Definicja długu dłużnego: cechy obligacji, zalety i wady

Co to jest skrypt dłużny?

Skrypt dłużny to rodzaj obligacji lub innego instrumentu dłużnego, który jest niezabezpieczony przez: zabezpieczenie. Ponieważ obligacje nie mają zabezpieczenia, muszą polegać na zdolności kredytowej i reputacji emitenta, aby uzyskać wsparcie. Zarówno korporacje, jak i rządy często emitują obligacje w celu pozyskania kapitału lub funduszy.

Objaśnienie skryptów dłużnych

Podobnie jak w przypadku większości obligacji, obligacje mogą płacić okresowe płatności odsetkowe zwane płatnościami kuponowymi. Podobnie jak inne rodzaje obligacji, skrypty dłużne są dokumentowane w

umowa obustronna. Indenture to prawna i wiążąca umowa pomiędzy emitentami obligacji a obligatariusze. Umowa określa cechy oferty długu, takie jak Data waznosci, termin płatności odsetek lub kuponów, metodę obliczania odsetek i inne cechy. Korporacje i rządy mogą emitować obligacje.

Rządy zazwyczaj emitują obligacje długoterminowe – te o terminie zapadalności dłuższym niż 10 lat. Uważane za inwestycje o niskim ryzyku, te obligacje rządowe mają wsparcie emitenta rządowego.

Korporacje wykorzystują również obligacje jako pożyczki długoterminowe. Jednak obligacje korporacji są niezabezpieczone.Zamiast tego mają poparcie tylko w zakresie rentowności i wiarygodności kredytowej spółki bazowej. Te instrumenty dłużne są oprocentowane i podlegają wykupowi lub spłacie w ustalonym terminie. Spółka zazwyczaj dokonuje tych planowych spłat odsetek od zadłużenia, zanim wypłaci akcjonariuszom dywidendę z akcji. Skrypty dłużne są korzystne dla firm, ponieważ charakteryzują się niższym oprocentowaniem i dłuższymi terminami spłaty w porównaniu z innymi rodzajami kredytów i instrumentów dłużnych.

Kabriolet a Niezamienny

Zmienne skrypty dłużne to obligacje, które po określonym czasie mogą zostać zamienione na akcje emitenta. Zamienne skrypty dłużne to hybrydowe produkty finansowe, które przynoszą korzyści zarówno w postaci zadłużenia, jak i kapitału własnego. Spółki wykorzystują obligacje jako pożyczki o stałym oprocentowaniu i płacą stałe odsetki. Jednakże posiadacze skryptu dłużnego mają możliwość utrzymywania pożyczki do terminu zapadalności i otrzymania odsetek lub zamiany pożyczki na udziały kapitałowe.

Zamienne skrypty dłużne są atrakcyjne dla inwestorów, którzy chcą dokonać konwersji na akcje, jeśli wierzą, że akcje spółki wzrosną w dłuższej perspektywie. Jednak możliwość zamiany na akcje ma swoją cenę, ponieważ zamienne obligacje przynoszą niższe oprocentowanie w porównaniu z innymi inwestycjami o stałym oprocentowaniu.

Niezamienne skrypty dłużne to tradycyjne skrypty dłużne, których nie można zamienić na akcje emitenta. Aby zrekompensować brak wymienialności, inwestorzy są nagradzani wyższym oprocentowaniem w porównaniu do zamiennych obligacji.

Cechy skryptu dłużnego

Przy wystawianiu skryptu dłużnego należy najpierw sporządzić umowę powierniczą. Pierwsze zaufanie to umowa między korporacją emitującą a powiernikiem, który zarządza interesami inwestorów.

Oprocentowanie

Określana jest stopa kuponu, czyli stopa oprocentowania, jaką spółka zapłaci posiadaczowi skryptu dłużnego lub inwestorowi. Ta stopa kuponu może być stała lub zmienna. Stopa zmienna może być powiązana z benchmarkiem, takim jak rentowność 10-letnich obligacji skarbowych, i będzie się zmieniać wraz ze zmianą benchmarku.

Ocena kredytowa

Firmowy zdolność kredytowa i ostatecznie rating kredytowy obligacji wpływa na stopę procentową, jaką otrzymają inwestorzy. Agencje ratingowe mierzą wiarygodność kredytową emisji korporacyjnych i rządowych.Podmioty te zapewniają inwestorom przegląd ryzyk związanych z inwestowaniem w instrumenty dłużne.

Agencje ratingowe, takie jak Standard and Poor's, zazwyczaj przypisują oceny literowe wskazujące podstawową wiarygodność kredytową. System Standard & Poor’s wykorzystuje skalę od AAA dla oceny doskonałej do najniższej oceny C i D. Mówi się, że każdy instrument dłużny, który otrzymał rating niższy niż BB, ma rating spekulacyjny.Możesz również usłyszeć te zwane obligacjami śmieciowymi. Sprowadza się to do tego, że emitent bazowy jest bardziej skłonny do niewywiązania się z długu.

Data waznosci

W przypadku obligacji niezamiennych, o których mowa powyżej, ważną cechą jest również data zapadalności. Ta data dyktuje, kiedy firma musi spłacić posiadaczy skryptów dłużnych. Firma ma opcje dotyczące formy spłaty. Najczęściej jest to umorzenie z kapitału, gdzie emitent płaci ryczałt w terminie zapadalności długu. Alternatywnie płatność może wykorzystać rezerwę na umorzenie, w której spółka corocznie płaci określone kwoty, aż do pełnej spłaty w dniu zapadalności.

Ryzyko związane z obligacjami dla inwestorów

Posiadacze skryptów dłużnych mogą napotkać ryzyko inflacji.Tutaj istnieje ryzyko, że spłacane oprocentowanie długu może nie nadążać za stopą inflacji. Inflacja mierzy wzrost cen w gospodarce. Na przykład, powiedzmy, że inflacja powoduje wzrost cen o 3%, jeśli kupon dłużny wypłaci 2%, posiadacze mogą zobaczyć realną stratę netto.

Sekwencje dłużne również przenoszą ryzyko stopyprocentowej.W tym scenariuszu ryzyka inwestorzy utrzymują długi o stałym oprocentowaniu w czasach rosnących rynkowych stóp procentowych. Inwestorzy ci mogą zauważyć, że ich dług zwraca się mniej niż to, co jest dostępne w przypadku innych inwestycji płacących bieżące, wyższe oprocentowanie rynkowe. Jeśli tak się stanie, posiadacz skryptu dłużnego uzyskuje niższą rentowność w porównaniu.

Ponadto obligacje mogą wiązać się z ryzykiem kredytowym i standardowe ryzyko.Jak wspomniano wcześniej, obligacje są tak bezpieczne, jak siła finansowa emitenta bazowego. Jeśli firma ma problemy finansowe z powodu czynników wewnętrznych lub makroekonomicznych, inwestorzy są narażeni na ryzyko niewywiązania się z długu. Na pocieszenie posiadacz skryptu dłużnego zostałby spłacony przed akcjonariuszami akcji zwykłych w przypadku bankructwa.

Przykład skryptu dłużnego

Przykładem obligacji rządowej byłyby Stany Zjednoczone Obligacje skarbowe (obligacje skarbowe). Obligacje pomagają finansować projekty i bieżące operacje rządowe. Departament Skarbu USA emituje te obligacje na aukcjach organizowanych przez cały rok. Niektóre obligacje skarbowe obracają się na rynku wtórnym. Na rynku wtórnym za pośrednictwem instytucji finansowej lub brokera inwestorzy mogą kupować i sprzedawać wcześniej wyemitowane obligacje. Obligacje skarbowe są prawie pozbawione ryzyka, ponieważ są wspierane przez pełną wiarę i kredyt rządu USA. Jednak są też narażeni na ryzyko inflacji i wzrostu stóp procentowych.

Często zadawane pytanie

Czy obligacja różni się od obligacji?

Skrypt dłużny to rodzaj obligacji. W szczególności jest to niezabezpieczony lub niezabezpieczony dług wyemitowany przez firmę lub inny podmiot i zwykle odnosi się do takich obligacji o dłuższych terminach zapadalności.

Czy obligacje są ryzykownymi inwestycjami?

Ponieważ obligacje są dłużnymi papierami wartościowymi, wydają się być mniej ryzykowne niż inwestowanie w akcje zwykłe lub uprzywilejowane tej samej firmy. Posiadacze obligacji byliby również uważani za bardziej uprzywilejowanych i mieliby pierwszeństwo przed innymi rodzajami inwestycji w przypadku upadłości. Ponieważ te długi nie są zabezpieczone żadnym zabezpieczeniem, są one z natury bardziej ryzykowne niż długi zabezpieczone. W związku z tym mogą one mieć stosunkowo wyższe stopy procentowe niż podobne obligacje tego samego emitenta, które są zabezpieczone zabezpieczeniem.

W rzeczywistości, ściśle rzecz biorąc, obligacje skarbowe USA i bony skarbowe USA są obligacjami dłużnymi. Nie są zabezpieczone zabezpieczeniami, ale są uważane za papiery wartościowe wolne od ryzyka.

Jaka jest struktura obligacji?

Wszystkie skrypty dłużne podlegają standardowemu procesowi strukturyzacji i mają wspólne cechy. Najpierw sporządzana jest umowa powiernicza, czyli umowa pomiędzy emitentem a podmiotem zarządzającym interesami obligatariuszy. Następnie ustalana jest stopa kuponu, czyli stopa oprocentowania, jaką spółka zapłaci posiadaczowi skryptu dłużnego lub inwestorowi. Stopa ta może być stała lub zmienna i zależy od ratingu kredytowego firmy lub ratingu kredytowego obligacji. Skrypty dłużne mogą być również zamienne lub niezamienne na akcje zwykłe.