Termin Auction Facility (TAF) Definicja
Co to jest Termin Aukcji?
Termin Auction Facility (TAF) był polityką monetarną stosowaną przez Rezerwę Federalną w celu zwiększenia płynność w Stanach Zjednoczonych. rynki kredytowe. TAF rozpoczął działalność po kryzysie finansowym 2007 roku. Pozwoliło to Rezerwie Federalnej na licytację ustalonych kwot zabezpieczonych pożyczek krótkoterminowych do magazyn towarów instytucje (kasy oszczędnościowe, banki komercyjne, kasy oszczędnościowo-pożyczkowe, spółdzielcze kasy oszczędnościowo-kredytowe), które zostały ocenione przez lokalne banki rezerwowe jako znajdujące się w dobrej kondycji finansowej. Instrument odciążył instytucje kredytowe w okresie trudnej sytuacji finansowej.
Kluczowe dania na wynos:
- Termin Auction Facility (TAF) to polityka monetarna stosowana przez Rezerwę Federalną w celu zwiększenia płynności na amerykańskich rynkach kredytowych podczas kryzysu finansowego w 2007 roku.
- TAF był mechanizmem, dzięki któremu Rezerwa Federalna wystawiała na aukcjach krótkoterminowe pożyczki zabezpieczone zabezpieczeniem dla instytucji depozytowych.
- Instytucje finansowe mogą pożyczać fundusze na stopę poniżej stopy dyskontowej za pośrednictwem TAF.
- Pierwsze dwie aukcje, które odbyły się 17 i 20 grudnia 2007 r., wypuściły na rynek łącznie 40 miliardów dolarów płynności.
Zrozumienie Term Auction Facility (TAF)
Zgodnie z komunikatem prasowym Systemu Rezerwy Federalnej TAF został wdrożony w wyraźnym celu zaradzenia „podwyższonej presji na rynkach finansowania krótkoterminowego”. Rada Gubernatorów w 2007.
Uczestnicy licytują środki TAF za pośrednictwem banków rezerwowych z minimalną ofertą ustaloną na indeks overnight stopa swap związane z terminem zapadalności pożyczek. Aukcje te umożliwiły instytucjom finansowym pożyczanie środków po oprocentowaniu poniżej przecena.
Dlaczego pojawił się terminowy obiekt aukcyjny
Termin Auction Facility (TAF) został po raz pierwszy użyty przez Fed 17 grudnia 2007 r. w odpowiedzi na 2007 r. subprime kryzys, który spowodował problemy z płynnością na rynku.
Rynki finansowania bankowego, w szczególności rynki finansowania terminowego, znalazły się pod silną presją na początku kryzys finansowy w 2007 r.. Ponieważ przyszłość instytucji finansowych była zagrożona, inwestorzy niechętnie udzielali pożyczek w terminach przekraczających najkrótsze terminy. Rezerwa Federalna próbowała zwiększyć ilość płynności dostępnej dla instytucji finansowych poprzez okno rabatowe.
Wiele banków nie zaciągałoby jednak pożyczek w okienku dyskontowym z obawy, że będzie to oznaką słabości instytucjonalnej. Rezerwa Federalna utworzyła TAF w grudniu 2007 r., aby sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu na fundusze.
W ramach programu Rezerwa Federalna wystawiała na aukcjach 28-dniowe pożyczki, a później pożyczki 84-dniowe, instytucjom depozytowym, które były w dobrej kondycji finansowej. TAF pomógł promować dystrybucję płynności w czasie, gdy rynki niezabezpieczonego finansowania bankowego znajdowały się pod presją. Instytucje depozytowe uprawnione do zaciągania pożyczek w ramach podstawowego programu kredytowego Rezerwy Federalnej mogą uczestniczyć w TAF.
3,8 biliona dolarów
Łączna kwota pożyczona przez Fed 416 bankom w ramach TAF.
Jak działał mechanizm aukcji terminów
Wszystkie pożyczki udzielone w ramach TAF były w pełni zabezpieczony. Środki zostały rozdysponowane w drodze licytacji. Uczestniczące instytucje depozytowe złożyły oferty określające wysokość środków do określonego z góry limitu. W ofertach określono również oprocentowanie, jakie instytucje depozytowe byłyby skłonne zapłacić za środki. Alokacja środków rozpoczynała się od najwyższego oferowanego oprocentowania do momentu alokacji wszystkich środków lub realizacji wszystkich ofert. Wszystkie instytucje pożyczające zapłaciły taką samą stopę procentową, która była stopą powiązaną z ofertą, która w pełni zapisać się na aukcję lub w przypadku, gdy łączna liczba ofert była mniejsza niż kwota oferowanych środków, najniższa stawka, która było licytowane.
TAF został utworzony w ramach standardowego upoważnienia Rezerwy Federalnej do udzielania pożyczek w oknie dyskontowym, przyznanego zgodnie z sekcją 10B Ustawy o Rezerwie Federalnej. Aukcje były zarządzane przez Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku, a pożyczki udzielane były za pośrednictwem 12 banków Rezerwy Federalnej.
Pożyczki TAF.
Kredyt został po raz pierwszy ogłoszony 12 grudnia 2007 r., a ostatnia aukcja TAF odbyła się 8 marca 2010 r., a kredyt udzielony w ramach tej aukcji miał zapaść 8 kwietnia 2010 r. Wszystkie pożyczki udzielone w ramach kredytu zostały spłacone w całości, wraz z odsetkami, zgodnie z warunkami kredytu.
Wdrożenie TAF w 2007 r. było skoordynowane z innymi bankami centralnymi, w tym Bankiem Kanady, Bankiem Anglii i Europejskim Bankiem Centralnym. W sumie Fed pożyczył 3,8 biliona dolarów 416 bankom w ramach TAF.