Oprocentowanie kuponu obligacji: jak wpływa na cenę

obligacji stopa kuponu (czasami w skrócie „kupon”) nie ma wpływu na jego cenę. Jednak stopa kuponu wpływa na cenę obligacji, wpływając na jej konkurencyjność i wartość na otwartym rynku.

Jak działają stawki kuponów obligacji

Stopa kuponu obligacji oznacza kwotę rocznych odsetek płaconych przez emitenta obligacji na rzecz obligatariusz. Ustawiane w momencie emisji obligacji, kuponowe stopy procentowe są określane jako procent wartości nominalnej obligacji, znany również jako „wartość nominalna.Obligacja o wartości 1000 USD ma wartość nominalną 1000 USD. Jeśli stopa kuponu wynosi 1%, oznacza to, że płaci 10 USD (1% z 1000 USD) rocznie.

Oprocentowanie kuponów zależy w dużej mierze od dominujących stóp procentowych kontrolowanych przez rząd krajowy, co znajduje odzwierciedlenie w obligacjach emitowanych przez rząd (takich jak amerykańskie Obligacje skarbowe USA). Oznacza to, że w przypadku ustalenia minimalnej stopy procentowej na poziomie 5%, nowe obligacje skarbowe nie mogą być emitowane ze stopą kuponową poniżej tego poziomu. Jednak wcześniej istniejące obligacje o oprocentowaniu wyższym lub niższym niż 5% nadal mogą być kupowane i sprzedawane na rynku wtórnym.



Kiedy nowe obligacje są emitowane z wyższym oprocentowaniem, automatycznie stają się bardziej wartościowe dla inwestorów, ponieważ płacą wyższe odsetki rocznie w porównaniu z wcześniej istniejącymi obligacjami. Biorąc pod uwagę wybór między dwoma obligacjami o wartości 1000 USD sprzedawanymi po tej samej cenie, gdzie jedna płaci 5%, a druga 4%, ta pierwsza jest wyraźnie mądrzejszą opcją.

Oprocentowanie kuponu vs. Dawać

Większość obligacji ma stałe oprocentowanie kuponu, co oznacza, że ​​bez względu na to, co się dzieje krajowa stopa procentowa może być — i niezależnie od wahań na rynku — roczne płatności kuponowe pozostają statyczne.Na przykład obligacja o wartości nominalnej 1000 USD i stopie kuponu 5% przyniesie 50 USD odsetek, nawet jeśli cena obligacji wzrośnie do 2000 USD lub odwrotnie spadnie do 500 USD.

Ale jeśli stopy kuponowe obligacji są stałe, ich rentowność nie. Istnieje kilka rodzajów rentowności obligacji, ale jednym z najważniejszych jest efektywne lub aktualna wydajność. Bieżącą rentowność otrzymuje się poprzez podzielenie rocznych płatności kuponowych obligacji – czyli odsetek, które obligacja płaci – przez jej aktualna cena. Ta kalkulacja skutkuje faktycznym zwrotem, jaki inwestor osiąga z tej obligacji – w efekcie jego efektywną stopą procentową.

Załóżmy, że obligacja o wartości nominalnej 1000 USD ma oprocentowanie kuponu w wysokości 5%. Bez względu na to, co stanie się z ceną obligacji, posiadacz obligacji otrzyma w tym roku 50 dolarów od emitenta. Jeśli jednak cena obligacji wzrośnie z 1000 USD do 1500 USD, efektywna wydajność na tej obligacji zmienia się z 5% do 3,33%.

I odwrotnie, jeśli cena obligacji spadnie do 750 USD, efektywna rentowność wynosi 6,67%.

Ogólne stopy procentowe znacząco wpływają na inwestycje w akcje. Ale nie mniej dotyczy to obligacji. Kiedy dominująca rynkowa stopa procentowa jest wyższa niż stopa kuponu — powiedzmy, że stopa procentowa wynosi 7%, a stopa kuponu obligacji wynosi zaledwie 5% — cena obligacji ma tendencję do spadania na otwarty rynek ponieważ inwestorzy nie chcą kupować obligacji po wartości nominalnej i uzyskiwać 5% zysku, podczas gdy mogliby pozyskać inne inwestycje, które przynoszą 7%.

Ten spadek popytu obniża cenę obligacji w kierunku równowagi na poziomie 7%, czyli około 715 USD w przypadku obligacji o wartości nominalnej 1000 USD. Przy 715 USD rentowność obligacji jest konkurencyjna.

I odwrotnie, obligacja o stopie kuponu, która jest wyższa niż rynkowa stopa procentowa, ma tendencję do wzrostu ceny. Jeśli ogólna stopa procentowa wynosi 3%, ale kupon wynosi 5%, inwestorzy pędzą do zakupu obligacji, aby uzyskać wyższy zwrot z inwestycji. Ten zwiększony popyt powoduje wzrost cen obligacji, dopóki obligacja o wartości nominalnej 1000 USD nie zostanie sprzedana za 1666 USD.

Inne wpływy na ceny obligacji

W rzeczywistości posiadacze obligacji są tak samo zainteresowani obligacjami plon do dojrzałości, zwłaszcza na obligacjach niepodlegających wykupowi, takich jak amerykańskie obligacje skarbowe, ponieważ mają one obecną rentowność, ponieważ obligacje o krótszych terminach zapadalności mają zwykle mniejsze dyskonto lub składki.

ten zdolność kredytowa przyznany obligacjom również w dużym stopniu wpływa na cenę. Możliwe, że cena obligacji nie odzwierciedla dokładnie relacji między oprocentowaniem kuponu a innymi stopami procentowymi.

Ponieważ każda obligacja zwraca pełną wartość nominalną posiadaczowi obligacji w momencie wykupu, inwestorzy mogą zwiększyć całkowitą rentowność obligacji, kupując je po cenie poniżej wartości nominalnej, znanej jako zniżka. Obligacja o wartości 1000 USD zakupiona za 800 USD generuje co roku płatności kuponowe, ale także przynosi 200 USD zysku w terminie zapadalności, w przeciwieństwie do obligacji zakupionej po wartości nominalnej.