Rynek może w końcu uniknąć kolejnego zamknięcia

Główne ruchy

Prezydent Trump wskazał, że byłby skłonny pozwolić, aby termin 1 marca dotyczący wyższych ceł na import z Chin nieco się zsunął, jeśli postęp w rozmowach handlowych będzie kontynuowany. Poza tym, według doniesień Bloomberga, prezydent niechętnie podpisze wypracowywaną na kongresie umowę budżetowo-graniczną. Chociaż żaden problem nie jest „zakończoną transakcją”, inwestorzy prawdopodobnie będą skłonni podnieść ceny głównych indeksów w wiadomościach.

Reakcja na komentarze prezydenta Trumpa na temat handlu wywarła silniejszy wpływ na akcje w Chinach kontynentalnych niż w USA. Niedawno zwróciłem uwagę na względną siłę Powiesić Seng Indeks Hongkongu, ale Szanghajski indeks kompozytowy również wyłamał się dzisiaj z byczego wzoru podwójnego dna.

W poniższym wykresie użyłem a Zniesienie Fibonacciego w oparciu o drugie minimum wzoru podwójnego dna, aby stworzyć docelową cenę docelową dla Shanghai Composite. Jednak z punktu widzenia najlepszych praktyk sensowne jest traktowanie tego poziomu cen jako niepewnego, ponieważ dwa ostatnie główne sygnały z indeksu zawiodły.

S&P 500

Mimo że nie były to oficjalne ogłoszenia z Białego Domu, wiadomości o handlu i porozumieniu budżetowym normalnie spowodowałyby znacznie wyższe ceny. Otwarcie na S&P 500 było początkowo bardzo silne, ale handlowcy wyciągnęli spod nich dywanik po doniesieniu, że senator z Florydy Marco Rubio proponuje plan opodatkowania udziałów wykupy jak dywidendy.

Dyskutuje się, czy wykupy są dobre, czy złe dla wyników akcji i akcjonariuszy. Z jednej strony istnieją odstające elementy, takie jak Microsoft Corporation (MSFT), które radziły sobie bardzo dobrze w swoich kampaniach odkupu – jednak czy odkupy są źródłem zysków, czy jest to wzrost wartość przedsiębiorstwa? Klasycznym przykładem tego, że wykupy stają się rozpraszaczem i kiepskim substytutem dobrego zarządzania, są wyniki, których doświadczyła firma International Business Machines Corporation (IBM) i General Electric Company (GE) przez ostatnich kilka lat.

Niezależnie od debaty na temat tego, czy wykupy zwiększają wartość dla akcjonariuszy, czy nie, nowe podatki są zwykle postrzegane jako krótkoterminowe negatywne skutki dla akcji. Moim zdaniem fakt, że propozycja pochodzi od republikańskiego senatora, sprawił, że inwestorzy potraktowali ją znacznie poważniej, jako coś, co może w końcu zaowocować. Jak widać na poniższym wykresie, chociaż wczoraj S&P 500 przekroczył opór linii trendu, to po ogłoszeniu tego momentu rozpęd wyparował. Byłbym zaskoczony, gdyby główne indeksy nie wykorzystały dzisiejszych zmian jako pretekstu do „sprzedania wiadomości” i ponownego przetestowania wsparcia.

Czytaj więcej:

Co to jest indeks Hang Seng?

Korzystanie z linii i poziomów Fibonacciego

6 złych przykładów scenariuszy wykupu

Wskaźniki ryzyka – krzywa dochodowości

Uważam, że wpływ netto dzisiejszej wiadomości będzie wspierał wzrost cen akcji w krótkim okresie. Jeśli Waszyngton może stworzyć mniejszą niepewność, spodziewałbym się, że szacunki zysków za pierwszy kwartał zaczną się poprawiać w porównaniu z obecnym stanem.

Oprócz wtrącania się sektora oficjalnego, są jeszcze dwa inne obszary, w których poprawa może mieć istotny wpływ na oczekiwania inwestorów. Po pierwsze, jak już kilkakrotnie wspominałem w poprzednich wydaniach Chart Advisor, ostatnia siła dolara wpłynie na zyski przedsiębiorstw i pogorszy deficyt handlowy. Po drugie, krzywa dochodowości jest nadal płaska jak deska – to zachowanie krzywej dochodowości jest skorelowane z recesją.

Płaska krzywa dochodowości jest problemem dla sektora finansowego i inwestycji kapitałowych, ponieważ zwroty na pożyczki długoterminowe i projekty kapitałowe nie są wystarczająco wysokie w stosunku do kosztów krótkoterminowych kapitał. Jednym z przykładów tego problemu jest to, że jeśli banki pożyczają na krótkoterminowe stopy i pożyczają na długoterminowe, nie ma wystarczającego zysku, aby uzasadnić podejmowanie ryzyka związanego z pożyczkami długoterminowymi.

Jak widać na poniższym wykresie, po flirtowaniu ze zmianą ujemnej w grudniu, różnica między oprocentowaniem 10-lat Rentowności skarbowe a rentowność 2-letnich obligacji skarbowych to wciąż ułamek tego, co było w 2014 r. i prawie tak niskie, jak od ostatniej recesji. Dodatnia krzywa dochodowości jest nie tylko oznaką wzrostu: stwarza szansę na lepsze wyniki, ułatwiając czerpanie zysków z długoterminowych pożyczek i projektów kapitałowych.

Czytaj więcej:

Kup plotkę i sprzedaj wiadomości

Co to jest spread plonów?

Rynki wschodzące mogły osiągnąć szczyt po rajdzie wyprzedaży

Konkluzja: Perspektywy dla handlu detalicznego nadal pozytywne

Raport o sprzedaży detalicznej z Biura Spisu Ludności ma ukazać się jutro i powinien pomóc w dostarczeniu wskazówek dla raportów detalicznych nadchodzących w przyszłym tygodniu przez firmy takie jak Walmart Inc. (WMT). Mieszkanie inflacja opublikowany dzisiaj raport nie sugeruje, że konsumpcja będzie wielką niespodzianką, ale wszystko, co pozytywne, może nadal pomóc w utrzymaniu niskiej zmienności. Zakładając, że nadal będziemy widzieć pozytywne informacje o budżecie i handlu, spodziewam się, że spadki głównych indeksów będą krótkotrwałe.

Czytaj więcej:

S&P 500 ponownie testuje swoją 200-dniową średnią kroczącą

Długoterminowe skarby w ruchu oporu przed kluczowymi katalizatorami

Poznaj podstawy inwestowania

Podoba Ci się ten artykuł? Uzyskaj więcej przez logować się do biuletynu Chart Advisor.