Życie, wolność i zwrot z inwestycji z Perth Tolle

W czasie, gdy tego słuchasz, zarówno Wielka Brytania, jak i USA mogą równie dobrze zadeklarować klimat sytuacje kryzysowe, gdy fale upałów i pożary sieją śmiertelne spustoszenie w życiu i mieniu w obu krajach kontynenty. Analitycy szacują, że szkody gospodarcze dla samej Europy wyniosą co najmniej pół punktu Produkt krajowy brutto (PKB), ponieważ wszystko, od produkcji energii i żywności po turystykę i życie codzienne, zostało znacznie zakłócone. Wielka Brytania odnotowała swój najgorętszy dzień w historii 19 lipca, kiedy temperatura osiągnęła rekordowy poziom 40,3 stopnie Celsjusza — czyli 104,5 stopnia Fahrenheita — na wschodzie Anglii, według danych Met Gabinet. Londyńska straż pożarna ogłosiła poważny incydent po ogromnym wzroście pożarów w stolicy we wtorek. Rekordowo wysokie temperatury w Chinach okazały się śmiertelne, a doniesienia o dziesiątkach ofiar śmiertelnych z powodu udaru cieplnego, a chińscy urzędnicy zaczęli ograniczać moc do fabryk, aby zapewnić wystarczającą podaż powietrza odżywki. Siedemdziesiąt sześć stacji meteorologicznych w Chinach zgłosiło rekordowo wysokie temperatury w zeszłym tygodniu, które przekroczyły 42 stopnie Celsjusza – w niektórych miejscach to 108 Fahrenheita. Tutaj, w Stanach Zjednoczonych, fala upałów przemierzająca cały kraj już wyprodukowała najwyższą w Salt Lake City temperatury w ostatnią niedzielę i mogą przynieść odczyty nawet do 115 stopni w Teksasie i Oklahomie tydzień. Według National Weather Service (NWS) około 40 milionów ludzi jest objętych ostrzeżeniami o upałach w 48 dolnych stanach.

Co zatem mogą zrobić przywódcy polityczni poza ogłaszaniem kryzysów klimatycznych i co to znaczy, jeśli składają takie deklaracje? To skomplikowane pytanie, jak możesz sobie wyobrazić, szczególnie teraz, biorąc pod uwagę szaleństwo inflacja na rynku energii. Podczas gdy ceny ropy spadły w ostatnich tygodniach, ponieważ światowe gospodarki szykują się na recesja, zapotrzebowanie na energię pozostanie wysokie, ponieważ klimatyzatory w miastach na całym świecie będą pracowały pełną parą. W USA administracja Bidena, na mocy deklaracji nadzwyczajnej, mogłaby przekierować fundusze federalne na budowę czystej energii. Może również kierować pomocą dla społeczności znajdujących się na pierwszej linii frontu zmian klimatycznych, a nawet ograniczyć eksport paliw kopalnych, które przyczyniają się do globalnego ocieplenia. Prezydent, na mocy rozporządzenia wykonawczego, może wykorzystać ponad 100 specjalnych uprawnień zwykle przeznaczonych do radzenia sobie z huraganami, atakami terrorystycznymi i innymi nieprzewidzianymi zdarzeniami. Na przykład zgodnie z ustawą Stafford o pomocy w przypadku katastrof i pomocy w nagłych wypadkach prezydent mógł: skierować Federalną Agencję Zarządzania Kryzysowego do budowy produktów energii odnawialnej przy użyciu federalnych pieniądze. Mógłby również uchwalić zwolnienie w zakresie bezpieczeństwa narodowego w ustawie z 2015 r., która zniosła trwający od dziesięcioleci zakaz dotyczący większości surowych produktów eksport, ponowne nałożenie wymogów licencyjnych i innych ograniczeń w celu ograniczenia sprzedaży ropy naftowej za granicą. Problem polega oczywiście na tym, że wysokie ceny ropy i gazu wywierają presję na administrację, aby zezwolić na większą, a nie mniejszą produkcję. Nie wspominając już o tym, że prezydent Biden próbował przeforsować swój plan Build Back Better przez Kongres, który wzywa do więcej wydatków i inwestycji w energię odnawialną, a także spotkała się z zagorzałym sprzeciwem senatora Joe Manchina z Wirginii Zachodniej, m.in. inni. A wiele władz wykonawczych, które mógłby przeforsować, również napotkałoby wyzwania w Sądzie Najwyższym.

W Wielkiej Brytanii wszyscy trzej pozostali kandydaci na premiera i lidera rządzącej partii torysów wycofują się ze strategii klimatycznej rządu w obliczu wyższych kosztów. To powiedziawszy, Deklaracja sytuacji nadzwyczajnych zmusi wyborców do powrotu działań w dziedzinie klimatu, a wybory śródokresowe szybko zbliżają się w USA. Krótko mówiąc, rozkazy wykonawcze od prezydentów i premierów tworzą dobry teatr polityczny, ale wprowadzenie prawdziwej zmiany wymaga woli zjednoczonych wyborców, którzy dążą do trwałego zmiana. A zmiana jest trudna, gdy większość ludzi chce tylko wydajnego klimatyzatora, który pokona upał.

Zapisz się teraz: Podcasty Apple / Spotify / Podcasty Google / PlayerFM

Poznaj Perth Tolle

Perth Tolle jest założycielem Indeksy życia + wolności i twórca indeksu Freedom 100 Emerging Markets (EM). Przed utworzeniem Life + Liberty Indexes, Perth był prywatnym doradcą majątkowym w Fidelity Investments w Los Angeles i Houston. Przed Fidelity Perth mieszkała i pracowała w Pekinie i Hongkongu, gdzie jej obserwacje doprowadziły ją do zbadania relacji między wolnością a rynkami.

Perth jest częstym prelegentem na wydarzeniach branży inwestycyjnej i zapewnia komentarze dla różnych mediów finansowych, w tym Barron’s, Bloomberg, Cheddar, CNBC, CNN, Fox Business, Institutional Investor, MarketWatch, Morningstar i Wall Street Dziennik.

Perth została uznana za jedną z dziesięciu do obejrzenia w 2020 roku przez magazyn Wealth Management i jedną z 100 osób przekształcających biznes według Business Insider w 2021 roku.

Co jest w tym odcinku?

Spędzamy dużo czasu nad tym podcastem, mówiąc o „E” ESG, ekologicznym aspekcie tematu inwestycyjnego ESG. No bo jesteśmy zielonymi inwestorami. Ale jest jeszcze jedno słowo na „E”, które musimy rozważyć jako odpowiedzialni i zrównoważeni inwestorzy, a jest to etyka. Etyczne inwestowanie istnieje od dziesięcioleci, ale nikt nie wysunął ich na pierwszy plan, skupiając się na kwestiach, które naprawdę mają znaczenie w XXI wieku, takich jak Perth Toll. Perth jest założycielem Life + Liberty Indexes i twórcą Freedom 100 EM Index, pierwszego na świecie ważonego wolnością rynki wschodzące strategia indeksowania akcji. Jest w mediach finansowych i na konferencjach, na których miałem przyjemność słuchać jej przemowy i ją poznać. I jest naszym gościem specjalnym w tym tygodniu na The Green Investor. Witamy Perth.

Pert: Dzięki, że mnie masz, Caleb.

Kaleb: Tak się cieszę, że do nas dołączyłeś. Tak bardzo pasjonujesz się związkiem między wolnością a rynki kapitałowe, co wielu inwestorów może uznać za oczywiste. Co sprowadziło Cię do tego miejsca i co odkryłeś podczas swojej podróży?

Pert: Tak. Dorastałem więc zarówno w Chinach, jak iw Stanach Zjednoczonych i przez całe moje dzieciństwo przemieszczałem się tam iz powrotem między tymi krajami. Po studiach wyjechałem i mieszkałem w Hongkongu, a kiedy tam byłem, podróżowałem na kontynent i do, wiesz, miast takich jak Pekin i Szanghaj. I wtedy zdałem sobie sprawę, że moje życie wyglądałoby zupełnie inaczej, gdybym jako dziecko został w Chinach. A wolność jest tym, co uczyniło tę różnicę. Zacząłem więc również badać związek między wolnością a rynkami.

Kaleb: I byłeś doradcą Fidelity na wcześniejszym etapie swojej kariery. Co skłoniło Cię do przejścia do stworzenia własnego sklepu? Czy po prostu nie byłeś w stanie wyćwiczyć tej wiary w takim środowisku?

Pert: Tak więc w Fidelity byłem doradcą finansowym na rynkach Los Angeles i Houston, po powrocie z Hongkongu. I miałem klientów, na przykład rosyjskiego klienta, który powiedział: „Nie chcę inwestować w Rosji, ponieważ byłoby to jak finansowanie z terroryzmem”. Chiny. I wiele fundusze rynków wschodzących a indeksy w tym czasie były bardzo i nadal są bardzo autokratyczne i miały wiele krajów autokratycznych, a to tylko z powodu natury wszechświata rynków wschodzących. Zdałem sobie więc sprawę, że taki produkt powinien istnieć i musi istnieć. I nie, nie byłbym w stanie tego zrobić w Fidelity, bo to byłoby jak zewnętrzna działalność biznesowa, która prawdopodobnie nie zostałaby zatwierdzona. Opuściłem jednak Fidelity, ponieważ chciałem wtedy zostać w domu z moim małym dzieckiem. Kilka lat po odejściu z Fidelity pracowałem dla innej firmy ETF, a potem zdecydowałem się wyjść na własną rękę i zacząć to, ponieważ wciąż był to pomysł, na który po prostu czułem, że rynek jest gotowy.

Kaleb: Stworzyliście własne indeksy i fundusze ETF i ludzie, nie macie pojęcia, jakie to trudne, nawet dla dużych instytucji z miliardami dolarów w aktywach i ogromnymi zespołami prawników. Ale zrobiłeś to w swojej małej firmie. Dlaczego zdecydowałeś się stworzyć własny? A potem chciałem trochę zagłębić się w ten proces, jak to zrobiłeś i jak go utrzymujesz, ale to nie jest mała sprawa!

Pert: Dzięki, Caleb. Tak, a właściwie indeks jest łatwiejszą z dwóch ścieżek indeksujących ETF. Więc zrobiliśmy jedno i drugie. A indeks, wiecie, jest całkiem prosty – po prostu ktoś go obliczy. Mam na myśli to, że stworzyłem podręcznik, metodologię, która w zasadzie przekształca wyniki wolności w wagi. Dlatego wykorzystujemy wyniki wolności z niezależnych think tanków, takich jak Cato Institute i Fraser Institute. I zmieniamy te wyniki na wagi wolności, a kraje są ważone w 100% wolnością, zamiast kapitalizacja rynkowa ważona, który zajmuje się problemem koncentracji autokracji. Kraje o wyższej wolności uzyskują większą wagę, kraje o niższej wolności mają mniejszą wagę, a najgorsi przestępcy są całkowicie wykluczeni z indeksu. A moim początkowym planem było licencjonowanie tego indeksu emitentom, takim jak iShares lub Vanguard, ale nikt go nie chciał, kiedy go kupowałem. I dlatego musieliśmy w zasadzie sponsorować nasz własny ETF. I to była znacznie trudniejsza część.

Kaleb: Sponsorowanie własnego funduszu ETF, jego marketing, zbieranie pieniędzy, przechodzenie przez wszystkie Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) rigamarole, to bardzo ważna sprawa. I znam wielu ludzi, którzy robią to dla firm takich jak twoja, ale jak długo to zajęło i ile kosztowało, aby naprawdę uruchomić to i upublicznić?

Pert: Tak więc indeks w obecnej iteracji został przyjęty w 2017 roku, a ETF w 2019 roku. Tak więc od momentu powstania indeksu do momentu powstania ETF minęło około dwóch lat. I przez te dwa lata, w pierwszym roku rozglądałem się i rozmawiałem w zasadzie z każdym emitentem ETF w Stany Zjednoczone, a potem zdecydowaliśmy, że oczywiście musimy to zrobić sami, bo nikt tego nie chce licencja indeks. I wtedy zacząłem zbierać pieniądze dla naszej firmy na koszty operacyjne ETF. Kosztuje około 250 000 USD rocznie. Produkty rynków wschodzących są nieco droższe, ponieważ na każdym z tych rynków wiążą się koszty przechowywania. I jesteśmy bardzo dumni, że płacimy to w imieniu naszych inwestorów. W rezultacie produkty na rynkach wschodzących kosztują trochę więcej, ale nie znam żadnej innej struktury, która byłaby tak korzystna dla klientów jak ETF z punktu widzenia podatków. Więc to było coś, co bardzo chciałem zrobić, to iść dalej drogą tworzenia ETF.

Kaleb: Więc mówisz, że wielu emitentów koniecznie tego nie chciało. A jeśli chodzi o indeks, wiele instytucji tego nie chciało. Ale wiedziałeś, że inwestorzy indywidualni chcą tego typu rzeczy. Pasjonowałeś się tym, ale wiedziałeś, że są ludzie, którzy tego chcą, więc musiałeś to zrobić po swojemu. Wygląda na to, że masz rację. Masz ponad 200 milionów dolarów w aktywa pod zarządzaniem (AUM) w ETF teraz, jak sądzę, i wydaje się, że rośnie z każdym rokiem. Więc gratuluję jeszcze raz, ludzie. Wcale nie jest to łatwe. Przejdźmy do niektórych metodologii. Mówisz, że zapewniasz zróżnicowaną ekspozycję na akcje rynków wschodzących, wykorzystując wskaźniki ilościowe, osobiste i ekonomiczne. Mówiłeś o nich. Niektóre z nich dostajesz z Instytutu Cato. Ale wiele osób może się zastanawiać, jak wyliczyć coś takiego jak wolność? W rzeczywistości masz do tego metryki. Zajmijmy się więc kilkoma z tych wskaźników.

Pert: Tak. Więc ci faceci faktycznie używają 79 różnych wskaźników wolności osobistych i ekonomicznych. Są jedynymi, o których wiem, że obejmują zarówno wolność osobistą, jak i ekonomiczną. I myślę, że to ważne. Więc kategoryzuję wolności osobiste na wolności obywatelskie i polityczne. Wolności obywatelskie to takie rzeczy jak terroryzm, tortury, handel ludźmi, wewnętrzny zorganizowany konflikt lub wywoływanie wojen w innych miejscach. Częścią tego są również wolności kobiet. Jest pięć pełnomocników dla wolności kobiet i takich rzeczy jak prawa kobiet do dziedziczenia, prawa kobiet do ruchu, prawa kobiet do dzieci po rozwodzie i tym podobne. A wolności polityczne to takie rzeczy, jak wolność słowa, wypowiedzi w mediach, zgromadzeń i tak dalej. A następnie wolności gospodarcze to rzeczy, które wszyscy znamy, takie jak regulacje biznesowe, rządy prawa, podatki, prawa własności prywatnej, solidność Polityka pieniężna, wolność handlu międzynarodowego i tak dalej. Więc wszystkie te rzeczy dodane razem dają mi złożony wynik z tych think tanków, a ja używam tego złożonego wyniku, który obejmuje wszystkie 79 zmiennych. Używam ich jako danych wejściowych do algorytmu, który podaje nam wagi krajów.

Kaleb: Więc wtedy dostajesz wagę swojego kraju. Widzę niektóre kraje na szczycie listy: Chile, Tajwan, Korea Południowa, Polska, zakładam, że wszystkie te kraje mają stosunkowo dobre wyniki, prawda? Porównujesz jeden kraj do drugiego z resztą świata. Nie widuje się tam wielu innych krajów azjatyckich, zwłaszcza Chin. Więc kiedy patrzysz na te rzeczy, potrzebujesz krajów, które osiągają najlepsze wyniki, a następnie znajdujesz firmy w tych krajach, które osiągają lepsze wyniki. Czy firmy również przechodzą podobny rodzaj kontroli, czy też po wejściu do kraju można znaleźć firmy, w które chcesz zainwestować?

Pert: Tak. Jest to więc podejście odgórne w pokazie wolności, a oczekiwanie na wolność odbywa się na poziomie kraju, jest to 100% ważone wolnością, a nie tilt czy nakładka, więc to jest ważne. A na poziomie bezpieczeństwa, to co robimy, to po prostu chcemy uzyskać dobrą reprezentację tych rynków w bardzo zbywalny sposób. Więc bierzemy tylko dziesięć największych, najbardziej płynnych papierów wartościowych na każdym z tych rynków, które nie są przedsiębiorstwa państwowe (SOE), przy czym własność państwowa jest definiowana jako 20% lub więcej własności rządowej. Tak naprawdę chodzi tylko o to, by doprowadzić do końca temat wolności gospodarczej. Na każdym z rynków będziemy mieli dziesięć papierów wartościowych, a obecnie jest 11 krajów, więc w tej chwili w funduszu jest 110 papierów wartościowych.

Kaleb: Porozmawiajmy trochę o przedsiębiorstwach państwowych, ponieważ, wiesz, mówisz w swoich materiałach inwestycyjnych, po prostu nie działają tak wydajnie jak firmy prywatne. Co zauważyłeś w swoich badaniach i kiedy zestawiałeś te indeksy w ETF-y, że wydaje ci się to tak interesujące?

Pert: Tak. Wspomniałeś, że w indeksie nie ma żadnych Chin. Nie mamy też Rosji, Arabii Saudyjskiej, Turcji, Egiptu i tak dalej. Tak więc metodologia ważenia wolności naturalnie wyklucza najgorsze autokracje. A jedną z rzeczy dotyczących tego typu krajów i dlaczego nie chcemy mieć z nimi kontaktu, jest to, że w nich… krajów, firmy muszą przedkładać interesy państwa ponad własne, ponad akcjonariuszy, a nawet ponad interesy swoich klientów. odsetki. Na przykład Tencent obsługuje aplikację o nazwie WeChat. A był czas, kiedy chiński rząd używał WeChat do znajdowania Ujgurów i innych dysydentów. Więc kiedy stan poprosi o te dane od Tencent, wiesz, będą musieli je przekazać. To tylko jeden przykład. A potem, wiecie, był niedawny przykład wywłaszczenia w Egipcie, gdzie rząd chciał przejąć największą firmę mleczarską w Egipcie. Założyciel odmówił i został wtrącony do więzienia. Jego syn powiedział nie, również został wtrącony do więzienia. To są rzeczy, które dzieją się na mniej wolnych rynkach, gdzie rząd odgrywa ogromną rolę w działalności na rynku prywatnym, a prowadzenie w ten sposób biznesu wiąże się z kosztami. A kiedy inwestujemy w te firmy, w tych krajach, subsydiujemy ich koszty prowadzenia biznesu, w ten sposób stawiając interes państwa przed wszystkimi interesariuszami. Więc to kolejny powód, dla którego wyłączamy przedsiębiorstwa państwowe, jest to, że są to firmy, w których państwo ma jeszcze większą kontrolę. Nawet w krajach wolnych nie chcemy, aby państwo wpływało na działalność biznesową w prywatnych przedsiębiorstwach, więc okazuje się, że są one mniej wydajne, gdy są prowadzone w ten sposób. A także nie chcemy w ten sposób dopłacać do kosztów prowadzenia działalności.

Kaleb: Jest powód etyczny, a także powód inwestycyjny. Jednak jeśli chodzi o wydajność, ponieważ inwestujesz i śledzisz kraje i firmy, które znalazły się w twoich kryteriach, jaka jest wydajność, gdy na nią patrzysz w porównaniu do czegoś takiego jak globalny MSCI lub S&P 500 w ciągu ostatnich trzech lub czterech lat?

Pert: Tak, zdecydowanie przewyższamy te benchmarki przez cały okres istnienia funduszu. I myślę, że jednym z powodów jest to, że właściwie nie spodziewałem się, że teza tak szybko się rozegra. Myślę, że jednym z powodów jest to, że mieliśmy kilka ekstremalnych wydarzeń. Mieliśmy COVID, mieliśmy krach w Chinach, mieliśmy rosyjską inwazję, a potem wszystkie ich zapasy spadły do ​​zera. Więc nie byliśmy narażeni na to, co przechodziło przez ten okres i to nam bardzo pomogło. Nie sądzę, że jest to coś, czego możemy się spodziewać każdego roku, ale spodziewam się tego w dłuższej perspektywie biegać, bardziej wolne kraje osiągną lepsze wyniki, ponieważ mają bardziej zrównoważony wzrost, szybciej się odbudowują wypłaty—i widzieliśmy to w wychodzeniu z COVID — i efektywniej wykorzystują swój kapitał, zarówno ekonomicznie, jak i kapitał Ludzki. Tak więc kapitał, jak powiedział Walter Wriston, to nie tylko pieniądze, to także ludzie i idee. A kapitał idzie tam, gdzie jest najbardziej mile widziany i dobrze traktowany. Uważamy więc, że swobodniejszym rynkom łatwiej jest przyciągać i zatrzymywać kapitał oraz mniej doświadczeń ucieczka kapitału i zniszczenie kapitału. Spodziewamy się więc, że lepsze wyniki utrzymają się na dłuższą metę, choć w perspektywie krótkoterminowej nikt nie wie, co się stanie.

Kaleb: I tak nikt nie wie, co jutro wydarzy się na giełdzie, a teraz jesteśmy w szczególnie niestabilnym czasie. Mówisz też, że wolności są ze sobą powiązane. Mówisz o wolnościach obywatelskich, wolnościach politycznych i wolnościach gospodarczych. Działają razem i powinny być mierzone jako kompozyt. Jesteś w stanie złożyć to wszystko razem i spojrzeć na nie przez ten pryzmat. Wiele osób może pomyśleć, że musisz je rozdzielić, ale dlaczego uważasz, że należy patrzeć na nich razem?

Pert: Tak. Powodem, dla którego patrzymy na wszystkie wolności razem, jest to, że nasi dostawcy danych wierzą, i zgadzam się, że wolności są jak części samochodu – nie można mieć kierownicy bez skrzyni biegów – samochód nadal nie będzie biegać. Tak więc, wiecie, słyszeliśmy, że wolność ekonomiczna poprzedza, jest konieczna, ale nie warunkiem wstępnym wolności człowieka, wolności osobistej. Widzieliśmy, że tak jest w wielu z tych krajów, które otworzą się ekonomicznie, ale ten wzrost wolność gospodarcza nie nastąpi wzrost ludzkiej wolności, więc osiągają one plateau. A teraz widzimy to na niektórych z największych rynków wschodzących, takich jak Chiny. Tak więc staje się historią wzrostu z przeszłości. Tak naprawdę obie wolności muszą ze sobą współpracować. Jeśli ty, jeśli nie masz wolności gospodarczej, jeśli rząd rozdaje wszystkie miejsca pracy i mamy sytuację taką jak Arabska Wiosna, gdzie ludzie nie są mieć swobodę w utrzymaniu rodziny i pracy i, wiesz, zarabiać pieniądze, wtedy tak naprawdę nie masz wolności, nawet jeśli masz pewien stopień osobistego wolność. Z drugiej strony, jeśli nie masz wolności osobistej, ale masz pewien stopień wolności gospodarczej, to otrzymujesz coś, co miały Chiny w ciągu ostatnich kilku dekad. I, jeśli spojrzysz na Chiny jako Dowód A tutaj, indeks NCHI, czyli Chiny na lądzie i na morzu akcji, miał łączną stopę zwrotu poniżej chińskich obligacji skarbowych od momentu powstania indeksu w 1990. A więc było to w czasie, gdy Chiny doświadczyły ekstremalnego wzrostu – i to był bardzo realny wzrost – gdzie wyszły z fatalnej polityki gospodarczej pod rządami Mao do niezbyt złej polityki, stopniowa poprawa i rosnąca wolność gospodarcza ogromnie pomogły Chinom i wydźwignęły ludzi z ubóstwa. I to był bardzo ekscytujący czas. Ale w tym okresie wzrostu inwestorzy byli w stanie uchwycić tylko mniej niż zyski podobne do Skarbu Państwa. Więc to jest fatalne. A to pochodzi z niewolnego rynku, dużego rozwodnienia, wielu wywłaszczeń. A w Chinach struktura własności jest nieprzejrzysta. Struktury księgowe są również bardzo nieprzejrzyste. Więc bez tej przejrzystości, bez rządów prawa i prywatności prawa własności, włącznie z akcjonariusz praw inwestorom bardzo trudno jest uchwycić wzrost. Dlatego staramy się trzymać z daleka od rynków, na których inwestorzy, nawet przy wzroście, mają trudności z jego uchwyceniem.

Kaleb: Perth, dobrze o tym wiesz, ale wkraczamy w czas, w którym znajdujemy się w epoce intensywnej polaryzacji, polaryzacji ideałów politycznych na całym świecie, powstanie ultraprawicy, powstanie ultralewicy, indywidualne wolności zostaną ściśnięte w środku tej polaryzacji, która już jest wydarzenie. Jak to wpłynie na krajobraz inwestycyjny dla Ciebie i osób, które chcą podążać za Tobą w tym temacie?

Pert: Tak. Myślę więc, że im bardziej spolaryzowany staje się świat, tym więcej alfy można uzyskać w wolności. Będzie dużo bifurkacji między wolnym światem a mniej wolnym światem. I widać, że dzieje się to teraz nawet na rozwiniętych rynkach. Wiesz, rozpoczęliśmy to w przestrzeni rynków wschodzących z powodu tej rozbieżności w poziomach wolności, które istnieją na rynkach wschodzących. Historycznie rozwinięte rynki były dość jednorodne, jeśli chodzi o poziomy wolności. Relatywnie mówiąc, wszystkie są całkiem darmowe. Nie ma 100% wolnego rynku, tak jak nie ma 100% wolnego rynku. Więc nawet w USA tutaj nie jesteśmy w 100% wolni i jesteśmy po prostu jednymi z najmniej gorszych, prawda? Tak więc rozpoczęliśmy to na rynkach wschodzących, ponieważ znaleźliśmy tam największą wartość w realizacji strategii ważonej wolnością. Teraz, gdy świat się rozwidla, spodziewamy się, że być może nawet na rozwiniętych rynkach taka strategia będzie miała wartość.

Kaleb: Jakie hotspoty ty i twój zespół oglądacie teraz, które mogą stać się znacznie większym wydarzeniem jeszcze w tym roku lub nawet w 2023 roku?

Pert: Obserwujemy więc kraje, które czerpią korzyści z dużej migracji ludności z powodu tego rodzaju bieżących wydarzeń. Na przykład Polska czerpie korzyści z migracji ludności z Ukrainy. Kolumbia w ostatnich latach czerpała korzyści z migracji z Wenezueli, chociaż Kolumbia ma teraz kilka poważnych problemów. Są to więc kraje, w których spodziewalibyśmy się wzrostu wyników. Są też kraje, które obserwujemy, które są obecnie bardzo wysoko w naszym indeksie, takie jak Chile. Teraz Chile jest liderem w tej chwili ze względu na ruchy rynkowe, a nie ze względu na wynik wolności. Tak więc, ponieważ jest to jeden z niewielu dobrze prosperujących rynków wschodzących w tym roku ze względu na ekspozycję na towary, którą mają we wszystkich swoich branżach. Tak więc uważnie obserwujemy Chile ze względu na dziejące się tam ruchy polityczne. I faktycznie, niestety, spodziewam się spadku ich wyniku w nadchodzących latach. Więc to jest coś, co również obserwujemy. Tak więc wolność gospodarcza w Chile, ludzka migracja na niektórych z tych innych rynków, lubimy też rynki takie jak Tajwan, które są latarnią morską wolności w swoich regionach. To samo można teraz powiedzieć o Kolumbii i Polsce, ale jak zwykle pod ostrzałem jest zwłaszcza Tajwan. Wiesz, to po prostu sposób życia na Tajwanie i może być epicentrum tego rozwidlenia w przyszłości. Więc jedną rzecz, którą chciałbym powiedzieć inwestorom, kiedy mówię o Tajwanie, jest to, że ludzie pytają, no cóż, a co, jeśli Tajwan zostanie zaatakowany przez Chiny? Martwisz się tym? Powiedziałbym, że jeśli jesteś inwestorem i obawiasz się, że coś takiego się wydarzy, byłbym trochę bardziej zaniepokojony 30-procentową ekspozycją na Chiny na swoim rynku fundusze rynków wschodzących ważone pułapem, ponieważ, jak widzieliśmy na przykładzie Rosji i Ukrainy, Rosja jest rynkiem, który natychmiast został dotknięty sankcjami, sankcjami ogólnoświatowymi, gdy tylko dokonały inwazji Ukraina. I wszyscy teraz obserwują Chiny i Tajwan i widzą, co się wydarzy. Wierzę, że Chiny zostały odstraszone przez międzynarodowe działania podjęte przeciwko Rosji i myślę, że nadal będą trochę odstraszane. Ale jeśli się tym niepokoimy, bardziej martwiłbym się o kontakt z Chinami.

Kaleb: Jakie masz inspiracje, Perth? Kto pomógł wytyczyć drogę lub na kogo zwracasz uwagę w branży, na kogo próbowałeś wzorować się na niektórych swoich praktykach zawodowych i branżowych?

Pert:Tak więc jednym z moich największych wpływów jest Rob Arnott z Research Affiliates, który w rzeczywistości jest LP w naszej firmie i pierwszym inwestorem w naszych funduszach, i często opowiadam tę historię. Zasadniczo był pionierem indeksowania bez ważonego limitu. Więc tak naprawdę jednym z powodów, dla których wszyscy jesteśmy tutaj w przestrzeni ETF, jest to, że wszyscy jesteśmy wariacjami na temat wagi czapki. I tak jakby był pionierem – nie wymyślił tego – ale to spopularyzował. Myślę więc, że to była jedna z moich wczesnych inspiracji. Jeśli chodzi o wagę wolności, jedną z moich inspiracji są właśnie bojownicy o wolność na całym świecie, zwłaszcza w Hongkongu, bo tam spędziłem czas i jest to miejsce, które jest bliskie mojemu sercu. Ci faceci oddali swoje życie i przyszłość, aby stanąć w obronie wolności. W tej chwili są rosyjscy aktywiści, którzy oddali wolność, by stanąć w obronie wolności swoich braci w Rosji i na Ukrainie. Myślę więc, że ci faceci są moją prawdziwą inspiracją. I wiesz, robimy, co możemy w świecie indeksowania, aby pomóc inwestorom wyrazić swoje preferencje dotyczące wolności na tych rynkach, które wcześniej nie istniały. Dlatego tu jesteśmy. Ale wiesz, wolność ma wiele zalet, które są bardzo mgliste. Wolniejsze kraje mają wyższą średnią długość życia, niższą śmiertelność niemowląt, wyższą równość płci, niższe wskaźniki ubóstwa, wyższy PKB na mieszkańca, wyższy dochód. A nawet kraje o najniższych dochodach, które są w wolnym świecie, mają się znacznie lepiej niż kraje mniej wolne o najniższych dochodach. Tak więc wszystkie te rzeczy są korzyściami wolności, które bardzo trudno sobie wyobrazić. A my jesteśmy tutaj, aby spróbować być bieżącą kartą wyników dla wolności w przestrzeni rynków wschodzących.

Kaleb: Cóż, zdecydowanie jesteś sam w sobie pionierem. I wiele osób prawdopodobnie powie w krótkim czasie, że byłeś ich inspiracją. Perth Tolle, założyciel Life + Liberty Indexes i twórca Freedom 100 GM Index. Tak dobrze mieć Cię na Zielonym Inwestorze. Dzięki za dołączenie do nas.

Pert: Dziękuję Ci.