Definicja hipotezy adaptacyjnych oczekiwań
Czym jest hipoteza adaptacyjnych oczekiwań?
Hipoteza oczekiwań adaptacyjnych jest teorią ekonomiczną, zgodnie z którą jednostki dostosowują swoje oczekiwania dotyczące przyszłości na podstawie niedawnych doświadczeń i wydarzeń z przeszłości. W finansach efekt ten może spowodować, że ludzie będą podejmować decyzje inwestycyjne w oparciu o kierunek ostatnich danych historycznych, takich jak aktywność cen akcji lub inflacja stawki i dostosuj dane (w oparciu o ich oczekiwania), aby przewidzieć przyszłą aktywność lub stawki.
Kluczowe dania na wynos
- Hipoteza adaptacyjnych oczekiwań sugeruje, że ludzie aktualizują swoje wcześniejsze przekonania na temat przyszłych prawdopodobieństw na podstawie nowych informacji z niedalekiej przeszłości.
- W finansach inwestorzy będą zatem skłonni wierzyć, że trendy będą rozciągać się w przyszłość, być może błędnie.
- Ta teoria może pomóc wyjaśnić powstawanie baniek i krachów wynikających z entuzjazmu lub przerażenia w związku z ostatnimi ruchami na rynku.
Zrozumienie hipotezy adaptacyjnych oczekiwań
Hipoteza oczekiwań adaptacyjnych sugeruje, że inwestorzy dostosują swoje oczekiwania dotyczące przyszłych zachowań na podstawie ostatnich zachowań w przeszłości. Jeśli rynek wykazywał tendencję spadkową, ludzie prawdopodobnie spodziewają się, że trend ten będzie kontynuowany, ponieważ tak właśnie robił w niedawnej przeszłości. Tendencja do myślenia w ten sposób może być szkodliwa, ponieważ może spowodować, że ludzie stracą z oczu większy, długoterminowy trend i zamiast tego skupią się na niedawnej aktywności i oczekiwaniu, że będzie ona kontynuowana. W rzeczywistości wiele pozycji oznacza cofanie się. Jeśli dana osoba jest zbyt skupiona na niedawnej aktywności, może nie zauważyć oznak punktu zwrotnego i może przegapić okazję.
Ta hipoteza, w której wcześniejsze przekonania są aktualizowane w miarę pojawiania się nowych informacji, jest przykładem: Bayesian aktualizacja. Jednak w tym przypadku przekonanie, że trendy się utrzymają, ponieważ zaistniały, może prowadzić do nadmiernej pewności, że trend będzie trwał w nieskończoność – co może prowadzić do baniek aktywów.
Przykłady Hipotezy Adaptacyjnych Oczekiwań
Na przykład przed bańka mieszkaniowa pękły, ceny domów przez długi czas zyskiwały na wartości i wykazywały tendencję wzrostową w wielu obszarach geograficznych USA. Ludzie skupili się na tym fakcie i założyli miałoby trwać w nieskończoność, więc wykorzystali dźwignię i kupili aktywa z założeniem, że odwrócenie ceny nie było możliwe, ponieważ nie nastąpiło ostatnio. Cykl się odwrócił i ceny spadły wraz z pęknięciem bańki.
Jako inny przykład, jeśli inflacja w ciągu ostatnich 10 lat utrzymywała się w przedziale 2-3%, inwestorzy przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych wykorzystaliby oczekiwaną inflację z tego przedziału. W konsekwencji, jeśli w ostatnim czasie wystąpiła przejściowa ekstremalna fluktuacja inflacji, taka jak inflacją kosztową Zjawisko to spowoduje, że w przyszłości inwestorzy przecenią ruch stóp inflacji. Odwrotna sytuacja wystąpiłaby w inflacyjnym środowisku przyciągającym popyt.