Instrument finansowania papierów komercyjnych (CPFF)
Instrument finansowania papierów komercyjnych (CPFF) był spółka celowa (SPV) stworzony przez Rezerwa Federalna kupić ulotka reklamowa aby zapewnić utrzymanie rynków papierów komercyjnych ciekły. Fed stwierdził w komunikacie prasowym z 17 marca 2020 r.: „Komercyjne rynki papierowe bezpośrednio finansują szeroki zakres działalności gospodarczej, dostarczanie kredytów i finansowania kredytów samochodowych i hipotecznych, a także płynności w celu zaspokojenia potrzeb operacyjnych szeregu firm. Zapewniając sprawne funkcjonowanie tego rynku, szczególnie w czasach napięć, Rezerwa Federalna udziela kredytów, które będą wspierać rodziny, firmy i miejsca pracy w całej gospodarce”.
W wyniku niepewności wywołanej wybuchem COVID-19 „rynek papierów komercyjnych znajduje się pod znacznym obciążeniem” – zauważył Fed. Celem CPFF było wyeliminowanie znacznego ryzyka, że uprawnieni emitenci nie będą w stanie spłacić inwestorów.
Wcześniej CPFF został utworzony przez Fed w październiku. 27, 2008, w ramach swoich inicjatyw mających na celu walkę z kryzysem kredytowym spowodowanym kryzysem finansowym z 2008 roku. Został zamknięty w 2010 roku, po dokonaniu zakupów o wartości 738 miliardów dolarów. Dzisiejszy CPFF jest również wykorzystywany do walki z kryzysem kredytowym spowodowanym pandemią koronawirusa.
Program wygasł 31 marca 2021 r.Kluczowe dania na wynos
- Papiery komercyjne to krótkoterminowy, niezabezpieczony dług wykorzystywany przez firmy do codziennych wydatków.
- Rynek papierów komercyjnych był pod presją z powodu kryzysu COVID-19.
- Fed uruchomił program zapewnienia płynności na tym rynku.
- Program był wznowieniem programu podjętego podczas kryzysu finansowego z 2008 roku.
- Program wygasł 31 marca 2021 r.
Szczegółowe informacje na temat instrumentu finansowania papierów komercyjnych (CPFF)
Commercial Paper Funding Facility (CPFF) był spółką celową, która kupowała zarówno niezabezpieczone, jak i zabezpieczone aktywami papiery dłużne. Departament Skarbu USA wykorzystał Fundusz Stabilizacji Wymiany (EFS) zapewnić Fed 10 miliardów dolarów ochrony kredytowej dla CPFF. Pożyczki udzielone przez Fed na rzecz CPFF zostały zabezpieczone aktywami posiadanymi przez SPV.
ten Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku (FRBNY) był podmiotem w ramach Systemu Rezerwy Federalnej, który zarządzał CPFF i udzielał mu pożyczek. Aby kwalifikować się do zakupu przez CPFF, papiery komercyjne muszą być wyemitowane w USA (w tym przez emitentów z siedzibą w USA z zagraniczną spółką dominującą), denominowane w dolarach amerykańskich i mieć rating A-1, F-1 lub P-1 przez majora uznana w kraju organizacja ratingu statystycznego (NRSRO) lub przez co najmniej dwie główne NRSRO, jeśli zostały ocenione przez więcej niż jeden.
CPFF ograniczył swoje udziały od danego emitenta do maksymalnej kwoty denominowanych papierów komercyjnych w dolarach amerykańskich, które były zaległe od tego emitenta w dowolnym dniu między 16 marca 2019 r. a 16 marca, 2020. Cena oferowana przez CPFF przy dokonywaniu zakupów przyniosła zysk równy obecnemu trzymiesięcznemu stopa overnight indeks swap (OIS) plus 200 punktów bazowych.
Emitenci muszą wcześniej złożyć wniosek, aby ich papiery komercyjne kwalifikowały się do zakupu przez CPFF, oraz musieli uiścić opłatę z tytułu kredytu w wysokości 10 punktów bazowych od maksymalnej kwoty swojego papieru, którą ta spółka celowa może własny. CPFF przestał kupować papiery komercyjne po 31 marca 2021 r.Nowojorski Fed będzie nadal finansował CPFF do czasu jego aktywów dojrzały.