Zarobki AMD: co się stało z AMD

Co się stało

AMD odnotowało imponujący czwarty kwartał roku obrotowego 2020, ze skorygowanym EPS rosnącym o około 63% r/r i wzrostem przychodów o około 53% r/r. Oba wskaźniki przekroczyły oczekiwania analityków, które już i tak były wysokie w porównaniu z IV kwartałem roku budżetowego 2019. Marża brutto pozostała niezmieniona r/r na poziomie ok. 45%, zgodnie z przewidywaniami analityków. AMD przypisało wysokie przychody swojemu segmentowi komputerów i grafiki oraz segmentowi Enterprise, Embedded i Semi-Custom. Firma ogłosiła, że ​​wzrost dochodu netto do ponad 10-krotności poziomu sprzed roku był częściowo spowodowany korzyścią z tytułu podatku dochodowego w wysokości 1,3 miliarda dolarów związaną z zwolnieniem odpisu aktualizującego.

(Poniżej znajduje się oryginalny podgląd zysków Investopedia opublikowany 21 stycznia 2021 r.)

Czego szukać

Advanced Micro Devices Inc. (AMD), światowy producent półprzewodników, procesorów komputerowych i podobnych produktów, prosperował pośród zwiększone zapotrzebowanie na chipy mikroprocesorowe podczas pandemii COVID-19, ponieważ coraz więcej osób pracuje z domu. Firma niedawno wzmocniła swoją dominującą pozycję w tym okresie ogromnego wzrostu, kupując wszystkie akcje rywala Xilinx Inc za 35 miliardów dolarów. (XLNX).

Inwestorzy będą szukać oznak, że AMD może kontynuować ten sukces, kiedy 26 stycznia opublikuje wyniki finansowe za czwarty kwartał roku budżetowego 2020.Analitycy szacują, że zarówno skorygowany zysk na akcję (EPS), a przychody znacząco wzrosną rok do roku (r/r), chociaż skorygowany EPS może rosnąć wolniej niż w ostatnich kwartałach.

Jednocześnie inwestorzy skupią się na marży brutto firmy, kluczowym wskaźniku w branży półprzewodników, który mierzy stopień efektywności operacyjnej w działalności firmy. Analitycy szacują, że kwartalna marża brutto AMD będzie drugą najwyższą od prawie czterech lat, choć wykaże tylko niewielką poprawę w stosunku do tego samego kwartału rok temu.

Znakomite wyniki firmy AMD w ciągu ostatniego roku znalazły odzwierciedlenie w dramatycznych wzrostach kursu jej akcji. Akcje spółki zapewniły całkowity zwrot w wysokości 73,9% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, prawie 5-krotność 16,0% całkowitego zwrotu S&P 500 w tym samym okresie, na dzień 20 stycznia 2021 r. Od lipca 2020 r. Akcje AMD znacznie zwiększyły różnicę w wydajności w porównaniu z szerszym rynkiem.

W ciągu ostatnich trzech lat AMD generalnie odnotowało solidny kwartalny wzrost skorygowanego EPS, z zaledwie dwoma kwartałami spadków w pierwszej połowie roku budżetowego 2019. Pierwsze trzy kwartały 2020 roku przyniosły skorygowany wzrost EPS o odpowiednio ponad 228%, 131% i 125% r/r. Analitycy przewidują, że to tempo wzrostu ulegnie spowolnieniu, ponieważ AMD odnotowuje wciąż silny skorygowany wzrost EPS o 49,3% r/r.

Kwartalne przychody AMD w ciągu ostatnich trzech lat również były generalnie solidne, ale w pięciu kwartałach odnotowano spadki przychodów lub słaby wzrost. W ciągu pierwszych trzech kwartałów roku finansowego 2020 AMD odnotowało wzrost o 40,4% w pierwszym kwartale, 26,2% w drugim kwartale i 55,5% w trzecim kwartale. Analitycy szacują wzrost o 42,3% r/r w IV kw., czyli wolniej niż wzrost o 49,9% w tym samym kwartale rok wcześniej.

Kluczowe wskaźniki AMD
Szacunek za IV kw. 2020 r. (rok budżetowy)	Stan faktyczny za IV kw. 2019 r. (rok budżetowy)	Stan faktyczny za IV kw. 2018 r. (rok budżetowy)
Skorygowany zysk na akcję ($)	0.47	0.32	0.08
Przychody (mld USD)	3.0	2.1	1.4
Marża brutto (%)	44.7	44.7	41.1

Źródło: Widoczna Alfa

Jak wspomniano powyżej, inwestorzy przyjrzą się również marży brutto AMD. Ten kluczowy wskaźnik odzwierciedla zysk brutto, czyli sprzedaż pomniejszona o koszt sprzedanych towarów, jako procent całkowitej sprzedaży. Firma może zwiększyć swoją marżę brutto, zwiększając sprzedaż lub obniżając koszty, lub łącząc obie te metody. Chipy procesora komputerowego są zasadniczo towar towarów, przy niewielkim zróżnicowaniu jakości między chipami produkowanymi przez różne firmy. Oznacza to, że producenci mają niewiele siła cenowa, więc głównym sposobem na zwiększenie marż jest utrzymywanie kosztów na niskim poziomie, zwłaszcza w okresach słabej sprzedaży.

Wydajność metryki marży brutto AMD jest bardziej spójna niż jej wskaźnik EPS lub przychody. Ogólna tendencja w ciągu ostatnich trzech lat to stały wzrost, od 36,3% w I kwartale 2018 roku do 44,0% w III kwartale roku obrotowego 2020. Analitycy spodziewają się, że marża brutto AMD wyniesie 44,7% w czwartym kwartale roku obrotowego 2020, co będzie drugą najwyższą marżą brutto od początku 2017 roku i przekroczy ją dopiero w pierwszym kwartale roku budżetowego 2020. Niemniej jednak marża w IV kw. będzie tylko o ułamek wyższa niż w tym samym okresie rok wcześniej, co wskazuje, że w tym cyklu koniunkturalnym może być mało miejsca na znaczące wzrosty.