Definicja trucizny w pigułce
Co to jest trucizna pigułka typu flip-in?
Tabletka z trucizną typu flip-in to strategia stosowana przez firma docelowa aby zapobiec lub zniechęcić wrogie przejęcie próba. Ta taktyka pozwala dotychczasowym akcjonariuszom, ale nie nabywającym akcjonariuszy, na zakup dodatkowych akcji w spółce, która ma być przejęta, z dyskontem. Zalanie rynku nowymi akcjami rozcieńcza wartość Akcje już zakupione przez firmę przejmującą, zmniejszając jej procent własności i utrudniając i bardziej kosztowną dla kupującego przejęcie kontroli. Umożliwia również inwestorom kupującym nowe akcje natychmiastowy zysk z różnicy między obniżoną ceną zakupu a ceną rynkową.
Kluczowe dania na wynos
- Flip-in poison pill to strategia umożliwiająca akcjonariuszom innym niż nabywca dokupienie z dyskontem dodatkowych akcji w spółce przeznaczonej do przejęcia.
- Zalanie rynku nowymi akcjami rozrzedza wartość akcji już zakupionych przez spółkę przejmującą, zniechęcając nabywcę do przekroczenia progu własności.
- Przepis dotyczący obrony przed przejęciem pigułki z trucizną typu flip-in można znaleźć w statucie lub statucie firmy.
- Prawa do nabycia powstają dopiero przed potencjalnym przejęciem oraz gdy nabywca przekroczy określony próg nabycia akcji w obrocie.
Jak działa trucizna pigułka typu flip-in
Przepisy na pigułki z trucizną typu flip-in często można znaleźć w firmach czarter lub regulaminy, dokument korporacyjny określający, w jaki sposób ma być prowadzona organizacja, jako publiczny pokaz ich potencjalnego wykorzystania jako obrony przed przejęciem. To mówi każdej firmie, która myśli o wrogim przejęciu, że napotka trudności.
Prawa do zakupu powstają dopiero przed potencjalnym przejęciem oraz gdy nabywca przekroczy określony próg uzyskania wyemitowane akcje— zwykle od 20 do 50%. Jeśli potencjalny nabywca wywoła a trująca pigułka gromadząc więcej niż próg poziomu akcji, ryzykuje dyskryminacyjne rozmycie w spółce docelowej.
Tabletka z trucizną typu flip-in jest zwykle uruchamiana po zakupie przez nabywcę od 20% do 50% akcji pozostających w obrocie.
Próg ustala górną granicę ilości zapasów, którekolwiek akcjonariusz mogą gromadzić się, zanim będą wymagane, ze względów praktycznych, do uruchomienia konkurs proxy.
Ograniczenia zatrutej pigułki typu flip-in
Firmy nie mogą zdecydować się na kaprys, czy wdrożyć pigułkę z trucizną typu flip-in, czy nie. Można go zatrudnić tylko wtedy, gdy znajduje się w regulaminie firmy przed przejęciem.
Inną ważną rzeczą, o której należy pamiętać, jest to, że nabywcy czasami próbują walczyć z zatrutą pigułką w sądzie. Czasami odnoszą sukcesy i są w stanie rozwiązać każdy program zapewniający głęboki rabat.
Przykład zatrutej pigułki typu flip-in
W 2004 roku firma PeopleSoft zastosowała model pigułki z trucizną typu flip-in, aby udaremnić działanie Oracle Corporation (ORCL) wielomiliardowa oferta wrogiego przejęcia.
W tym czasie Andrew Bartels, a analityk Forrester Research powiedział: „Trudna pigułka ma utrudnić Oracle przejęcie organizacji. Program gwarancji klienta ma na celu zrekompensowanie klientom w przypadku przejęcia. To odpowiedzialność finansowa dla Oracle”.
Oracle próbowało doprowadzić do rozwiązania tego programu przez sąd, aw grudniu 2004 roku udało mu się złożyć ostateczną ofertę w wysokości około 10,3 miliarda dolarów.
Zatruta pigułka typu flip-in kontra Odwracana pigułka z trucizną
Innym mechanizmem obronnym stosowanym przeciwko kandydatom do przejęcia jest odwracana pigułka z trucizną. Ta taktyka daje dotychczasowym akcjonariuszom prawo do zakupu akcji spółki po obniżonej cenie, zachęcając ich tym samym do rozwodnienia ceny jej akcji. Prawa te wchodzą w życie dopiero po złożeniu oferty przejęcia i mogą być zastosowane tylko wtedy, gdy jest to uwzględnione w statucie spółki przejmującej.