Zarobki Boeinga: Czego szukać od BA

Boeing Co. (BA) odnotowuje wzrost popytu na samoloty komercyjne, ponieważ globalne podróże pasażerskie wracają do normy po niemal zastój na wysokości COVID-19 pandemia w USA to zachęcający trend dla producenta samolotów, który poniósł szereg kwartalnych strat i przychodów spada. Jednocześnie tempo odbudowy Boeinga jest spowalniane przez ciągłe problemy z jakością samolotów 787 Dreamliner i 737 MAX. To duży powód, dla którego Boeing pozostaje w tyle za głównym rywalem Airbus SE (EADSY) w dostawach samolotów.

Inwestorzy skupią się na tym, w jaki sposób Boeing rozwiązuje problemy z jakością, a także na wyniki finansowe, kiedy ogłasza zyski przed rynkiem 28 lipca 2021 r. za drugi kwartał roku obrotowego 2021. Analitycy oczekują, że firma zgłosi siódmą z rzędu kwartalną, skorygowaną stratę na akcję. Oczekuje się jednak, że przychody wzrosną po raz pierwszy od ostatniego kwartału roku obrotowego 2018.

Inwestorzy skupią się również na dostawach samolotów komercyjnych Boeinga, kluczowym wskaźniku mierzącym poziom popytu na jeden z głównych produktów firmy. Analitycy spodziewają się gwałtownego wzrostu dostaw w porównaniu do kwartału poprzedniego roku. Jednak całkowite dostawy prawdopodobnie będą poniżej swoich poziomów zarówno przed szczytem pandemii, jak i przed uziemieniem na początku 2019 r. samolotu 737 MAX po dwóch śmiertelnych katastrofach.

Akcje Boeinga pozostawały w tyle w stosunku do szerszego rynku w ciągu ostatniego roku. Ale słabsze wyniki akcji są dopiero nowe. Akcje były bardzo niestabilne w ciągu ostatniego roku, ale były w stanie utrzymać okres lepszych wyników od początku lutego do kilku pierwszych tygodni lipca. Akcje Boeinga zapewniły łączny zwrot 32,7% w ciągu ostatniego roku, poniżej łącznego zwrotu S&P 500 wynoszącego 36,5%.

Historia zarobków Boeinga

Akcje spadły po tym, jak Boeing nie spełnił oczekiwań analityków I kwartał roku obrotowego 2021. Firma odnotowała swoją szóstą z rzędu kwartalną skorygowaną stratę na akcję, ponieważ przychody spadły o 10,0% rok do roku (YYY), oznaczający dziewiąty kwartał z rzędu malejących przychodów. Boeing powiedział, że niższe dostawy 787 i wolumen usług komercyjnych przyczyniły się do spadku przychodów, co częściowo zostało zrekompensowane wyższymi dostawami 737.

w IV kwartał roku obrotowego 2020, Boeing pominął skorygowany zysk analityków na akcję (EPS) szacunki z dużym marginesem, mimo że przekroczyły oczekiwania dotyczące przychodów. Spółka odnotowała największą skorygowaną stratę na akcję od co najmniej 14 kwartałów. Przychody spadły o 14,6% w porównaniu do kwartału poprzedniego roku. Boeing powiedział, że na jego wyniki finansowe znacząco wpłynęła pandemia, a także uziemienie 737 MAX. Jednak firma zauważyła również, że 737 MAX otrzymał pozwolenie regulacyjne na powrót do służby po prawie dwóch latach uziemienia.

Analitycy spodziewają się znacznej poprawy wyników finansowych Boeinga w II kwartale roku obrotowego 2021. Oczekuje się, że skorygowana strata spółki na akcję znacznie się zawęzi w porównaniu do tego samego kwartału rok wcześniej. Byłby to jednak siódmy kwartał z rzędu skorygowanych strat na akcję. Oczekuje się, że przychody wzrosną o 43,1%, co byłoby pierwszym wzrostem przychodów od dziesięciu kwartałów. Za cały rok obrotowy 2021 analitycy spodziewają się obecnie, że Boeing zanotuje swoją trzecią z rzędu roczną skorygowaną stratę na akcję, chociaż szacuje się, że jest ona znacznie niższa niż w poprzednim roku. Oczekuje się, że roczne przychody wzrosną o 32,8%, co byłoby pierwszym wzrostem od roku obrotowego 2018.

Kluczowe statystyki Boeinga
Szacunek za II kwartał 2021 r. (rok finansowy)	II kwartał 2020 r. (rok finansowy)	II kwartał 2019 (rok finansowy)
Skorygowany zysk na akcję ($)	-0.79	-4.79	-5.82
Przychody (mld USD)	16.9	11.8	15.8
Dostawy samolotów komercyjnych	85	20	90

^{Źródło: Widoczna alfa}

Kluczowa metryka

Jak wspomniano powyżej, dostawy samolotów komercyjnych Boeinga są również kluczowym wskaźnikiem obserwowanym przez inwestorów. Boeing produkuje zarówno samoloty komercyjne, jak i wojskowe. Popyt na ten pierwszy typ jest znacznie bardziej wrażliwy na warunki gospodarcze, podczas gdy popyt na ten drugi zależy od decyzji politycznych rządu dotyczących jego programu wojskowego. Dostawy samolotów komercyjnych zaczęły rosnąć w związku z rosnącym popytem na podróże, gdy zagrożenie pandemią zmalało w USA Boeing nadal jednak boryka się z wyzwaniami związanymi z dwoma ze swoich samolotów: 737 MAX i 787 Dreamliner. Po uzyskaniu zgody organów regulacyjnych na powrót do eksploatacji w listopadzie 2020 r. ponad 100 odrzutowców 737 MAX zostało ponownie uziemionych na początku kwietnia z powodu problemów elektrycznych. Zostały następnie zatwierdzone do powrotu do służby w maju. Na początku tego miesiąca Boeing powiedział, że będzie musiał spowolnić produkcję swoich samolotów Dreamliner z powodu nowo odkrytego defektu, który może zająć kilka tygodni.

Dostawy samolotów komercyjnych Boeinga ucierpiały w ostatnich latach z powodu tego rodzaju problemów z jakością. W roku obrotowym 2018 firma dostarczyła 806 samolotów komercyjnych. W roku obrotowym 2019, w którym 737 MAX został po raz pierwszy uziemiony, dostawy spadły o 52,9%. W następnym roku dostawy spadły o kolejne 58,7% w związku z pandemią, a także dalszym uziemieniem odrzutowca 737 MAX. W pierwszym kwartale roku obrotowego 2021 dostawy samolotów komercyjnych Boeinga wzrosły po raz pierwszy od ostatniego kwartału roku obrotowego 2018, wzrastając o 54,0%. Analitycy spodziewają się, że dostawy w II kwartale roku obrotowego 2021 wzrosną ponad czterokrotnie w porównaniu do kwartału poprzedniego roku, co oznacza najwyższy poziom od drugiego kwartału roku obrotowego 2019. W całym roku obrotowym 2021 analitycy spodziewają się, że dostawy samolotów komercyjnych wzrosną o 208,5% do 484, co byłoby najwyższym poziomem od roku obrotowego 2018.