Zarobki Berkshire Hathaway: co się stało z BRK.A

Co się stało

Berkshire Hathaway odnotowało zarobki gorsze niż oczekiwano, niezależnie od tego, czy patrzy się na zarobki netto, które obejmują niezrealizowane zyski z akcji, czy zarobki operacyjne, które nie uwzględniają. Zyski mocno ucierpiały z powodu 10 miliardów dolarów odpisu wartości Precision Castparts, producenta komponentów metalowych, przejętego przez Berkshire w 2016 roku. Precision Castparts czerpie znaczną część swoich przychodów z komponentów lotniczych i części do oleju i gazownictwa, a obie branże zostały stłumione przez wybuch COVID-19 jako podróże i popyt na gaz porzucone. Ponadto, 2,5 miliarda dolarów „zwrotu” GEICO dla klientów, które zostaną rozłożone w ciągu najbliższych 12 miesięcy, prawdopodobnie obniży zyski GEICO w ciągu najbliższych kilku kwartałów. Pomimo znacznych zysków z inwestycji, nawet wielki powrót na giełdzie nie był w stanie zrównoważyć znacznych odpisów i spadków wartości zysku na akcję Berkshire. Firma Berkshire odkupiła w zeszłym kwartale rekordową ilość akcji, ale wciąż jej ogromny stos gotówki urósł do ponad 140 miliardów dolarów, przy czym wspomniane wcześniej Precision Castparts są ostatnimi dużymi częściami Buffetta nabytek. Akcje Berkshire wzrosły o 1,4% w poniedziałek, 10 sierpnia.

(Poniżej znajduje się oryginalny podgląd zarobków Investopedii, opublikowany 30 lipca 2020 r.)

Czego szukać

Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) GAAP zarobki są tak samo zmienne jak rynek akcji, zwłaszcza w czasie pandemii. To dlatego, że Berkshire posiada ogromny portfel akcji o wartości setek miliardów dolarów wraz z różnorodnymi udziałami spółek operacyjnych. Krach na rynku wywołany przez COVID-19 mocno uderzył w ten portfel inwestycyjny w pierwszym kwartale.

Inwestorzy będą chcieli zobaczyć, w jaki sposób portfel Berkshire Hathaway i działalność operacyjna wpłynęły na wynik finansowy firmy, gdy raportuje ona zyski za drugi kwartał roku obrotowego 2020. Firma nie ogłosiła jeszcze, kiedy opublikuje raport za II kwartał, ale analitycy szacują, że może to być 8 sierpnia 2020 r. Analitycy spodziewają się, że zarobki GAAP gwałtownie wzrosną, nawet gdy łączne przychody spadną (YYY).

Inwestorów zainteresuje również inny kluczowy wskaźnik w raporcie za II kwartał: wyniki operacyjne, które dają lepsze wyniki obraz przedstawiający szeroki zakres działalności operacyjnej Berkshire Hathaway, z wyłączeniem wpływu inwestycji teczka. Analitycy szacują, że wyniki operacyjne zanotują niewielki spadek w tym kwartale.

Akcje Berkshire Hathaway przez większą część ubiegłego roku działały w parze z szerszym rynkiem, w tym podczas krach na rynku, który rozpoczął się pod koniec lutego i w początkowych fazach odbicia na giełdzie do Kwiecień. Ale od tego czasu szerszy rynek wyprzedził Berkshire Hathaway, a jego akcje osiągnęły dramatycznie gorsze wyniki. W rezultacie Berkshire odnotował całkowity zwrot w wysokości -6,2% w porównaniu do całkowitego zwrotu S&P 500 w wysokości 7,9% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

Wyniki akcji Berkshire Hathaway zaczęły odbiegać od reszty rynku, kiedy 27 kwietnia odnotowała stratę netto na akcję klasy A za pierwszy kwartał roku obrotowego 2020. Firma odnotowała EPS na poziomie -30 653,00 USD w porównaniu do 13 209,37 USD rok wcześniej.Przychody z działalności operacyjnej firmy wzrosły o 1,0% do 61,3 mld USD, ale łączne przychody wyniosły negatywny wpływ miała strata w wysokości 70,3 mld USD na portfelu inwestycji i instrumentów pochodnych firmy kontrakty.

Duża strata na inwestycjach i kontraktach pochodnych odzwierciedlała krach na rynku, który rozpoczął się pod koniec lutego. Przed tą katastrofą Berkshire Hathaway podawał zarobki na akcję według zasad GAAP (EPS) wzrost o 216,0% do łącznej kwoty 17 909,42 za IV kwartał 2019 r. Całkowite przychody wzrosły o 242,7%.Ale te dobre wyniki nie wystarczyły, aby akcje spółki nie spadły z resztą giełdy.

Analitycy przewidują powrót rentowności w II kwartale roku obrotowego 2020, ponieważ odbicie na giełdzie podnosi portfel inwestycyjny firmy. Oczekuje się, że GAAP EPS wzrośnie o 160,5% r/r w II kwartale roku obrotowego 2020.Oczekuje się jednak, że całkowite dochody spadną o 27,2%.

Kluczowe wskaźniki Berkshire Hathaway
Szacunek na II kwartał 2020 r. (rok finansowy)	II kwartał 2019 (rok finansowy)	II kwartał 2018 (rok finansowy)
Zysk na akcję ($) (akcje klasy A)	$22,419.70	$8,607.54	$7,301.00
Całkowity dochód (mld USD)	$53.6	$73.7	$68.6
Zarobki operacyjne (mld USD)	$5.9	$6.1	$6.9

Źródło: Widoczna alfa, YWykresy.

Jak wspomniano powyżej, inwestorzy skupią się również na wynikach operacyjnych spółki. Berkshire Hathaway jest dużą, zdywersyfikowaną spółką holdingową, której spółki zależne zajmują się ubezpieczeniami, kolejowym transportem towarowym, wytwarzaniem i dystrybucją energii, produkcją i sprzedażą detaliczną. Zyski operacyjne zapewniają dokładniejszą miarę tego, jak te firmy radziły sobie, po wykluczeniu wpływu portfela inwestycji i kontraktów pochodnych firmy. Na przykład wartość inwestycji w kapitałowe papiery wartościowe spadła o 27,1% r/r do 180,8 mld USD na dzień 31 marca 2020 r.

Berkshire Hathaway odnotował wzrost zysków operacyjnych o 5,7% za I kwartał roku obrotowego 2020. Była to zdecydowana poprawa w stosunku do spadku o 11,6% odnotowanego w IV kwartale 2019 r., ale spowolnienie z 14,2% wzrostu w III kwartale 2019 r. Analitycy spodziewają się spadku wyników operacyjnych o 3,4% w II kw. 2020 r. w związku z trwającą pandemią. Ten szacowany spadek jest skromny w porównaniu do drastycznych spadków zysków operacyjnych, których doświadczyło wiele firm w II kwartale.Jednak wiele firm operacyjnych Berkshire Hathaway jest ściśle związanych z gospodarką, a zyski mogą się pogorszyć, jeśli gospodarka USA będzie się dalej kurczyć.