Zepsuta definicja bezpieczeństwa konwertowalnego
Co to jest zniszczone, zamienne zabezpieczenie?
Zepsuty kabriolet bezpieczeństwa to obligacja zamienna gdzie bazowe akcje są notowane znacznie poniżej swojej ceny konwersji, powodując, że działają wyłącznie jako obligacje biorąc pod uwagę, że istnieje bardzo małe prawdopodobieństwo, że kiedykolwiek osiągnie on wcześniej cenę wymienialną dojrzałość.
Kluczowe dania na wynos
- Zepsute zamienne papiery wartościowe to obligacje zamienne, w których akcje bazowe są notowane znacznie poniżej ceny konwersji, co powoduje to działać wyłącznie jako obligacja, biorąc pod uwagę, że istnieje bardzo małe prawdopodobieństwo, że kiedykolwiek osiągnie ona cenę zamienną przed terminem zapadalności.
- Zamienny papier wartościowy uznaje się za przegrany papier zamienny, jeżeli cena akcji bazowej spada o więcej niż 50% ceny konwersji.
- Wykupione zamienne papiery wartościowe mogą być atrakcyjną okazją inwestycyjną, biorąc pod uwagę, że są one w zasadzie niedrogą opcją kupna, która przynosi zysk ze zwykłej obligacji.
Zrozumienie uszkodzonych zamiennych zabezpieczeń
Busted convertible security opisuje zachowanie obligacji zamiennej, która straciła znaczną wartość jako potencjalna opcja zamienna. Obligacja zamienna to hybrydowy rodzaj zabezpieczenia korporacyjnego, który właściciele mogą wymieniać na akcje zwykłe firmy. Każdy obligacja ma twarz (par) wartość, którą właściciel może wykupić za ustaloną liczbę udziałów. Liczba akcji jest oparta na współczynnik konwersji.
Na przykład, jeśli obligacja zamienna ma wartość nominalną 500 USD i współczynnik konwersji 10, każde 50 USD wartości nominalnej byłoby wymienialne na jedną akcję spółki. Ta funkcja konwersji może być przydatna dla właściciela, jeśli wartość akcji bazowych wzrośnie, zanim obligacja osiągnie swój poziom Data waznosci. Załóżmy, że cena akcji firmy wspina się powyżej cena konwersji od 50 dolarów do 60 dolarów za akcję. Właściciel może zdecydować się na zamianę swoich obligacji o wartości 500 USD (o wartości dziesięciu akcji spółki) na kapitał o wartości 600 USD (10 akcji x 60 USD za akcję). Po konwersji właściciel może zatrzymać te akcje lub sprzedać je na rynku, aby osiągnąć zysk.
Jeśli jednak cena akcji bazowej spadnie poniżej 50% ceny konwersji, mówi się, że papier wartościowy jest „zepsuty”, stąd przydomek „rozpadł się wymienialny papier wartościowy”. W takim przypadku więź zachowuje się jak an bez pieniędzy opcja. Weźmy ten sam przykład dotyczący obligacji zamiennych o wartości 500 USD. Jeśli wartość akcji bazowej spadnie do 25 USD lub mniej, korzyść z funkcji zamiennej papieru wartościowego jest prawie bezwartościowa, ponieważ jest mało prawdopodobne, że cena akcji wzrośnie. Nie ma zachęty dla właściciela do zamiany papieru wartościowego na kapitał własny ze względu na jego wartość inwestycyjną lub ile podobne obligacje niewymienialne przyniosłyby na rynku, jest warte więcej niż konwersja wartość. Wartość konwersji to kwota zrealizowana poprzez wymianę obligacji na kapitał.
Handel uszkodzonymi kabrioletami
Niektórzy inwestorzy odnieśli sukces w handlu uszkodzonymi obligacjami. Chociaż prawdopodobieństwo zamiany papieru wartościowego na akcje jest niewielkie, przegrane papiery zamienne zazwyczaj są sprzedawane po cenach i plony podobne do tradycyjnych niewymiennych obligacji o podobnych terminach zapadalności i ryzyku. Tymczasem, gdyby akcje spółki bazowej odbiły się przed terminem zapadalności, wartość wymienna obligacji również by wzrosła, a papier wartościowy mógłby stać się cenny. Mówiąc najprościej, zniszczone zamienne papiery wartościowe mogą stanowić atrakcyjną okazję inwestycyjną, biorąc pod uwagę, że są one zasadniczo niedrogie opcja połączenia która przynosi rentowność zwykłej obligacji.