Fundusze dostępne do dystrybucji (FAD)
Co oznaczają środki dostępne do dystrybucji?
Fundusze dostępne do dystrybucji (FAD) to wewnętrzna miara wielkości kapitału, który zaufanie do inwestycji w nieruchomości (REIT) posiada do wypłaty na rzecz zwykłych akcjonariuszy i posiadacze jednostek.
REIT posiada portfel nieruchomości przynoszących dochód i/lub kredytów hipotecznych i jest zobowiązany do dystrybucji prawie całego dochodu netto podlegającego opodatkowaniu, aby utrzymać status REIT.Chociaż nie ma standardowej metody obliczania środków dostępnych do dystrybucji, wiele REIT oblicza FAD w podobny sposób poprzez dostosowanie środków z wartości operacyjnej do czynszów liniowych, pozycji bezgotówkowych i wszelkich powtarzalnych związanych z nieruchomościami wydatki.
Kluczowe dania na wynos
- Fundusze powiernicze ds. inwestycji w nieruchomości (REIT) są zobowiązane do płacenia inwestorom 90% dochodu podlegającego opodatkowaniu.
- Nie ma jednak znormalizowanej metody obliczania, jakie środki są dostępne do dystrybucji (FAD).
- Niemniej jednak wiele REIT-ów oblicza FAD, korygując środki z wartości operacyjnej o czynsze liniowe, pozycje bezgotówkowe i wszelkie powtarzalne wydatki związane z nieruchomościami.
Zrozumienie funduszy dostępnych do dystrybucji (FAD)
REIT to pula nieruchomości i kredytów hipotecznych powiązanych i oferowanych jako zabezpieczenie w formie zaufanie inwestycji jednostkowych. Każda jednostka w REIT reprezentuje proporcjonalną część własności każdego z aktywów bazowych. Aby zakwalifikować się jako REIT w ramach Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), firma zajmująca się nieruchomościami musi dystrybuować co najmniej 90% dochodu podlegającego opodatkowaniu wśród swoich inwestorów.
Środki dostępne do dystrybucji, nieGAAP są wskaźnikiem przepływów pieniężnych REIT dla inwestorów. Kolejną miarą jest środki z działalności (FFO), ale FAD jest uważany za bardziej reprezentatywny dla przepływów pieniężnych ze względu na pewne korekty, które zapewniają prawdziwszy obraz ekonomiczny operacji REIT.
Przykład środków dostępnych do obliczenia dystrybucji
Nieruchomości w Bostonie (BXP) jest nieruchomości komercyjne REIT, który posiada budynki w Bostonie, Nowym Jorku, San Francisco, Los Angeles, Waszyngtonie i Reston w Wirginii. W 2020 r. wskaźnik wypłat FAD REIT wyniósł 96,4% w porównaniu z 86,7% w 2019 r.
Boston Properties oblicza FAD, dodając do kosztów transakcji najmu FFO, które kwalifikują się jako zachęty do czynszu, amortyzacja niezwiązana z nieruchomościami, straty bezgotówkowe (lub odjęcie zysków) z wcześniejszego wygaśnięcia długu oraz wynagrodzenie w formie akcji koszt; niwelowanie skutków linia prosta czynsz i liniowa korekta kosztów czynszu za grunt; i odejmowanie alimentów nakłady inwestycyjne, ulepszenia hotelu oraz modernizacje i wymiany sprzętu. Ta lista pozycji korygujących nie jest wyczerpująca, ale pokazuje, w jaki sposób traktuje się pozycje gotówkowe i bezgotówkowe, aby przedstawić dokładniejsze dane o rzeczywistych środkach dostępnych do dystrybucji wśród inwestorów.
