praktyka, o której powinien wiedzieć każdy inwestor. Na rynku akcji hedging jest sposobem na uzyskanie ochrony portfela – a ochrona jest często tak samo ważna jak wzrost portfela.

Hedging jest często omawiany szerzej, niż się wyjaśnia. Nie jest to jednak termin ezoteryczny. Nawet jeśli jesteś początkującym inwestorem, warto dowiedzieć się, czym jest hedging i jak działa.

Co to jest zabezpieczenie?

Najlepszym sposobem na zrozumienie hedgingu jest myślenie o nim jako o formie ubezpieczenia. Kiedy ludzie decydują się na zabezpieczenie, ubezpieczają się od negatywnego wpływu zdarzenia na ich finanse. Nie zapobiega to występowaniu wszystkich negatywnych wydarzeń. Jeśli jednak zdarzy się negatywne wydarzenie i zostaniesz odpowiednio zabezpieczony, jego wpływ zostanie zmniejszony.

W praktyce hedging występuje niemal wszędzie. Na przykład, jeśli kupujesz ubezpieczenie domu, zabezpieczasz się przed pożarami, włamaniami lub innymi nieprzewidzianymi katastrofami.

Zarządzający portfelem, inwestorzy indywidualni i korporacje stosują techniki hedgingowe w celu zmniejszenia swojej ekspozycji na różne rodzaje ryzyka. Jednak na rynkach finansowych hedging nie jest tak prosty, jak uiszczenie corocznej opłaty ubezpieczeniowej za pokrycie.

Zabezpieczenie przed ryzykiem inwestycyjnym oznacza strategiczne wykorzystanie instrumentów finansowych lub strategii rynkowych w celu zrównoważenia ryzyka wszelkich niekorzystnych ruchów cen. Innymi słowy, inwestorzy zabezpieczają jedną inwestycję, dokonując transakcji w innej.

Technicznie rzecz biorąc, zabezpieczenie wymaga dokonywania transakcji kompensujących na papierach wartościowych o ujemnej korelacji. Oczywiście nadal musisz płacić za tego typu ubezpieczenie w takiej czy innej formie.

Na przykład, jeśli posiadasz długie akcje korporacji XYZ, możesz kupić umieścić opcję aby chronić Twoją inwestycję przed dużymi negatywnymi ruchami. Jednak, aby kupić opcję, musisz jej zapłacić premia.

Zmniejszenie ryzyka zawsze oznacza zatem zmniejszenie potencjalnych zysków. Tak więc hedging jest w większości techniką, która ma na celu zmniejszenie potencjalnej straty (a nie maksymalizację potencjalnego zysku). Jeśli inwestycja, przed którą się zabezpieczasz, przynosi zyski, zwykle zmniejszasz również potencjalny zysk. Jeśli jednak inwestycja straci pieniądze, a twoje zabezpieczenie się powiodło, zmniejszysz swoją stratę.

Zrozumienie zabezpieczenia

Techniki zabezpieczające zazwyczaj obejmują wykorzystanie instrumentów finansowych znanych jako pochodne. Dwie najczęstsze pochodne to opcje oraz przyszłość. Dzięki instrumentom pochodnym możesz opracowywać strategie handlowe, w których strata z jednej inwestycji jest równoważona zyskiem z instrumentu pochodnego.

Załóżmy, że posiadasz udziały Cory's Tequila Corporation (symbol: CTC). Chociaż wierzysz w firmę na dłuższą metę, martwisz się o krótkoterminowe straty w branży tequili. Aby uchronić się przed spadkiem CTC, możesz kupić opcję sprzedaży spółki, która daje Ci prawo do sprzedaży CTC po określonej cenie (zwanej również ceną wykonania). Ta strategia jest znana jako małżeństwo. Jeśli cena akcji spadnie poniżej ceny wykonania, straty te zostaną zrekompensowane przez zyski w umieścić opcję.

Inny klasyczny przykład hedgingu dotyczy spółki zależnej od określonego towaru. Załóżmy, że Tequila Corporation Cory'ego martwi się zmiennością cen agawy (rośliny używanej do produkcji tequili). Firma znalazłaby się w poważnych tarapatach, gdyby cena agawy poszybowała w górę, ponieważ poważnie wpłynęłoby to na jej zyski.

Aby uchronić się przed niepewnością cen agawy, CTC może zawrzeć kontrakt przyszłości (lub jego mniej uregulowany kuzyn, kontrakt forward). Kontrakt terminowy to rodzaj instrumentu zabezpieczającego, który pozwala firmie na zakup agawy po określonej cenie w określonym terminie w przyszłości. Teraz CTC może budżetować, nie martwiąc się o zmieniającą się cenę agawy.

Jeśli agawa wzrośnie powyżej ceny określonej w kontrakcie futures, ta strategia hedgingowa opłaci się, ponieważ CTC zaoszczędzi pieniądze, płacąc niższą cenę. Jeśli jednak cena spadnie, CTC nadal jest zobowiązana do zapłaty ceny w kontrakcie. Dlatego lepiej byłoby nie zabezpieczać się przed tym ryzykiem.

Ponieważ istnieje tak wiele różnych rodzajów opcji i kontraktów futures, inwestor może zabezpieczyć się przed prawie wszystkim, w tym akcjami, towarami, stopami procentowymi lub walutami.

Wady hedgingu

Każda strategia hedgingowa wiąże się z kosztem. Tak więc, zanim zdecydujesz się na hedging, powinieneś zadać sobie pytanie, czy potencjalne korzyści uzasadniają wydatek. Pamiętaj, że celem hedgingu nie jest zarabianie pieniędzy; ma chronić przed stratami. Kosztu zabezpieczenia, niezależnie od tego, czy jest to koszt opcji – czy też utracone zyski wynikające z bycia po złej stronie kontraktu futures – nie da się uniknąć.

Choć porównanie hedgingu do ubezpieczenia jest kuszące, ubezpieczenie jest o wiele bardziej precyzyjne. Dzięki ubezpieczeniu otrzymujesz pełne odszkodowanie za stratę (zwykle minus franszyza). Zabezpieczanie portfela nie jest doskonałą nauką. Sprawy mogą łatwo pójść nie tak. Chociaż menedżerowie ryzyka zawsze dążą do idealny żywopłotw praktyce jest to bardzo trudne do osiągnięcia.

Co hedging oznacza dla Ciebie?

Większość inwestorów nigdy nie będzie handlować kontraktami pochodnymi. W rzeczywistości większość Kup i trzymaj inwestorzy całkowicie ignorują krótkoterminowe wahania. Dla tych inwestorów angażowanie się w hedging nie ma większego sensu, ponieważ pozwalają swoim inwestycjom rosnąć wraz z całym rynkiem. Po co więc uczyć się o hedgingu?

Nawet jeśli nigdy nie zabezpieczasz się przed własnym portfelem, powinieneś zrozumieć, jak to działa. Wiele dużych firm i funduszy inwestycyjnych będzie się zabezpieczać w jakiejś formie. Na przykład firmy naftowe mogą zabezpieczyć się przed ceną ropy. Międzynarodowy fundusz powierniczy może zabezpieczyć się przed wahaniami kursów walutowych. Posiadanie podstawowej wiedzy na temat hedgingu może pomóc w zrozumieniu i przeanalizowaniu tych inwestycji.

Przykład Forward Hedge

Klasycznym przykładem zabezpieczenia jest rolnik pszenicy i rynek kontraktów terminowych na pszenicę. Rolnik sadzi nasiona na wiosnę, a jesienią sprzedaje plony. W międzyczasie rolnik jest narażony na ryzyko cenowe, że pszenica jesienią będzie niższa niż obecnie. Chociaż rolnik chce zarobić jak najwięcej pieniędzy na swoich żniwach, nie chce spekulować na temat ceny pszenicy. Tak więc, kiedy sadzi pszenicę, może również sprzedać sześciomiesięczny kontrakt futures po obecnej cenie 40 USD za buszel. Jest to znane jako zabezpieczenie typu forward.

Załóżmy, że mija sześć miesięcy i rolnik jest gotowy do żniwa i sprzedaży swojej pszenicy po obowiązującej cenie rynkowej. Cena rynkowa rzeczywiście spadła do zaledwie 32 dolarów za buszel. Sprzedaje swoją pszenicę za tę cenę. W tym samym czasie odkupuje swój krótki kontrakt terminowy za 32 USD, co generuje zysk netto w wysokości 8 USD. Dlatego sprzedaje swoją pszenicę za 32 USD + 8 USD zysku z zabezpieczenia = 40 USD. Zasadniczo zablokował cenę 40 dolarów, kiedy zasadził swoje plony.

Załóżmy teraz, że cena pszenicy wzrosła do 44 dolarów za buszel. Rolnik sprzedaje swoją pszenicę po tej cenie rynkowej, a także odkupuje swoje krótkie kontrakty terminowe ze stratą 4 USD. Jego dochody netto wynoszą zatem 44 USD – 4 USD = 40 USD. Rolnik ograniczył swoje straty, ale i zyski.

Dolna linia

Ryzyko jest istotnym, ale niepewnym elementem inwestowania. Niezależnie od tego, jakim inwestorem chcesz być, posiadanie podstawowej wiedzy na temat strategii hedgingowych doprowadzi do lepszej świadomości tego, w jaki sposób inwestorzy i firmy pracują, aby się chronić.

Niezależnie od tego, czy zdecydujesz się zacząć ćwiczyć skomplikowane zastosowania instrumentów pochodnych, dowiedz się, jak to zrobić Prace hedgingowe pomogą Ci lepiej zrozumieć rynek, co zawsze pomoże Ci być lepszym inwestor.