Płynność wtórna: znaczenie, ryzyko, przykłady
Co to jest płynność wtórna?
Termin płynność wtórna odnosi się do płynności pochodzącej z rynek wtórny lub publiczną giełdę papierów wartościowych. Reprezentuje wartość papierów wartościowych znajdujących się w obrocie, w tym akcji, fundusze notowane na giełdzie (ETF) i fundusze inwestycyjne, między innymi. Ta forma płynności jest generowana przez zwykłych inwestorów, którzy sprzedają swoje akcje sobie nawzajem lub za pośrednictwem: animator rynku. Akcje przenoszą się z rynku pierwotnego, gdzie początkowa oferta publiczna (IPO) trafiają na rynek wtórny po sprzedaży papierów wartościowych przez inwestorów instytucjonalnych.
Kluczowe dania na wynos
- Płynność wtórna odnosi się do inwestorów, którzy sprzedają swoje akcje na rynku wtórnym nabywcom na publicznej giełdzie.
- Ten rodzaj płynności jest powszechnie wykorzystywany przez dużych inwestorów i założycieli do spieniężenia swoich udziałów w spółce.
- Transakcje prywatne mogą również generować płynność wtórną, gdy inwestor sprzedaje swoje udziały funduszowi private equity lub inwestorowi alternatywnemu.
- Wyzwania związane z płynnością wtórną obejmują brak przejrzystości i brak wystarczającej liczby uczestników rynku.
- Kupującymi i sprzedającymi uczestniczącymi na rynku wtórnym są spółka emitująca, jej założyciele i pracownicy, a także inwestorzy detaliczni i obecni inwestorzy.
Zrozumienie płynności wtórnej
Płynność wtórna jest wykorzystywana przez inwestorów na rynku wtórnym, gdzie akcje zmieniają właścicieli na giełdzie pomiędzy kupującymi i sprzedającymi. Akcje te staną się dostępne po wypłacie środków przez głównych inwestorów i założycieli korporacji słuszność udziały w spółce. Udziały te są zwykle nabywane podczas pierwszej oferty publicznej na giełdzie rynek pierwotny.
Kiedy firma wchodzi na giełdę, gwarantowanie emisji Bank Inwestycyjny i/lub konsorcjum dealerów papierów wartościowych sprzedaje początkowe akcje inwestorom na rynku pierwotnym, na który składają się głównie: inwestorzy instytucjonalni. Inwestorzy ci mogą chcieć sprzedać te akcje innym inwestorom na rynku wtórnym.
Rynek ten zazwyczaj odnosi się do transakcje które odbywają się na giełdzie publicznej. Na rynku tym jest zwykle więcej uczestników rynku niż na rynku pierwotnym. Transakcje mogą mieć również miejsce w trybie prywatnym, gdy inwestor kapitałowy sprzedaje swoje zaangażowanie na rzecz: kapitał prywatny funduszu lub inwestora alternatywnego. Udziały te są znacznie mniej płynne niż te nabyte w drodze giełd publicznych i zazwyczaj są przeznaczone do utrzymywania w długim okresie.
Ryzyko regulacyjne płynności wtórnej
Płynność wtórna stwarza szereg wyzwań z punktu widzenia regulacyjnego. Niektóre z nich obejmują brak przezroczystość oraz informacje dotyczące finansów oraz braku płynności lub braku wystarczającej liczby uczestników rynku wtórnego do prowadzenia transakcji. Płynność wtórna również nie jest objęta takim samym zestawem zabezpieczeń dostępnych dla inwestorów, którzy zlikwidować swoich udziałów na rynkach publicznych.
Płynny rynek wtórny jest niezbędny dla rynku IPO, ponieważ zwiększone zainteresowanie nowymi papierami wartościowymi generuje większa płynność.
Uwagi specjalne
Na rynku wtórnym istnieją różne rodzaje kupujących i sprzedających, a powody, dla których uczestniczą, są różne. Poniżej znajduje się krótka lista niektórych uczestników rynku i ich motywacji.
Firma
Korporacja odpowiedzialna za emisję akcji jest jednym z głównych kupujących i sprzedających na rynku wtórnym. Jako sprzedawca firma stara się zwrócić jak największą uwagę na zwiększenie liczebności swojej bazy inwestorów. Jako kupujący stara się jednak zapobiegać udostępnianiu roztwór, co ma miejsce w przypadku emisji na rynek nowych akcji, zmniejszając w ten sposób stan własności dotychczasowych akcjonariuszy.
Do głównych sprzedawców mogą należeć także założyciele firmy i jej pracownicy. Zwykle rozładowują swoje udziały, aby uzyskać do nich dostęp kapitał lub urozmaicać ich gospodarstwa.
Inwestorzy detaliczni i obecni inwestorzy
Ci dwaj należą do największych grup nabywców na rynku. Inwestorzy detaliczni nabywać akcje w celu inwestowania w spółki posiadające potencjał największego wzrostu. Obecni inwestorzy lub ci, którzy już posiadają akcje danej spółki, dokupują kolejne akcje, aby zwiększyć swój udział w spółce.
Przykłady płynności wtórnej
Oto hipotetyczny przykład pokazujący, jak działa płynność wtórna. Załóżmy, że założyciel firmy pilnie potrzebuje środków na własny użytek. Mogą sprzedać część swoich udziałów na rynku wtórnym, aby pozyskać wymaganą kwotę kapitału.
Przykład ze świata rzeczywistego
Płynność wtórna zwykle występuje w przypadku rosnących wycen startupy. Firma oferująca wspólne przejazdy Ubera (UBERA) uznano za bardzo gorący startup w świecie inwestycji.
Kilku wczesnych inwestorów, takich jak Benchmark Capital i First Round Ventures, wypłaciło część lub całość swoich udziałów w startupie w styczniu 2018 r. Japońska firma private equity Grupa SoftBanku nabył swoje udziały w ramach inwestycji w spółkę.