Definicja modelu wyceny względnej

Czym jest model wyceny względnej?

Model wyceny względnej to Wycena przedsiębiorstw metoda porównująca wartość firmy z jej konkurentami lub innymi branżowymi odpowiednikami w celu oceny wartości finansowej firmy. Modele wyceny względnej są alternatywą dla całkowita wartość modele, które próbują określić wewnętrzną wartość firmy na podstawie jej szacowanej przyszłości wolne przepływy pieniężne zdyskontowane do ich obecna wartość, bez odniesienia do innej firmy lub średniej branżowej. Podobnie jak modele wartości bezwzględnej, inwestorzy mogą stosować modele wyceny względnej przy określaniu, czy akcje firmy są dobrym zakupem.

Rodzaje modeli wyceny względnej

Istnieje wiele różnych rodzajów wskaźników wyceny względnej, takich jak cena do wolnych przepływów pieniężnych, wartość przedsiębiorstwa (EV), marża operacyjna, cena do przepływ gotówki dla nieruchomości i cena do sprzedaży (P/S) dla handlu detalicznego.

Jednym z najpopularniejszych mnożników wyceny względnej jest stosunek ceny do zarobków (Współczynnik P / E. Oblicza się ją dzieląc cenę akcji przez zysk na akcję (EPS) i jest wyrażona jako cena akcji spółki jako wielokrotność jej zarobków. Firma o wysokim wskaźniku P/E notuje wyższą cenę za dolara zarobków niż jej konkurenci i jest uważana za przewartościowaną. Podobnie firma o niskim wskaźniku P/E handluje po niższej cenie za dolara EPS i jest uważana za niedowartościowaną. Ramy te można przeprowadzić z dowolną wielokrotnością ceny, aby ocenić względną wartość rynkową. Dlatego też, jeśli średni wskaźnik P/E dla branży wynosi 10x, a konkretna firma w tej branży notuje 5x zarobki, jest ona stosunkowo niedowartościowana w porównaniu do swoich konkurentów.

Model wyceny względnej vs. Model wyceny bezwzględnej

Zastosowania wyceny względnej wielokrotności, średnie, wskaźniki i poziomy odniesienia w celu określenia wartości firmy. Wzorzec można wybrać, znajdując średnią dla całej branży, a ta średnia jest następnie wykorzystywana do określenia względnej wartości. Z drugiej strony, miara bezwzględna nie zawiera żadnego zewnętrznego odniesienia do wartości odniesienia lub średniej. Kapitalizacja rynkowa spółki, czyli łączna wartość rynkowa wszystkich jej akcji znajdujących się w obrocie, jest wyrażona jako zwykła kwota w dolarach i niewiele mówi o jej względnej wartości. Oczywiście, mając do dyspozycji wystarczającą ilość miar wyceny bezwzględnej w kilku firmach, można wyciągnąć względne wnioski.

Uwagi specjalne

Szacowanie względnej wartości zapasów

Oprócz zapewnienia miernika wartości względnej, wskaźnik P/E umożliwia analitykom powrót do ceny, która Zbiory powinien być handlowany na podstawie swoich rówieśników. Na przykład, jeśli średni wskaźnik P/E dla specjalistycznej branży detalicznej wynosi 20x, oznacza to, że średnia cena akcji firmy z branży wynosi 20-krotność EPS.

Załóżmy, że firma A handluje na rynku za 50 USD i ma EPS na poziomie 2 USD. Wskaźnik P/E oblicza się, dzieląc 50 USD przez 2 USD, co daje 25x. Jest to więcej niż średnia w branży wynosząca 20x, co oznacza, że ​​firma A jest zawyżona. Gdyby firma A handlowała po 20-krotności EPS, średniej w branży, handlowałaby po cenie 40 USD, co jest wartością względną. Innymi słowy, w oparciu o średnią w branży, firma A handluje ceną o 10 USD wyższą niż powinna, co stanowi okazję do sprzedaży.

Ze względu na znaczenie opracowania dokładnego benchmarku lub średniej branżowej ważne jest, aby: porównuj tylko firmy z tej samej branży i kapitalizacji rynkowej przy obliczaniu wartości względnej wartości.