Definicja przepisu anty-Greenmail

Co to jest przepis anty-Greenmail?

Postanowienie anty-greenmail to specjalna klauzula w statucie spółki, która uniemożliwia zarządowi zatwierdzenie Greenmail płatności. Greenmail ma miejsce wtedy, gdy firma płaci premię za odkupienie akcji niechcianej strony, która próbuje wrogie przejęcie.

Płatności Greenmail opuszczają akcjonariusze gorzej, ponieważ wykorzystują zasoby firmy, aby spłacić wrogich zalotników. Uniemożliwiając zarządowi spółki dokonywanie tych płatności, przepisy anty-greenmail mogą zniechęcać korporacyjni najeźdźcy mając nadzieję na szybką wypłatę.

Jak działają przepisy anty-Greenmail

W latach 80. pewien rodzaj inwestora, znany jako bombowiec wzrosła do znaczenia. Ci inwestorzy z głębokimi kieszeniami chwytali niedowartościowane firmy, a następnie w kontrowersyjny sposób rozczłonkowali je ze względu na ich wartość. Celem było uzyskanie szybkiego zysku, a nie praca nad poprawą długoterminowych perspektyw firma docelowa.

Tego rodzaju oportunistyczne zachowanie – wraz z faktem, że wielu firmom brakowało odpowiedniej ochrony przed wrogimi przejęciami – doprowadziło do gwałtownego wzrostu praktyki greenmailingu. Dzieje się tak, gdy najeźdźcy kupują wystarczająco duży udział w firmie, aby przeprowadzić wrogie przejęcie. Ich celem jest zmuszenie spółki docelowej do odkupienia akcji z premią. Greenmailing jest podobny do szantażu, w którym zielony kolor oznacza pieniądze. W wielu przypadkach płacenie greenmailem wrogim konkurentom było jedynym sposobem udaremnienia próby przejęcia i ochrony długoterminowej wartości dla akcjonariuszy.

Przepisy anty-greenmail usuwają tę kontrowersyjną opcję ze stołu, uniemożliwiając zarządowi odkupienie firmy Zbiory z premią od wrogiego inwestora, którego interesuje przede wszystkim szybki zysk, a nie autentyczna relacja biznesowa. Przepisy te stanowią, że jeżeli: premia płatność dokonywana jest na rzecz greenmailera, taka sama premia musi zostać zaoferowana wszystkim akcjonariuszom.

Istnieje również jedna alternatywa dostępna w niektórych przepisach anty-greenmail. Zamiast wypłacać premię wrogiej stronie i wszystkim akcjonariuszom, przepis wymaga, aby każda jednorazowa płatność za greenmail podlegała głosowaniu akcjonariuszy i zatwierdzeniu większością głosów.

Zalety i wady przepisu anty-Greenmail

Przepisy anty-greenmail dają większe uprawnienia akcjonariuszom. Kierownictwo firmy często twierdzi, że nie należy ograniczać możliwości negocjowania umowy wykupu akcjonariusz za dopłatą, jeśli uważa, że ​​byłoby to w najlepszym interesie firmy. Inni twierdzą, że dyrektorzy zarządu, którzy popierają płacenie greenmailem, są motywowani własnym interesem, ponieważ ci dyrektorzy prawdopodobnie stracą pracę w przejąć.

Płacenie greenmailem pozbawia firmę gotówka które w przeciwnym razie mogłyby zostać wykorzystane do rozwoju firmy. Ponieważ znaczące wykorzystanie korporacyjnych aktywa jest zagrożone, wydaje się sprawiedliwe, że akcjonariusze mają głos w tej sprawie.

Umożliwiają to przepisy anty-greenmail. Jednak zwiększają one również szanse, że korporacyjny najeźdźca może znaleźć bardziej potencjalnie szkodliwe sposoby na odzyskanie przyzwoitego powrót z ich inwestycji. Na przykład bandyta może lobbować zarząd, aby sprzedać firmę klejnoty koronne, potencjalnie jeszcze bardziej obniżając wartość dla akcjonariuszy. Jednakże istnienie przepisów anty-greenmail lub innych środki antyprzejęciowe może powstrzymać najeźdźców przed podjęciem próby wrogiego przejęcia.

Uwagi specjalne

Instytucjonalne wsparcie przepisów anty-greenmail

Inwestorzy instytucjonalni zwykle opowiadają się za przepisami anty-zielonymi. American Century Investments, która zarządza fundusze giełdowe, zauważa, że ​​wiele propozycji anty-greenmail uniemożliwia korporacji płacenie premii za wykupienie 5% lub więcej akcjonariusza bez uprzedniego uzyskania głosu akcjonariusza.

„[American Century Investments] uważa, że ​​każdy wykup dużego pakietu akcji przez firmę po wyższej cenie powinien podlegać głosowaniu akcjonariuszy. W związku z tym generalnie będzie głosować za przepisami anty-greenmail” – powiedział.