9 typów akcji w stylu bufetowym dla wciąż drogiego rynku akcji
Po miesiącach ostrzeżeń, które zapasy wyceny były zbyt wysokie i jechały na spadek, rynek właśnie to zrobił w ostatnich tygodniach. Jedno z tych ostrzeżeń pochodzi ze stosunku wyceny giełdowej w USA do PKB, wskaźnika preferowanego przez powszechnie uznanego mistrza inwestowanie wartości, Warren Buffett. Zbudował swoją kombinację utrzymywać Towarzystwo i firma inwestycyjna Berkshire Hathaway w kolosa z kapitalizacja rynkowa prawie 500 miliardów dolarów w wyniku trwającego dziesięciolecia procesu wnikliwych przejęć i inwestycji kapitałowych. W rezultacie wielu inwestorów i analityków uważnie śledzi ruchy i oświadczenia Buffetta, mając nadzieję na naśladowanie jego przepisu na sukces.
Wśród tych analityków jest Colleen Hansen z Wells Fargo. Zaaplikowała siedem fundamentalny środki inspirowane przez Buffetta, aby odkryć te dziewięć akcji, które, per Insider biznesowyuważa, że mogą być atrakcyjne inwestycje lub cele przejęcia dla Berkshire: Altria Group Inc. (MO), Foot Locker Inc. (FL), Micron Technology Inc. (
MU), EQM Midstream Partners LP (EQM), Franklin Resources Inc. (BEN), Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Regeneron Pharmaceuticals Inc. (REGN), Urban Outfitters Inc. (URBN) oraz Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY). Szczegóły dotyczące tych firm znajdują się w poniższej tabeli.9 typów inspirowanych bufetem
| Magazyn | Wartość rynkowa | Główna działalność |
| Altria | 119 miliardów dolarów | Tytoń, wino |
| Łóżko do kąpieli i nie tylko | 2 miliardy dolarów | Sprzedaż detaliczna artykułów domowych |
| EQM środkowy strumień | 5 miliardów dolarów | Rurociągi gazu ziemnego |
| Szafka na stopy | 5 miliardów dolarów | Buty i odzież sportowa |
| Zasoby Franklina | 15 miliardów dolarów | Fundusze inwestycyjne |
| Michael Kors | 8 miliardów dolarów | Projektowanie mody i sprzedaż detaliczna |
| Mikron | 43 miliardy dolarów | Półprzewodniki |
| Regeneracja | 38 miliardów dolarów | Leki na poważne choroby |
| Odzież miejska | 4 miliardy dolarów | Detaliczna odzież i artykuły domowe |
Źródło: Investopedia dla wartości rynkowych z paź. 26 zamknij.
Co jest ważne dla inwestorów
Buffett zbudował Berkshire Hathaway w wyjątkową hybrydę, łącząc działy operacyjne w różnych branżach z portfelem inwestycyjnym obejmującym zarówno akcje, jak i obligacje. Działy operacyjne zostały zbudowane w całości przez przejęcia. Firmy w powyższej tabeli, odpowiednio, obejmują również różne branże i mogą reprezentować, jeśli: Hansen z Wells Fargo ma rację, albo potencjalne cele przejęcia dla Buffetta, albo możliwy kapitał inwestycje. Z gotówką w wysokości 61 miliardów dolarów i krótkoterminowe inwestycje o wartości 45 miliardów dolarów na dzień 30 czerwca Berkshire ma wystarczające środki finansowe na te cele.
Inwestowanie w wartość, praktykowane przez Buffetta, obejmuje znajdowanie firm o solidnych podstawach, których akcje wydają się być niedoceniany, zgodnie z kryteriami, takimi jak te podsumowane w poniższych punktach. Jest nadzieja, że w końcu rynek dostrzeże niedowartościowanie i zaoferuje cenę akcji do dobra cena. Siedem poniższych kryteriów zasadniczo należy do trzech szerokich kategorii: ekrany: rentowność powyżej średniej (ROE, ROIC, marża przed opodatkowaniem), poniżej średniej wpływ i ryzyka (dług/kapitał własny) oraz poniżej średniej wyceny rynkowej (P/E, P/B, P/CF).
Inwestowanie w stylu bufetowym: Czego szuka Wells Fargo
- średnia z 5 lat zwrot z kapitału (ROE) powyżej 15%
- średnia z 5 lat zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) powyżej 15%
- Stosunek zadłużenia do kapitału własnego nie więcej niż 80% średniej w branży
- średnia z 5 lat marża zysku przed opodatkowaniem co najmniej 20% powyżej średniej w branży
- Zgodawskaźniki cena-zysk (P/E) poniżej 10-letnich średnich historycznych i branżowych
- Stosunek ceny do wartości księgowej (P/B) poniżej średnich historycznych i branżowych
- Stosunek ceny do przepływów pieniężnych (P/CF) poniżej średniej w branży
Źródło: Insider biznesowy.
Przykładem jest firma zajmująca się projektowaniem mody i sprzedażą detaliczną Michael Kors. Projektant Michael Kors, który założył firmę w 1981 roku, obecnie posiada tytuły „Honorowego Krzesła” i „Chief Creative Officer”. Firma, która jest również właścicielem buta marka Jimmy Choo, niedawno podpisała umowę nabycia włoskiej luksusowej firmy modowej Gianni Versace SPA za około 2,1 miliarda dolarów i zmieni nazwę na Capri Holdings Sp. z o.o. (CPRI), po zamknięciu transakcji, za a informacja prasowa.
Kiedy analiza Wellsa Fargo została zakończona, Michael Kors uzyskał znacznie lepsze wyniki niż wszyscy benchmarki wymienione powyżej z wyjątkiem ceny/książki, w której jej stosunek był tylko o 9% wyższy niż w branży przeciętny. W przypadku pozostałych dwóch mierników wyceny Kors był o 32% tańszy na forward P/E i 39% tańszy na P/CF niż branża. Liczby Kors dotyczące wskaźników rentowności (ROE, ROIC, marża zysku przed opodatkowaniem) były ponad dwukrotnie wyższe od odpowiednich wartości odniesienia. Wreszcie, jego stosunek zadłużenia do kapitału własnego był o połowę niższy od średniej w branży.
Patrząc w przyszłość
Niektóre z tych akcji reprezentują przeciwnik kilofy, zwłaszcza te w handlu detalicznym cegłami i zaprawami, w tym Kors, Bed Bath & Beyond, Foot Locker i Urban Outfitters. Wszystkie są oblegane przez internetowych konkurentów. Inwestorzy, którzy obstawiają, że tradycyjna sprzedaż detaliczna osiągnęła dno i ma nastąpić odbicie, mogą chcieć przyjrzeć się bliżej.
Głównymi kanałami sprzedaży odzieży Kors są jej własne sklepy oraz domy towarowe. Przejęcie Versace zwiększy światowy zasięg sklepów należących do firmy z około 200 do 300, co może być ryzykownym posunięciem, biorąc pod uwagę problemy związane ze sprzedażą cegieł i zapraw. Osiągnięcie strategicznego dopasowania może być trudne, biorąc pod uwagę, że Versace jest powszechnie uznawana za markę znacznie wyższej klasy niż Kors.
Wydaje się również, że rynek oszacował, że Kors przepłacił za Versace około 850 milionów dolarów, biorąc pod uwagę, że jego wartość rynkowa spadła o tę kwotę w momencie ogłoszenia, na TalkMarkets. Spowalniający popyt w Chinach, plus chińskie urzędy celne dotyczące importu dóbr luksusowych kupowanych za granicą przez powracających chińskich rezydentów, to inne czynniki, które zaczynają ciążyć na asortymencie. Dziennik Biznesu Inwestora.
