Zarobki American Airlines: na co zwrócić uwagę od AAL

American Airlines Group Inc. (AAL) odnotował odbicie w ostatnich kwartałach po pandemii COVID-19, kiedy podróże gwałtownie spadły. Jednak pomimo szybkiego ożywienia w podróżach lotniczych, firma wciąż traci pieniądze i teraz stoi przed nowymi wyzwaniami operacyjnymi po zwolnieniu znacznej części swojego personelu na początku pandemii. American Airlines spieszą się, aby wzmocnić swoje szeregi pilotów, stewardes i mechaników, aby ograniczyć przerwy i opóźnienia lotów.

Inwestorzy będą obserwowali oznaki, że firma z powodzeniem radzi sobie z wychodzeniem z pandemii, gdy American Airlines poda wyniki 21 kwietnia 2022 r. za I kwartał 2022 r. Analitycy przewidują, że linia lotnicza zgłosi dziewiąty kwartał z rzędu skorygowanych strat na akcję, ale przewiduje się, że przychody wzrosną czwarty kwartał z rzędu.

Inwestorzy skupią się również na współczynniku obłożenia American Airlines, kluczowym wskaźniku wykorzystywanym przez przewoźników lotniczych do oceny, jaki procent płatnych miejsc pasażerskich jest zapełniony. Analitycy oczekują, że współczynnik obciążenia firmy znacznie się poprawi rok do roku (rok do roku), ale pozostanie poniżej poziomów sprzed pandemii.

Akcje American Airlines nie radziły sobie w ubiegłym roku na szerszym rynku. Akcje na krótko wzrosły na początku czerwca 2021 r., ale spadły do ​​połowy lipca i przez kilka miesięcy były notowane w trendzie bocznym. Następnie w listopadzie 2021 r. gwałtownie spadły, przez kilka miesięcy ponownie były notowane na boki i ponownie gwałtownie spadły na początku marca 2022 r. Choć w ostatnich tygodniach akcje nieco odrobiły straty, nadal są daleko w tyle za S&P 500. Na dzień 17 kwietnia akcje American Airlines zapewniły roczny końcowy zwrot w wysokości -15,1%, znacznie za zwrotem S&P 500 wynoszącym 6,5%.

Historia zarobków American Airlines

American Airlines zgłaszały skorygowane straty na akcję w każdym kwartale od pierwszego kwartału roku obrotowego 2020. Przed tym kwartałem spółka nie odnotowała strat na akcję w ujęciu kwartalnym przez co najmniej siedem poprzednich kwartałów. Ostatnie trzy okresy kwartalne, począwszy od II kwartału roku obrotowego 2021, przyniosły najmniejsze skorygowane straty na akcję od początku pandemii. Najmniejsza strata na akcję miała miejsce w trzecim kwartale roku obrotowego 2021 i wyniosła -0,99 USD. Analitycy szacują teraz, że American Airlines zaraportują skorygowane straty na akcję w wysokości -2,42 USD za pierwszy kwartał roku obrotowego 2022. Ta strata jest dramatycznie większa niż w poprzednich trzech kwartałach, ale oznacza znaczną poprawę w ujęciu rok do roku. Skorygowane straty na akcję wyniosły -4,32 USD za I kwartał roku obrotowego 2021.

Przychody American Airlines również poprawiły się w ostatnich kwartałach i to w znaczącym tempie. Spółka odnotowała pięć kolejnych kwartałów spadków przychodów w ujęciu rok do roku, począwszy od pierwszego kwartału roku obrotowego 2021. Jednak począwszy od II kwartału roku obrotowego 2021 trend ten uległ odwróceniu. Przychody wzrosły ponad dwukrotnie rok do roku w każdym z ostatnich trzech kwartałów roku obrotowego 2021, chociaż w roku obrotowym 2020 były poza niską podstawą, kiedy przychody osiągnęły najniższy poziom podczas pandemii. Ostatnie odbicie ilustruje wzrost przychodów o 134,1% do 9,4 mld USD w IV kwartale roku obrotowego 2021. W pierwszym kwartale roku obrotowego 2022 analitycy przewidują, że tempo ożywienia będzie kontynuowane, choć nieco wolniej, ponieważ Amerykanie odnotują wzrost przychodów o 118,7% r/r. Nawet przy tych zyskach, poziomy przychodów American Airlines prawdopodobnie pozostaną znacznie poniżej tych, które firma publikowała przed pandemią.

Kluczowe statystyki American Airlines
Szacunek za I kwartał roku obrotowego 2022	I kwartał roku obrotowego 2021	I kwartał roku obrotowego 2020
Skorygowany zysk na akcję ($)	-2.42	-4.32	-2.65
Przychody (mld USD)	8.8	4.0	8.5
Współczynnik obciążenia (%)	79.0	59.5	72.7

^{Źródło: Widoczna alfa}

Kluczowa metryka

Jak wspomniano powyżej, inwestorzy skupią się również na American Airlines Współczynnik obciążenia, kluczowy wskaźnik wskazujący odsetek dostępnych miejsc przewoźnika, które są zapełnione pasażerami płacącymi. Wysoki współczynnik obciążenia, w przeciwieństwie do niskiego współczynnika obciążenia, wskazuje, że duży odsetek miejsc jest zajęty przez pasażerów. Bo koszty wysłania samolotu do lotu są względnie takie same przy 50 osobach na pokładzie lub 100, linie lotnicze mają silną motywację do obsadzenia jak największej liczby miejsc, sprzedając więcej bilety. Wyższe współczynniki obciążenia oznaczają, że koszty stałe linii lotniczej rozkładają się na większą liczbę pasażerów, co sprawia, że ​​linia lotnicza jest bardziej rentowna. Pandemia doprowadziła do ograniczenia podróży lotniczych, pozostawiając linie lotnicze z wysokimi kosztami stałymi przy spadających wskaźnikach obciążenia i przychodach, których połączenie powoduje duże straty.

Pandemia znacząco wpłynęła na współczynnik obciążenia American Airlines. Po stabilnym wahaniu w połowie lat 80. przez większość roku obrotowego 2018 i 2019, spadł do 72,7% w pierwszym kwartale roku obrotowego 2020, a następnie spadł do 42,3% w drugim kwartale roku obrotowego 2020. Współczynnik obciążenia poprawił się w kolejnych kwartałach, wzrastając do 77,0%, 78,7% i 80,2% w drugim, trzecim i czwartym kwartale roku obrotowego 2021. W pierwszym kwartale roku obrotowego 2022 analitycy spodziewają się, że American Airlines poda wskaźnik obciążenia wynoszący 79,0%. Jest to znacząca poprawa w ujęciu rok do roku, ale niewielki spadek w ujęciu sekwencyjnym. Chociaż ogólny współczynnik obciążenia American Airlines znacznie się poprawił, pozostaje znacznie poniżej 84,6% współczynnika obciążenia w całym 2019 r., ostatnim pełnym roku przed pandemią.