Szeregowe wiązanie z definicją balonową

Co to jest więź szeregowa z balonem?

Wiązanie seryjne z balonem to wiązanie, dla którego części sumy główny kwota zapada w rozłożonych odstępach czasu i ma końcową płatność znacznie większą niż poprzednie, zwaną balonem, należną pod koniec okresu ważności emisji.

Połączenie obligacja seryjna problem i obligacja terminowa emisji, zasadniczo, seryjne wiązanie z balonem ma wiązania, które dojrzewają w różnych odstępach czasu w całym okresie życia emisji, a następnie duży procent obligacji (obligacje terminowe) zapada w ostatnim roku emisji termin.

Zrozumienie wiązań seryjnych z balonem

Zazwyczaj wiązanie seryjne z balonem obejmuje kilka lat. Tylko część salda kapitału pożyczki jest

amortyzowane nad terminem. Na koniec okresu pozostałe saldo jest płatne jako ostateczna spłata.

Seryjna obligacja z balonem ma pewne zalety dla emitentów, w szczególności niskie spłaty kapitału na początku. Pomaga to emitentom korporacyjnym z bazowymi firmami, które mają obecnie niskie przepływy pieniężne, ale oczekują wyższych przepływów pieniężnych w późniejszych latach.

Jednak emisja obligacji i planowanie terminu zapadalności balonu jest czasami ryzykowne z punktu widzenia emitenta. Na przykład, jeśli firma wyemituje 500 obligacji seryjnych z płatnościami balonowymi, które zapadają w ciągu pięciu lat, firma musi: w stanie pokryć kapitał wszystkich 500 obligacji w terminie płatności seryjnych, spłatę balonową, oprócz wszystkich ten płatności kuponowe przez okres tych lat.

Załóżmy, że ta sama firma ma obligacje seryjne o wartości 200 000 USD z płatnością balonową, ze stopą kuponu wynoszącą 8%. Firma musi co roku płacić 20 000 USD na poczet wartości nominalnej różnych obligacji seryjnych. Musi również płacić kupony, które zmniejszają się każdego roku, ponieważ firma przechodzi na emeryturę więcej kapitału. Jednak w ostatnim roku jest winna dodatkową płatność balonową w wysokości 100 000 USD.

Plusy i minusy seryjnych obligacji z balonem

Obligacje seryjne z płatnościami balonowymi zdarzają się częściej w przypadku obligacji wysokodochodowych obligacja korporacyjna rynek. Tak jak właściciele domów czasami mają kredyty hipoteczne z płatnościami balonowymi, tak niektóre korporacje strukturyzują swój dług w podobny sposób.

Dla niektórych firm obligacje seryjne z balonami mają sens, zwłaszcza jeśli dług jest wymagalny. Jeśli przepływy pieniężne są lepsze niż oczekiwano, firma po prostu wcześniej spłaca ratę balonową, aby uzyskać znaczne oszczędności na płatnościach odsetek.

Jednak niektóre firmy, które emitują obligacje seryjne z płatnościami balonowymi, nie mają wystarczającej gotówki na pokrycie tak dużej płatności pod koniec okresu. Firmy te muszą albo mieć wystarczający kredyt na refinansowanie, albo nie wywiązują się z płatności.

W niektórych przypadkach uczestnicy rynku inwestują w obligacje seryjne z balonami jako sposób na generowanie dodatkowego zysku ze swoich portfeli. Przed podjęciem takiej inwestycji należy przeprowadzić szeroko zakrojone badania fundamentalnych podstaw emitenta.

Jednak dla większości inwestorów obligacje seryjne są rzadkością. Większość najbardziej zdywersyfikowanych amerykańskich funduszy obligacji, na przykład, inwestuje w papiery skarbowe, papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, papiery wartościowe zabezpieczone aktywami, oraz wysokiej jakości kredyty korporacyjne, być może z kilkoma innymi klasami aktywów. Wysoka rentowność to albo dość mały procent tak zdywersyfikowanych funduszy, albo jest wykluczona. W przypadku ekspozycji o wysokiej rentowności obligacje seryjne stanowią niewielki procent składnika wysokodochodowego.