Jak działa kapitał obrotowy

Gotówka to koło ratunkowe firmy. Jeśli ta linia ratunkowa ulegnie pogorszeniu, pogorszy się również zdolność firmy do finansowania operacji, reinwestowania i spotykania się główne wymagania i płatności. Zrozumienie firmy przepływ gotówki zdrowie jest niezbędne do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Dobrym sposobem na ocenę perspektyw przepływu środków pieniężnych firmy jest przyjrzenie się jej zarządzanie kapitałem obrotowym (WCM).

Co to jest kapitał obrotowy?

Kapitał obrotowy odnosi się do środków pieniężnych, których firma potrzebuje na codzienną działalność, a dokładniej na finansowanie konwersji surowy materiał na wyroby gotowe, które firma sprzedaje odpłatnie. Jest to różnica między bieżącymi aktywami firmy a jej bieżącymi zobowiązaniami, wskazująca na jej krótkoterminową kondycję finansową i płynność.

Wśród najważniejszych pozycji kapitału obrotowego są poziomy Inwentarz, należności, oraz rachunki do zapłacenia. Analitycy przyglądają się tym elementom pod kątem oznak efektywności i siły finansowej firmy.

Weźmy uproszczony przypadek: mała firma produkująca sos do spaghetti wydaje 100 dolarów na zwiększenie zapasów pomidorów, cebuli, czosnku, przypraw i tak dalej. Tydzień później firma składa składniki w sos i wysyła go. Tydzień później przychodzą czeki od klientów. Te 100 dolarów, które przez dwa tygodnie były związane, to kapitał obrotowy firmy.

Im szybciej firma sprzeda sos do spaghetti, tym szybciej firma będzie mogła wyjść i kupić nowe składniki, które zostaną przetworzone na więcej sosów sprzedawanych z zyskiem. Jeśli składniki znajdują się w zapasach przez miesiąc, gotówka firmy jest zamrożona i nie można jej wykorzystać do rozwoju firmy. Co gorsza, firma może zostać pozbawiona gotówki, gdy musi zapłacić rachunki i dokonać inwestycji. Kapitał obrotowy wpada również w pułapkę, gdy klienci nie płacą faktury na czas lub dostawcy otrzymują zapłatę zbyt szybko lub zbyt szybko.

Im lepiej firma zarządza kapitałem obrotowym, tym mniej musi pożyczać. Nawet firmy z nadwyżkami środków pieniężnych muszą zarządzać kapitałem obrotowym aby zapewnić, że te nadwyżki są inwestowane w sposób, który przyniesie inwestorom odpowiedni zwrot.

Nie wszystkie firmy są takie same

Niektóre firmy są z natury lepiej niż inne. Na przykład firmy ubezpieczeniowe otrzymują premia płatności z góry przed dokonaniem jakichkolwiek płatności; jednak firmy ubezpieczeniowe mają nieprzewidywalne wypływy gotówki, gdy pojawiają się roszczenia.

Zwykle duży sprzedawca, taki jak Walmart (WMT) nie ma się czym martwić, jeśli chodzi o należności: klienci płacą za towar na miejscu. Zapasy stanowią największy problem dla detalistów; w związku z tym muszą przeprowadzać rygorystyczne inwentaryzacje prognozowanie lub ryzykują, że w krótkim czasie znikną z rynku.

Terminowość i nierówność płatności mogą powodować poważne problemy. Na przykład firmy produkcyjne ponoszą znaczne koszty początkowe na materiały i robociznę przed otrzymaniem płatności. Przez większość czasu jedzą więcej gotówki, niż generują.

Ocena firm

Inwestorzy powinni faworyzować firmy, które kładą nacisk na zarządzanie łańcuchem dostaw aby zapewnić optymalizację warunków handlowych. Dni sprzedaży zaległe, lub w skrócie DSO, jest dobrym wskaźnikiem praktyk zarządzania kapitałem obrotowym. DSO podaje przybliżony przewodnik po liczbie dni, które firma potrzebuje na odebranie płatności po dokonaniu sprzedaży. Oto prosta formuła:

​OSD=Całkowita sprzedaż kredytów Rozrachunki z odbiorcami​×Liczba dni​

Rosnący OSD jest oznaką kłopotów, ponieważ pokazuje, że firma potrzebuje więcej czasu na odebranie płatności. Sugeruje to, że firma nie będzie miała wystarczającej ilości gotówki na sfinansowanie zobowiązań krótkoterminowych, ponieważ cykl gotówkowy się wydłuża. Skok DSO jest jeszcze bardziej niepokojący, zwłaszcza dla firm, które i tak mają już mało gotówki.

ten Wskaźnik rotacji zapasów oferuje kolejny dobry instrument do oceny skuteczności WCM. Wskaźnik zapasów pokazuje, jak szybko/często firmy są w stanie całkowicie usunąć swoje towary z półek. Wskaźnik zapasów wygląda tak:

​Obrót zapasów=Średnie zapasyKoszt sprzedanych towarów​gdzie:Średnie zapasy=2Początek+Końcowy ekwipunek​​

Ogólnie rzecz biorąc, wysoki stan magazynowy wskaźnik rotacji jest dobre dla biznesu. Produkty, które stoją na półce, nie zarabiają pieniędzy. To prawda, że ​​wzrost tego wskaźnika może być pozytywnym sygnałem, wskazującym, że kierownictwo, spodziewając się wzrostu sprzedaży, zwiększa zapasy z wyprzedzeniem.

Dla inwestorów wskaźnik rotacji zapasów firmy najlepiej widać w świetle konkurencji. W danym sektorze, w którym na przykład, normalne jest, że firma całkowicie wyprzedaje i uzupełnia zapasy sześć razy w roku, firma, która osiąga wskaźnik rotacji na poziomie czterech, wypada gorzej.

Firmy takie jak gigant komputerowy Dell wcześnie zauważyły, że dobrym sposobem na zwiększenie wartości dla akcjonariuszy jest zwiększenie zarządzania kapitałem obrotowym. Światowej klasy system zarządzania łańcuchem dostaw firmy zapewnił, że DSO utrzymywało się na niskim poziomie. Ulepszenia w obrocie zapasami zwiększyły przepływy pieniężne, prawie eliminując ryzyko płynności, pozostawiając firmie Dell więcej gotówki w bilansie do dystrybucji wśród akcjonariuszy lub planów rozwoju funduszu.

Wyjątkowe zarządzanie kapitałem obrotowym Della z pewnością przewyższyło kierownictwo najwyższego szczebla, które nie przejmowało się wystarczająco drobiazgami WCM. Niektórzy prezesi często postrzegają pożyczanie i pozyskiwanie kapitału jako jedyny sposób na zwiększenie przepływów pieniężnych. Innym razem, w obliczu kryzysu gotówkowego, zamiast ustalać poziomy rotacji zapasów i zmniejszać DSO, te zespoły zarządzające dążą do szaleństwa cięcie kosztów oraz restrukturyzację, która może później pogłębić problemy.

Dolna linia

Kasa jest wszystkim; zwłaszcza w sytuacjach, gdy pozyskiwanie funduszy może być trudne. Pozwalanie na to, by się wymknęło, jest przeoczeniem, którego inwestorzy nie powinni wybaczać. Analiza kapitału obrotowego firmy może zapewnić doskonały wgląd w to, jak dobrze radzi sobie firma jego gotówki i czy prawdopodobnie będzie mieć je pod ręką, aby sfinansować rozwój i wnieść wkład do akcjonariusza wartość.