Miejski Instrument Płynności (MLF)

Miejski Fundusz Płynności (MLF) był Rezerwa Federalna (Fed) ma na celu wykupienie do 500 miliardów dolarów długu od władz stanowych i lokalnych, które ucierpiały w wyniku spadku przychodów w wyniku pandemii COVID-19. W ramach programu Fed kupował krótkoterminowe notatki miejskie ze stanów i Dystryktu Kolumbii, władz niektórych miast i hrabstw oraz podmiotów wielostanowych.

Ponadto Fed monitorował warunki płynnościowe i kredytowe na rynkach pierwotnym i wtórnym przez okres komunalne papiery wartościowe zdecydować, czy powinna podjąć dodatkowe działania.

Z powodu przestojów związanych z koronawirusem gwałtownie spadły dochody z podatków stanowych i lokalnych. Podatki od sprzedaży spadły, ponieważ ludzie kupowali mniej towarów. Podatki dochodowe spadły przy rosnącym bezrobociu. Aby uzupełnić niedobór, program Fed zakupił obligacje komunalne, umożliwiając władzom stanowym i lokalnym dalsze funkcjonowanie w czasie kryzysu.

W listopadzie 19, 2020, ówczesny sekretarz skarbu Steven Mnuchin powiedział, że nie będzie ponownie autoryzował przedłużenia MLF po grudniu. 31, 2020. Program przestał kupować banknoty w grudniu. 31, 2020.

Szczegóły dotyczące Miejskiego Instrumentu Płynności

Municipal Liquidity Facility (MLF) dokonywał bezpośrednich zakupów krótkoterminowych obligacji emitowanych przez 50 stanów i Dystrykt Kolumbii. Rezerwa Federalna (Fed) kupowała również banknoty rządów hrabstw o ​​liczbie ludności przekraczającej 500 tys. oraz władz miejskich o liczbie ludności przekraczającej 250 tys. Fed początkowo ustalił wymagania dotyczące populacji na 1 milion mieszkańców dla miast i 2 miliony mieszkańców dla hrabstw, ale obniżył te progi 27 kwietnia 2020 r. Dodano również do programu notatki o obiektach wielostanowych (kompakty między stanami).

5 czerwca 2020 r. Fed ponownie zmodyfikował warunki, aby dać miastom i hrabstwom w mniej zaludnionych stanach szansę na zakwalifikowanie się. Gubernatorzy niektórych stanów mogli wyznaczyć najbardziej zaludnione miasto lub hrabstwo (lub oba, jeśli się zakwalifikowały) do udziału w programie. Ponadto Fed rozszerzył program, aby każdy stan mógł wyznaczyć dwóch „emitentów obligacji przychodowych”, takich jak przedsiębiorstwo użyteczności publicznej lub lotnisko, jako kwalifikujące się.

MLF był pojazd do zadań specjalnych (SPV). Departament Skarbu USA zapewnił 35 miliardów dolarów kapitału początkowego z Fundusz Stabilizacji Giełdy (EFS), zgodnie z Ustawa o pomocy, zasiłku i bezpieczeństwie ekonomicznym koronawirusa (CARES). Pozostałe fundusze pochodziły z 12 regionalnych Banki Rezerwy Federalnej.

Miejskie instrumenty dłużne kwalifikuje się do zakupu w cenie uwagi dotyczące przewidywanych podatków (TANS), uwagi dotyczące przewidywanych przychodów (RAN), notatki dotyczące przewidywania obligacji (BAN) i inne podobne uwagi. Uprawnione dłużne papiery wartościowe musiały mieć warunki do zapadalności nie więcej niż 36 miesięcy od daty wydania.

W danym stanie, hrabstwie lub mieście może istnieć wiele podmiotów, władz lub instrumentarium który wyemitował dług w jego imieniu. MLF ograniczył się do kupowania banknotów wyemitowanych tylko przez jednego emitenta na stan, hrabstwo lub miasto.

MLF ograniczyła również zakupy banknotów z danego stanu, hrabstwa lub miasta do kwoty równej 20% jej ogólnych przychodów w roku podatkowym 2017. Jednak stany mogą ubiegać się o wyjątki, w ramach których MLF kupowałby banknoty przekraczające te limity. Ten sam 20% limit miał zastosowanie do podmiotów wielopaństwowych i emitentów obligacji przychodowych, na podstawie ich przychodów brutto w roku podatkowym 2019.

Kwalifikujący się emitenci musieli zapłacić opłata inicjacyjna 10 punktów bazowych od kwoty głównej obligacji zakupionych przez MLF. Opłata ta może być odliczona od wpływów z emisji obligacji. Obligacje zakupione przez MLF mogą być wykupione przez emitenta po cenie nominalnej w dowolnym momencie przed terminem zapadalności. W sierpniu. 11 2020 r. Fed obniżył spread oprocentowania obligacji zwolnionych z podatku o 50 punktów bazowych. Zmniejszeniu uległa również różnica w stawkach między notami opodatkowanymi a notami zwolnionymi z podatku.

MLF przestał kupować obligacje po grudniu. 31, 2020. Fed kontynuował finansowanie MLF, dopóki jego aktywa nie zapadną lub nie zostaną sprzedane.