Znaczenie indeksu menedżerów ds. zakupów

Jednym z najbardziej wiarygodnych wskaźników wyprzedzających do oceny stanu gospodarki USA jest PMI, wcześniej znany jako wskaźnik menedżerów zakupów.

PMI jest głównym wskaźnikiem w „Raporcie o biznesie” ISM Manufacturing, wpływowym comiesięcznym badaniu kadry kierowniczej ds. zakupów i dostaw w Stanach Zjednoczonych. Skrót PMI oznaczał indeks menedżerów ds. zakupów sprzed 1 września 2001 r. Ale od tej daty Institute for Supply Management (ISM) używa PMI jako samodzielnego akronimu odzwierciedlającego zmianę nazwy firmy (ISM był nazywany National Association of Purchasing Management – ​​NAPM – do 2 stycznia 2002 r.) i szerszym zasięgiem strategicznego zarządzania dostawami poza samymi zakupami funkcjonować.

„Raport o biznesie” ISM Manufacturing oraz wskaźnik PMI są bacznie obserwowane przez inwestorów, profesjonalistów z branży biznesowej i finansowej.

Zbieranie danych

Wskaźnik PMI opiera się na odpowiedziach członków Komitetu Ankiet Biznesowych ISM, który obejmuje szereg branż zróżnicowanych pod względem

Północnoamerykański system klasyfikacji przemysłu (NAICS) i na podstawie wkładu każdej branży w PKB Stanów Zjednoczonych. Badanie obejmuje 18 branż, które obejmują każdy aspekt sektora produkcyjnego.

Członkowie otrzymują comiesięczny kwestionariusz, w którym prosi się ich o określenie zmian z miesiąca na miesiąc dla następujących dziesięciu działań biznesowych, które również stanowią indywidualne indeksy w Raport o biznesie Ankieta:

• Nowe zamówienia – od klientów
• Produkcja – tempo i kierunek zmian poziomu produkcji
• Zatrudnienie – zwiększone lub zmniejszone
• Dostawy od dostawców – wolniej czy szybciej?
• Zapasy – wzrosty lub spadki zapasów
• Zapasy klientów – ocenia poziom zapasów posiadanych przez klientów organizacji
• Ceny – raportuje, czy organizacje płacą więcej czy mniej za produkty i usługi
• Backlog of Orders – mierzy, czy portfel zamówień rośnie czy maleje
• Nowe zamówienia eksportowe – mierzy poziom zamówień eksportowych
• Import – mierzy tempo zmian importowanych materiałów.

Ankiety są wysyłane do respondentów Komitetu Ankiet Biznesowych w pierwszej części każdego miesiąca, a respondenci proszeni są o zgłoszenie informacji tylko za bieżący miesiąc. Większość respondentów czeka do końca miesiąca z odpowiedzią na ankietę, aby przedstawić jak najjaśniejszy obraz bieżącej działalności gospodarczej. ISM zbiera dane i opracowuje raport do publikacji w pierwszym dniu roboczym następnego miesiąca.

Obliczanie PMI

PMI jest indeksem złożonym opartym na równych wagach (20%) następujących pięciu głównych wskaźników cząstkowych – Nowe zamówienia, Produkcja, Zatrudnienie, Dostawy od dostawców i Zapasy.

Na przykład w Czerwiec 2016 ISM dla przemysłu Raport o biznesiepięć poziomów subindeksów przedstawiało się następująco – Nowe zamówienia 57,0, Produkcja 54,7, Zatrudnienie 50,4, Dostawca Dostawy 55.4, Zapasy 48.5. W oparciu o wagę 20% do każdego subindeksu, odczyt PMI był zatem 53.2.

Korekty sezonowe, które są opracowywane przez Departament Handlu USA i dostarczane do ISM, są dokonywane każdego roku w styczniowych raportach do czterech z pięciu podindeksów (zapasy to wyjątek). Te korekty sezonowe mają na celu skorygowanie skutków powtarzających się odchyleń w ciągu roku z powodu normalnych różnic w warunkach pogodowych, świąt itp.

Wskaźniki dyfuzji

Wszystkie indeksy ISM są wskaźniki dyfuzji, które mierzą stopień rozproszenia lub rozproszenia zmiany w grupie. W przypadku każdej z 10 czynności biznesowych respondenci proszeni są o wskazanie, czy stało się ono lepsze, gorsze, czy też pozostało takie samo w porównaniu z poprzednim miesiącem. Indywidualne indeksy dla każdej działalności biznesowej, takiej jak produkcja, zatrudnienie itp. oblicza się, biorąc odsetek respondentów, którzy zgłaszają, że aktywność poprawiła się (tj. jest wyższa lub lepsza) i dodając go do połowy odsetka, którzy zgłaszają niezmienioną aktywność.

Na przykład, jeśli 40% respondentów deklaruje, że zatrudnienie wzrosło, podczas gdy 35% deklaruje brak zmian, a 25% spadek, wskaźnik rozproszenia będzie wynosił: (40% + [0,5 x 35%]) = 57,5 %.

Ogólnie dla indeksu dyfuzji odczyt 50% wskazuje na brak zmian w stosunku do poprzedniego miesiąca, a im dalej odczyt indeksu od 50%, tym większe tempo zmian. Odczyt 100 wskazuje, że wszyscy respondenci ankiety zgłaszają zwiększoną aktywność – co może mieć miejsce w wyjątkowo silna gospodarka – podczas gdy odczyt 0 wskazuje, że wszyscy respondenci zgłaszają spadek działalność.

Interpretacja PMI

Odczyt PMI powyżej 50 lub 50% wskazuje na wzrost lub ekspansję amerykańskiego sektora produkcyjnego w porównaniu z poprzednim miesiącem, podczas gdy odczyt poniżej 50 sugeruje kurczenie się. Odczyt na poziomie 50 wskazuje, że liczba producentów zgłaszających lepszy biznes jest taka sama, jak tych, którzy twierdzą, że biznes jest gorszy.

Kolejną kluczową wartością do obserwacji jest 43,2, ponieważ indeks PMI powyżej tego poziomu na przestrzeni czasu wskazuje na ekspansję całej gospodarki. Odczyt PMI z czerwca 2016 r. na poziomie 53,2 wskazuje, że gospodarka USA rozwinęła się do 85^NS miesiąc z rzędu, ponieważ PMI po raz pierwszy przekroczył poziom 42,2 w tym wzroście w czerwcu 2009 r., co przypadkowo również zapoczątkował kryzys pokredytowy Ożywienie w USA zgodnie z ustaleniami National Bureau of Economic Research. Dane PMI z czerwca 2016 r. wskazują również, że sektor produkcyjny w USA rozwijał się czwarty miesiąc z rzędu.

W komunikacie prasowym zawierającym szczegółowe informacje o PMI z listopada 2016 r. ISM zauważył, że w oparciu o relacje historyczne między PMI a całą gospodarką, średni poziom PMI na poziomie 50,8% w I półroczu 2016 r. odpowiadał 2.4% wzrost realnego PKB USA w ujęciu rocznym.

Plusy i minusy PMI

Silne strony

• PMI jest wskaźnikiem terminowym, ponieważ jest publikowany pierwszego dnia miesiąca po tym, w którym przeprowadzono ankietę.
• Dokładny wskaźnik wyprzedzający stanu gospodarki USA.
• PMI kondensuje kondycję amerykańskiego sektora produkcyjnego do jednej liczby, podczas gdy Raport o biznesie zawiera bogactwo informacji na temat głównych działań biznesowych.

Słabości

• PMI obejmuje jedynie sektor produkcyjny, którego znaczenie dla gospodarki USA z biegiem lat maleje. ISM raportuje również kolejny miesięczny raport, ISM Non-Manufacturing Raport o biznesie, który przeprowadza ankiety i raporty na temat sektora usług w USA, który stanowi ponad 80% PKB.
• ten Raport o biznesie ankieta, z której dane są wykorzystywane do obliczania PMI, jest subiektywna i dlatego może być podatna na błędy.

Jak korzystać z PMI

PMI jest ważnym wskaźnikiem wyprzedzającym, który może wpłynąć na rynki finansowe. Jeśli jednak ostatni odczyt indeksu sugeruje nieoczekiwany zwrot w gospodarce – na lepsze lub gorsze – najlepiej będzie poczekać dopóki inne wskaźniki również nie potwierdzą poprawy koniunktury, zamiast wprowadzania zmian w portfelu hurtowym na podstawie pojedynczego czytanie.

W odniesieniu do PMI należy mieć na uwadze następujące punkty:

• Wyjdź poza nagłówek numeru PMI – ISM Manufacturing Report on Business zawiera bezcenne informacje na temat kluczowych aspektów gospodarki USA, takich jak produkcja, zatrudnienie, ceny oraz eksport/import. Zagłębienie się w liczby pozwoli ci lepiej poznać amerykańską gospodarkę, niż kierować się samym wskaźnikiem PMI.
• Zapamiętaj kluczowe poziomy dla PMI i sub-indeksów – Tak jak 43,2 reprezentuje kluczowy poziom dla PMI, jak wspomniano wcześniej, główne indeksy cząstkowe mają kluczowe poziomy, które warto odnotować. Na przykład wskaźnik zatrudnienia przekraczający 50,6 w czasie jest ogólnie zgodny ze wzrostem wynagrodzeń poza rolnictwem, o czym informuje Biuro Statystyki Pracy. Podobnie, wskaźnik produkcji powyżej 51,3 w czasie jest zgodny ze wzrostem danych dotyczących produkcji przemysłowej Rezerwy Federalnej.
• Portfele pozycji przed publikacją danych ISM – Ponieważ PMI może być liczbą zmieniającą rynek, najlepiej pozycjonować portfele przed publikacją danych. Jeśli gospodarka USA silnie rośnie i oczekuje się, że wskaźnik PMI przyczyni się do byczego wzrostu, warto kupić USA. akcje przed opublikowaniem raportu. I odwrotnie, jeśli oczekiwania dotyczą słabego wskaźnika PMI, rozważne może być zmniejszenie części ekspozycji na akcje w USA przed publikacją raportu.

Dolna linia

PMI jest ważnym wskaźnikiem wyprzedzającym, który dostarcza cennych informacji na temat ogólnego stanu gospodarki USA, a w szczególności sektora produkcyjnego. Choć od czasu do czasu jest to pomijane, nowi inwestorzy powinni zapoznać się z tym kluczowym wskaźnikiem ekonomicznym.