Sztuka sprzedawania straconej pozycji

Twoje akcje tracą na wartości. Chcesz sprzedać, ale nie możesz zdecydować się na sprzedaż teraz, przed dalszymi stratami lub później, gdy straty mogą być większe lub nie. Wiesz tylko, że chcesz odciążyć swoje aktywa, zachować kapitał i ponownie zainwestować pieniądze w bardziej dochodowe papiery wartościowe. W idealnym świecie zawsze osiągniesz ten cel i sprzedawać we właściwym czasie.

Niestety w prawdziwym życiu nie jest to takie proste. Kiedy pękła bańka mieszkaniowa w 2007 r. a akcje zaczęły spadać w bessę, inwestorzy zamarli jak jeleń złapany w paszczę grizzly. Wielu nawet nie zareagowało, dopóki wartość ich portfela nie spadła nawet o 50% do 60%.

Porozmawiajmy o czasie sprzedaży akcji, a następnie omówmy Filozofia sprzedaży który działa dla każdego typu inwestora.

Odniesienie się do błędu progu rentowności

Kiedy ich akcje spadają, inwestorzy – jak wielu w okresie 2007-08 kryzys finansowy— powiedzą sobie: „Poczekam i sprzedam, kiedy akcje powrócą do ceny, za którą je pierwotnie kupiłem. W ten sposób przynajmniej pójdę na zero”.

Głupi ruch. Przede wszystkim nie ma absolutnie żadnej gwarancji, że akcje kiedykolwiek powrócą. Po drugie, czekam na breakeven— punkt, w którym zysk równa się stratom — może poważnie obniżyć twoje zyski. Oczywiście rozumiemy pokusę „uzdrowienia”. Ale cięcie strat może być ważniejsze.

Aby to wykazać, poniższy wykres pokazuje kwotę a teczka lub bezpieczeństwo musi wzrosnąć po spadku, aby wrócić do progu rentowności.

Strata procentowa	Procentowy wzrost do progu rentowności
10%	11%
15%	18%
20%	25%
25%	33%
30%	43%
35%	54%
40%	67%
45%	82%
50%	100%

Akcje, które spadają o 50%, muszą wzrosnąć o 100%, aby osiągnąć próg rentowności! Pomyśl o tym w kategoriach dolara: akcje, które spadają o 50% z 10 USD do 5 USD (5 USD / 10 USD = 50%) muszą wzrosnąć o 5 USD lub 100% (5 USD ÷ 5 USD = 100%), aby powrócić do pierwotnego zakupu za 10 USD Cena £. Wielu inwestorów zapomina o prostej matematyce i przyjmuje straty, które są większe, niż sądzą. Fałszywie wierzą, że jeśli akcje spadną o 20%, to po prostu będą musiały wzrosnąć o ten sam procent, aby osiągnąć próg rentowności.

To nie znaczy, że zbiórki nigdy się nie zdarzyło. Czasem akcje były niesprawiedliwie przebijane. Ale długi okres oczekiwania (około trzech do pięciu lat) oznacza również, że akcje blokują pieniądze, które można by wykorzystać w innym akcjach o znacznie lepszym potencjale. Zawsze myśl pod kątem przyszłego potencjału. Nie możesz nic zrobić z przeszłością, więc przestań się jej kurczowo trzymać!

Najlepsza ofensywa to dobra obrona

Drużyny mistrzowskie mają jedną wspólną cechę: dobrą obronę. Tę zasadę można zastosować również na giełdzie. Nie możesz wygrać, jeśli nie masz z góry określonego strategia obrony zapobiegająca nadmiernym stratom. Mówimy „z góry określone”, ponieważ przed lub w momencie zakupu jest to czas, w którym najdokładniej myślisz o tym, dlaczego chcesz sprzedać. Nie masz emocjonalnego przywiązania, zanim cokolwiek kupisz, więc prawdopodobna jest racjonalna decyzja. Kiedy już coś posiadamy, zwykle pozwalamy emocjom takim jak chciwość lub strach przejmują kontrolę i wejdź na drogę dobrego osądu.

Elastyczna strategia sprzedaży

Klasycznym aksjomatem inwestowania w akcje jest poszukiwanie wysokiej jakości spółek po odpowiedniej cenie. Przestrzeganie tej zasady ułatwia zrozumienie, dlaczego nie ma prostych zasad sprzedaży i kupna; rzadko sprowadza się to do czegoś tak łatwego jak zmiana ceny. Inwestorzy muszą również wziąć pod uwagę charakterystykę samej firmy. Istnieje również wiele różnych rodzajów inwestorów, takich jak wartość lub wzrost na analiza fundamentalna Strona.

Strategia sprzedaży, która jest skuteczna dla jednej osoby, może nie działać dla kogoś innego. Pomyśl o krótkoterminowym traderze, który ustala zlecenie stop-loss dla spadku o 3%; jest to dobra strategia na zmniejszenie wszelkich dużych strat. Strategia stop-loss może być również wykorzystywana przez inwestorów długoterminowych, takich jak inwestorzy z okresem inwestycyjnym od trzech do pięciu lat. Jednak procentowy spadek byłby znacznie wyższy, np. 15%, niż stosowany przez traderów krótkoterminowych. Z drugiej strony ta strategia stop-loss staje się coraz mniej użyteczna wraz z wydłużaniem się ram czasowych inwestycji.

Pytania, które należy zadać przed sprzedażą

Jeśli znasz swoje styl inwestowania i zastanowiłeś się nad swoją inwestycją, skorzystaj z tych ram, aby pomóc Ci zastanowić się, czy chcesz sprzedać, czy nie. Zacznij od zadania sobie następujących pytań:

1. Dlaczego kupiłeś akcje?
2. Co się zmieniło?
3. Czy ta zmiana wpływa na powody inwestowania w firmę?

Pierwsze pytanie będzie łatwe. Czy kupiłeś firmę, ponieważ miała bilans stały? Czy opracowywali nową technologię, która pewnego dnia podbije rynek szturmem? Jakikolwiek był powód, prowadzi to do drugiego pytania. Czy zmienił się powód, dla którego kupiłeś firmę?

Jeśli cena akcji spadła, zwykle jest ku temu powód. Czy jakość, którą pierwotnie lubiłeś w firmie, nadal istnieje, czy firma się zmieniła? Ważne jest, aby nie ograniczać badań tylko do oryginalnych powodów zakupu. Przejrzyj wszystkie najnowsze nagłówki związane z tą firmą, a także jej Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zgłoszenia wszelkich zdarzeń, które mogą potencjalnie zmniejszyć przyczyny inwestycji. Jeśli po kilku badaniach zauważysz te same cechy, co wcześniej, zachowaj zapas.

Jeśli ustaliłeś, że nastąpiła zmiana, przejdź do trzeciego pytania: Czy zmiana jest na tyle istotna, że ​​nie kupisz ponownie firmy? Na przykład, czy zmienia to firmę? Model biznesowy? Jeśli tak, to lepiej, abyś odciążył pozycję w firmie, ponieważ jej biznesplan znacznie odbiegał od powodów, dla których pierwotna inwestycja była.

Podejście inwestora wartościowego do sprzedaży

Pokażmy, jak inwestor wartości skorzystałby z tego podejścia. Mówiąc prosto, inwestowanie wartości kupuje wysokiej jakości firmy ze zniżką. Strategia wymaga szeroko zakrojonych badań podstaw firmy.

1. Dlaczego kupiłeś akcje?

Załóżmy, że nasz inwestor wartościowy kupuje tylko firmy z a stosunek ceny do zarobków (wskaźnik P/E) w dolnych 10% rynku akcji, przy wzroście zysków o 10% rocznie.

2. Co się zmieniło?

Powiedzmy, że cena akcji spada o 20%. Większość inwestorów skrzywiłaby się, widząc, jak wiele ich ciężko zarobionego ciasta wyparowuje w powietrze. Inwestor wartości nie sprzedaje jednak po prostu z powodu spadku ceny, ale z powodu fundamentalnej zmiany cech, które uczyniły akcje atrakcyjnymi.

Inwestor wartości wie, że potrzebuje badań, aby ustalić, czy nadal istnieje niski wskaźnik P/E i wysokie zarobki. Na wartość, na którą spojrzy również inwestor, inne wskaźniki giełdowe aby ustalić, czy firma jest nadal wartościową inwestycją.

3. Czy ta zmiana wpływa na powody inwestowania w firmę?

Po zbadaniu, jak lub czy firma się zmieniła, nasz inwestor wartości stwierdzi, że firma doświadcza jednego z dwie możliwe sytuacje: albo nadal ma niski wskaźnik P/E i wysoką dynamikę zysków, albo nie spełnia już tych kryteriów. Jeśli firma nadal spełnia kryteria inwestowania w wartość, inwestor się utrzyma. W rzeczywistości inwestor może faktycznie kupić więcej akcji, ponieważ jest to niedoceniany i sprzedaż z rabatem.

W każdej innej sytuacji, takiej jak wysokie P/E i niski wzrost zysków, inwestor prawdopodobnie sprzeda akcje, mając nadzieję, że minimalizuje straty. Takie podejście sprawdza się w każdym stylu inwestowania. A inwestor wzrostuna przykład miałby inne kryteria oceny zasobów. Ale pytania, które należałoby zadać, pozostałyby takie same.

Dolna linia

Zauważ, że odnieśliśmy się do tego podejścia jako wytycznej. Wymaga to myślenia i pracy z Twojej strony, aby zapewnić, że te wytyczne zmaksymalizują skuteczność Twojego stylu inwestowania. Wszyscy inwestorzy są różni, więc nie ma zasady twardej i szybkiej sprzedaży, której powinni przestrzegać wszyscy inwestorzy.

Nawet przy tych różnicach ważne jest, aby wszyscy inwestorzy mieli jakiś rodzaj strategia wyjściowa. To znacznie poprawi szanse, że inwestor nie będzie miał na koniec dnia bezwartościowych certyfikatów akcji.

Chodzi o to, aby myśleć krytycznie o sprzedaży. Dowiedz się, jaki jest Twój styl inwestowania, a następnie wykorzystaj tę strategię, aby zachować dyscyplinę i trzymać emocje poza rynkiem.