Co teoria segmentacji rynku zakłada na temat stóp procentowych?

Teoria segmentacji rynku (MST) stwierdza, że ​​nie ma związku między rynkami obligacji o różnych długościach zapadalności i że stopy procentowe wpływają na podaż i popyt na obligacje. MST utrzymuje, że inwestorzy i pożyczkobiorcy preferują określone zyski, gdy inwestują w papiery wartościowe o stałym dochodzie. Preferencje te prowadzą do indywidualnych mniejszych rynków, które podlegają siłom podaży i popytu unikalnym dla każdego rynku. MST stara się wyjaśnić kształt krzywa dochodowości w przypadku papierów wartościowych o stałym dochodzie o równej wartości kredytowej i państwowych obligacje o różnych terminach zapadalności nie są ze sobą wymienne. Krzywa dochodowości jest zatem kształtowana przez czynniki podaży i popytu w każdym okresie zapadalności.

Krzywa rentowności obligacji

Krzywa dochodowości to relacja zapadalności do rentowności obligacji odwzorowana w różnych dojrzałość długości. Rynek obligacji zwraca szczególną uwagę na kształt krzywej dochodowości. Istnieją trzy główne kształty krzywej dochodowości: normalna, odwrócona i

garbaty. Normalna rentowność nieznacznie wzrasta, a stopy krótkoterminowe są niższe niż stopy długoterminowe. Normalna krzywa dochodowości pokazuje, że inwestorzy oczekują dalszego wzrostu gospodarki. Odwrócona krzywa dochodowości występuje, gdy krótkoterminowe stopy procentowe są wyższe niż stopy długoterminowe, i pokazuje, że inwestorzy spodziewają się spowolnienia gospodarki, gdy banki centralne zacieśniają podaż pieniądza. Wygarbiona krzywa dochodowości pokazuje mieszane oczekiwania co do przyszłości i może oznaczać przesunięcie od normalnego do odwrócona krzywa dochodowości.

Segmentacja rynku obligacji

Według MST popyt i podaż na obligacje na każdym poziomie zapadalności opierają się na bieżącym oprocentowanie oraz przyszłe oczekiwania dotyczące stóp procentowych. Rynek obligacji jest powszechnie podzielony na trzy główne segmenty w zależności od długości zapadalności: krótkoterminowy, średnioterminowy i długoterminowy. Segmentacja rynku obligacji jest spowodowana przez inwestorów i kredytobiorców hedging terminy zapadalności ich aktywów i pasywów z obligacjami o podobnych ramach czasowych.

Na przykład podaż i popyt na rząd krótkoterminowy i obligacje przedsiębiorstw zależą od zapotrzebowania biznesu na aktywa krótkoterminowe, takie jak należności i zapasy. Podaż i popyt na obligacje średnio- i długoterminowe są uzależnione od finansowania przez korporacje większych ulepszeń kapitałowych. Inwestorzy i kredytobiorcy starają się zabezpieczać swoje ekspozycje przy każdej długości zapadalności, więc segmenty rynku obligacji działają niezależnie od siebie.

Preferowana teoria siedliskowa

ten preferowana teoria siedliskowa jest pokrewną teorią, której celem jest wyjaśnienie kształtu krzywej dochodowości. Teoria ta mówi, że inwestorzy w obligacje mają preferowane długości zapadalności. Inwestorzy będą szukać poza preferowanym rynkiem tylko wtedy, gdy zapewnią wystarczającą stopę zwrotu, aby to zrekompensować za dostrzeżone dodatkowe ryzyko lub niedogodności związane z zakupem obligacji o różnym terminie zapadalności długości. Jeżeli oczekiwane zwroty z obligacji długoterminowych przekraczają oczekiwania dla obligacji krótkoterminowych, inwestorzy, którzy zwykle kupują tylko obligacje krótkoterminowe, przejdą na dłuższe terminy zapadalności, aby zrealizować zwiększone zwroty.