Być może recesje i depresje nie są takie złe

Mimo całego strachu, bólu i niepewności, jakie ze sobą niosą, recesje i depresje są normalną częścią cyklu gospodarczego. Poniżej wyjaśnimy, czym one są, co je powoduje, jak ranią i jak pomagają.

Co to jest recesja?

Zacznijmy recesje. Ogólnie rzecz biorąc, recesja jest definiowana jako dwa lub więcej kolejnych kwartałów ujemnego wzrostu gospodarczego, który jest najczęściej mierzony za pomocą realny produkt krajowy brutto (PKB). Kryteria Narodowego Biura Badań Ekonomicznych (NBER) są bardziej zniuansowane i obejmują poziomy zatrudnienia, dochody realne, sprzedaż detaliczną i produkcję przemysłową. Recesja często wiąże się z katastrofami w bankowości, handlu i produkcją, a także spadkiem cen, skrajnie napiętym kredytem, ​​niskimi inwestycjami, rosnącymi bankructwami i wysokim bezrobociem.

Wiele czynników może przyczynić się do spowolnienia działalności gospodarczej, w tym problemy z sektorem finansowym lub szoki gospodarcze takie jak zakłócenia łańcucha dostaw spowodowane ekstremalną polityką kwarantanny, jak widać w 2020 r. Termin recesja odnosi się jednak konkretnie do fazy spadkowej w cyklu powtarzających się wzrostów i spadków aktywności gospodarczej. Przez lata ekonomiści proponowali liczne teorie wyjaśniające, dlaczego gospodarka doświadcza tych nieregularnych, ale nieco przypominających fale wzorców ekspansji i kurczenia się.

Według NBER od 1857 r. Stany Zjednoczone doświadczyły 33 recesji, których długość wahała się od sześciu miesięcy (od stycznia do lipca 1980 r.) do 65 (od października 1873 r. do marca 1879 r.). Przeciętny skurcz trwa 17,5 miesiąca, ale od 1945 roku czas trwania skurczu znacznie się skrócił, średnio 11,1 miesiąca.

Co to jest depresja?

Depresje są po prostu bardziej dotkliwe niż normalne recesje, a ich skutki można odczuwać latami. W związku z tym przezwyciężenie depresji może być wyzwaniem zarówno dla konsumentów, jak i przedsiębiorstw.

W USA najbardziej znanym przykładem jest Wielka Depresja lat 30. XX wieku. Termin ten w rzeczywistości odnosi się do dwóch oficjalnie datowanych recesji, z okresem łagodnego wzrostu w między którymi gospodarka nie wróciła do szczytu sprzed recesji, zanim wróciła do recesja. Pierwszy miał miejsce od sierpnia 1929 do marca 1933, w którym PKB spadł o 33%. Drugi trwał od maja 1937 do czerwca 1938, w którym PKB spadł o 18%.

Negatywy recesji

Recesje i depresje mają zarówno negatywne, jak i pozytywne skutki, a zrozumienie ich jest jednym z najlepszych sposobów na przetrwanie kryzysu. Najpierw negatywne skutki:

Rosnące bezrobocie

Rosnące bezrobocie to klasyczny znak zarówno recesji, jak i depresji. Gdy firmy upadają, tną lista płac w celu radzenia sobie ze spadającymi zarobkami. Bezrobocie jest znacznie bardziej dotkliwy w depresji niż recesja. Ogólnie rzecz biorąc, podczas recesji stopa bezrobocia osiąga szczyt na poziomie od 6% do 11%. Natomiast stopa bezrobocia osiągnęła 25% w 1933 roku, pod koniec pierwszego okresu Wielkiego Kryzysu. Badania wykazały, że mimowolnie bezrobotni cierpią na wyższy poziom lęku, stresu i depresji niż osoby zatrudnione, a także częstsze hospitalizacje i przedwczesna śmierć.

Zniszczenie kapitału

Nie tylko pracownicy tracą pracę w czasie recesji, ale także duże ilości realnych dóbr kapitałowych (fabryki, budynki, narzędzia i sprzęt) stają się bezczynne, ponieważ inwestycje i działania biznesowe, do których były wykorzystywane, zawodzą i wygasają biznes. Wiele z tego zainwestowanego kapitału można w końcu uratować i ponownie zorganizować w nową działalność produkcyjną pod nowymi właścicielami, ale część zostanie całkowicie utracona z powodu fizycznego pogorszenia lub przestarzałe, zanim to się stanie, a niektóre są już związane z fizycznymi formami lub lokalizacjami, które sprawiają, że nigdy nie opłaca się odzyskać i zostaną po prostu porzucone, aby zardzewieć (często dosłownie). To zniszczenie kapitału oznacza trwałą utratę niektórych rzadkich zasobów społeczeństwa.

Spadające standardy życia

Bezrobocie siły roboczej i kapitału prowadzi do spadku produkcji gospodarczej i realny dochód na mieszkańca często spada w czasie recesji. Spadek produkcji dóbr i usług realnych oznacza odpowiednio mniej konsumpcji. W rezultacie wielu ludzi nie jest w stanie utrzymać swojego standardu życia. Wskaźniki urodzeń spadają, a liczba rozwodów wzrasta, gdy rodziny odczuwają presję. W najgorszych przypadkach wzrasta niedożywienie i bezdomność.

Wywoływanie strachu

Recesje i depresje powodują duże ilości strachu. Wielu traci pracę lub biznes, ale nawet ci, którzy ich trzymają, często znajdują się w niepewnej sytuacji i obawiają się o przyszłość. Z kolei strach powoduje, że konsumenci ograniczają wydatki, a firmy ograniczają inwestycje, co jeszcze bardziej spowalnia gospodarkę.

Przeciąganie zasobów

Niektórzy inwestorzy odczują spadek wartości ich aktywów na papierze podczas recesji. Recesja zwykle pojawia się po pęknięciu wieloletnich baniek cenowych, napędzanych długiem. Ceny aktywów spadają w przypadku akcji, instrumentów finansowych i nieruchomości, ponieważ łatwo dostępny kredyt, który napędzał poprzedni wzrost cen, wysycha. Posiadacze tych aktywów widzą, że wartość księgowa ich portfela szybko się załamuje.

Pozytywy recesji

Pomimo bólu, jaki ze sobą niosą, recesje mogą mieć również korzystny wpływ:

Ponowne przydzielanie zasobów

Kiedy recesja wiąże się z upadkiem przedsiębiorstw i likwidacją inwestycji, których istnienie opiera się na zniekształconej cenie lub stopach procentowych sygnały, a następnie ujawnienie tych błędnych inwestycji i realokacja zaangażowanych w nie zasobów w kierunku bardziej produktywnych zastosowań pod nowym właścicielem jest długoterminową korzyścią dla gospodarki, która równoważy część bólu związanego z tymczasowym bezrobociem pracowników i kapitału, który może zdarzać się. Pod tym względem sama recesja jest częścią procesu gojenia gospodarki, podobnie jak nakłuwanie zainfekowanej rany i odprowadzanie ropy. Jednak nierzadko zdarza się, że proces ten jest opóźniany lub tłumiony przez politykę rządu, taką jak próby bodźców ekonomicznych, które wspierają upadające przedsiębiorstwa i przemysł.

Dyscyplinowanie inwestorów

Recesje mają tendencję do karania marginalnych inwestorów i przedsiębiorstw, które w dużej mierze polegają na długu i dźwigni finansowej, aby podejmować ryzykowne, spekulacyjne strategie inwestycyjne lub inwestycje biznesowe. Korekta i likwidacja nadmiernie ryzykownych lub optymistycznych inwestycji, tak aby związane z nimi zasoby można było przeznaczyć na: bardziej rozważne stosowanie jest cechą recesji, a nie błędem, który wpaja dyscyplinę uczestnikom rynku przez długi czas termin. Podobnie może to spowodować, że marginalni handlowcy i właściciele firm opuszczą rynki papierów wartościowych lub świat biznesu i powrócą do regularnego zatrudnienia za wynagrodzeniem, gdzie ich siła robocza może być bardziej odpowiednio zatrudniona. Jednak proces ten może być również (i często jest) skrócony przez politykę rządu lub banku centralnego w celu obniżenia stopy procentowe, zwiększyć przepływ łatwych kredytów lub ratować upadających inwestorów, firmy i instytucje finansowe instytucje.

Kupowanie okazji

Drugą stroną masowych likwidacji, które mogą wystąpić podczas recesji, jest realokacja aktywów i zasobów realnych. Trudne czasy ekonomiczne mogą stworzyć ogromne możliwości zakupu. Akcje są tanie dla osób wchodzących na rynek. Zwiększa się przystępność domu, a nabywcy nowych domów mogą skorzystać z okazyjnych cen. Przedsiębiorcy mogą uznać, że ziemia, siła robocza i kapitał, których potrzebują, aby rozpocząć nowy biznes, stają się bardziej przystępne. Ponieważ kryzys ustępuje miejsca ożywienia, rynki akcji często osiągają wyższe szczyty niż przed recesją lub depresją. Skurcze stanowią zatem okazję do zarobienia pieniędzy dla inwestorów, którzy mają czas na przeczekanie ożywienia. Jednak, podobnie jak wcześniej wspomniane korzyści z recesji, można ją opóźnić lub można jej zapobiec, jeśli i kiedy rządy lub banki centralne podejmują działania mające na celu powstrzymanie spadku cen aktywów i ponownej inflacji rynków.

Zwiększone oszczędności

Trudności gospodarcze mogą zmienić sposób myślenia konsumentów. Tak jak recesja może zdyscyplinować inwestorów, tak też może wywołać większą ostrożność wśród konsumentów. Gdy kredyt się wyczerpuje, a dochody stają się napięte, konsumenci są zmuszeni żyć w granicach posiadanego dochodu i przestają próbować żyć ponad stan. To zazwyczaj powoduje krajowa stopa oszczędności wzrost i pozwala na ponowne zwiększenie inwestycji w gospodarkę opartych na ludziach opóźniających potrzebę natychmiastowej gratyfikacji. Po raz kolejny jednak, ta korzyść z recesji może być sabotowana przez politykę rządu mającą na celu tłumienie stóp procentowych i zachęcanie do nadmiernej konsumpcji podczas recesji.

Dolna linia

Przetrwanie recesji i depresji nie wymaga zrozumienia wszystkiego, co je powoduje i jaki mają wpływ na całą gospodarkę. Idealnie nie mielibyśmy recesji. Jednak biorąc pod uwagę, że tak robimy, koszty i korzyści recesji są ze sobą ściśle powiązane w bolesnym, ale być może niezbędnym procesie dostosowania, uzdrowienia i powrotu do zdrowia. Ważne jest, aby wiedzieć nie tylko o kosztach, ale także o korzyściach z recesji. Niekoniecznie przewyższają one koszty i zniszczenia spowodowane recesją dla każdego indywidualnej lub biznesowej, ale może przynieść większe długoterminowe pozytywne skutki dla innych i ogółu gospodarka.