Fannie Mae i Freddie Mac porzucają LIBOR
Giganci kredytów hipotecznych w domu Fannie Mae oraz Freddie Mac, jako Federalne Krajowe Stowarzyszenie Hipoteczne (FNMA) i Federal Home Loan Mortgage Corp. (FHLMC) są powszechnie nazywane, ogłosili, że przestaną kupować kredyty hipoteczne o zmiennym oprocentowaniu przywiązany do Londyńska stopa międzybankowa (LIBOR) po 2020 roku. Tymczasem zarówno Fannie, jak i Freddie wskazują, że wkrótce zaczną przyjmować kredyty hipoteczne związane z Stopa Zabezpieczonego Finansowania Nocnego (SOFR), który Rezerwa Federalna promuje jako zamiennik LIBOR.
Kluczowe dania na wynos
- Fannie Mae i Freddie Mac przestaną kupować kredyty hipoteczne powiązane z LIBOR.
- Decyzja ta wchodzi w życie z końcem 2020 roku.
- Wkrótce zaakceptują kredyty hipoteczne powiązane z SOFR, benchmarkiem Fed.
- Twórcy kredytów hipotecznych prawdopodobnie pójdą w ich ślady.
Znaczenie dla inwestorów
Zarówno Fannie Mae, jak i Freddie Mac są przedsiębiorstwa sponsorowane przez rząd (GSE) z dorozumianymi gwarancjami rządu federalnego USA. Posiadają również akcje emitowane publicznie, które są sprzedawane odpowiednio pod symbolami FNMA i FMCC. Oba podmioty zasiadały również w komitecie utworzonym przez Fed w celu zbadania alternatyw dla LIBOR.
Reputacja LIBOR pozostaje nadszarpnięta przez Skandal 2012, w którym manipulowały nim wiodące instytucje finansowe. LIBOR opiera się na szacunkach banków, ile kosztuje pożyczanie od siebie nawzajem w krótkich okresach czasu. SOFR natomiast opiera się na rzeczywistych stawkach pobieranych za noc umowy odkupu (repo).
Oprocentowanie szacowanych na 200 bilionów dolarów produktów finansowych na całym świecie, w tym pożyczek, swapy, a karty kredytowe m.in. oparte są o LIBOR. Kredyty hipoteczne pochodzące z USA stanowią około 1,2 biliona dolarów tej sumy.
Patrząc w przyszłość
Podsumowując, Fannie Mae i Freddie Mac są wiodącym rynkiem wtórnym kredytów hipotecznych w Stanach Zjednoczonych. decyzja o unikaniu LIBOR i przyjęciu SOFR prawdopodobnie wywoła podobną zmianę wśród pierwotnych pożyczkodawców, zarówno banków, jak i niebankowych kredytów hipotecznych pożyczkodawcy. Ponieważ Fannie i Freddie przestaną akceptować hipoteki powiązane z LIBOR po 2020 r., wartość rynku wtórnego takie pożyczki prawdopodobnie znacznie spadną, ponieważ ci dwaj najwięksi nabywcy nie będą już źródłem popytu.