Jak zmienność walut wpływa na ekspozycję ekonomiczną

Co to jest ekspozycja ekonomiczna?

Ekspozycja ekonomiczna to rodzaj ekspozycji walutowej spowodowanej wpływem nieoczekiwanych wahań kursów walut na przyszłe przepływy pieniężne firmy, inwestycje zagraniczne i dochody. Ekspozycja ekonomiczna, znana również jako ekspozycja operacyjna, może mieć znaczny wpływ na wartość rynkową firmy, ponieważ ma dalekosiężne skutki i ma charakter długoterminowy. Firmy mogą zabezpieczyć się przed nieoczekiwanymi wahaniami kursów walut, inwestując w handel walutami (FX).

Zrozumienie ekspozycji ekonomicznej

Stopień ekspozycji ekonomicznej jest wprost proporcjonalny do zmienności waluty. Ekspozycja ekonomiczna wzrasta wraz ze wzrostem zmienności walutowej i maleje wraz ze spadkiem. Ekspozycja ekonomiczna jest oczywiście większa w przypadku firm międzynarodowych, które mają liczne filie za granicą i ogromną liczbę transakcji z udziałem walut obcych. Jednak postępująca globalizacja sprawiła, że ​​ekspozycja ekonomiczna stała się źródłem większego ryzyka dla wszystkich firm i konsumentów. Ekspozycja ekonomiczna może powstać dla każdej firmy, niezależnie od jej wielkości, a nawet jeśli działa tylko na rynkach krajowych.

w odróżnieniu ekspozycja transakcyjna oraz ekspozycja tłumaczenia (dwa inne rodzaje ekspozycji walutowej), ekspozycja ekonomiczna jest trudna do precyzyjnego zmierzenia, a zatem trudne do zabezpieczenia. Ekspozycja ekonomiczna jest również stosunkowo trudna do zabezpieczenia, ponieważ dotyczy nieoczekiwanych zmian na rynkach zagranicznych kursy walut, w przeciwieństwie do oczekiwanych zmian kursów walut, które stanowią podstawę dla budżetu przedsiębiorstw prognozy.

Na przykład mali europejscy producenci, którzy sprzedają tylko na swoich lokalnych rynkach i nie eksportują swoich produktów, odczuliby negatywny wpływ: silniejsze euro, ponieważ sprawiłoby to, że import z innych jurysdykcji, takich jak Azja i Ameryka Północna, byłby tańszy i zwiększyłoby konkurencję w Europie rynków.

Uwagi specjalne

Ekspozycja ekonomiczna może zostać złagodzona poprzez strategie operacyjne lub strategie łagodzenia ryzyka walutowego. Strategie operacyjne obejmują dywersyfikację zakładów produkcyjnych, rynków produktów końcowych i finansowania źródeł, ponieważ efekty walutowe mogą się do pewnego stopnia kompensować, jeśli kilka różnych walut jest zaangażowany. Strategie ograniczania ryzyka walutowego obejmują dopasowanie przepływów walutowych, umowy o podziale ryzyka oraz swapy walutowe.

Ekspozycja ekonomiczna może zostać złagodzona poprzez strategie operacyjne lub strategie łagodzenia ryzyka walutowego. Strategie operacyjne obejmują dywersyfikację zakładów produkcyjnych, rynków produktów końcowych oraz źródeł finansowania.

Efekty walutowe mogą się do pewnego stopnia równoważyć, jeśli w grę wchodzi kilka różnych walut. Strategie ograniczania ryzyka walutowego obejmują dopasowanie przepływów walutowych, umowy dotyczące podziału ryzyka i swapy walutowe. Dopasowanie przepływów walutowych oznacza dopasowanie wypływów i wpływów pieniężnych w tej samej walucie, na przykład prowadzenie jak największej liczby transakcji w jednej walucie, w tym zaciąganie pożyczek. Swapy walutowe pozwalają dwóm firmom efektywnie pożyczać sobie nawzajem waluty na pewien okres czasu.

Przykład ekspozycji ekonomicznej

Załóżmy, że duża firma amerykańska, która otrzymuje około 50% swoich przychód z rynków zagranicznych uwzględnił stopniowy spadek kursu dolara amerykańskiego w stosunku do głównych światowych walut – powiedzmy 2% rocznie – w swoich prognozach operacyjnych na najbliższe kilka lat. Jeżeli w nadchodzących latach dolar będzie zyskiwał na wartości zamiast stopniowo tracić na wartości, oznaczałoby to ekspozycję ekonomiczną dla firmy. Siła dolara oznacza, że ​​50% przychodów i przepływów pieniężnych, które firma otrzymuje z zagranicy, będzie być niższy po przeliczeniu z powrotem na dolary, co negatywnie wpłynie na jego rentowność i wycena.