Naucz się żargonu inwestowania w private equity

Private equity to kapitał lub udziały własnościowe, które nie są przedmiotem publicznego obrotu ani nie są notowane na giełdzie. Kapitał prywatny jest często inwestycją w wykup dużej spółki publicznej, która następnie zostaje przejęta na prywatny użytek. Inwestorzy pozyskują kapitał, aby inwestować w prywatne firmy w celu fuzji i przejęć, wstrzykiwać środki w celu stabilizacji bilansu lub realizować nowe projekty lub rozwój. Ponadto, podczas gdy private equity był kiedyś domeną, która tylko wyrafinowani inwestorzy mogą uzyskać dostęp, teraz inwestorzy głównego nurtu wchodzą w dziedzinę inwestycji.

Kwota zainwestowanego kapitału jest często znaczna i zapewniana przez akredytowanych lub instytucjonalnych inwestorów. Ze względu na niepubliczny charakter private equity, zrozumienie żargonu używanego przez insiderów może być trudne.

Private Equity-Speak 101

Zanim będziemy mogli omówić ważne wskaźniki stosowane w private equity, musimy najpierw wyjaśnić kilka podstawowych pojęć. Niektóre z tych terminów są ściśle używane w private equity, podczas gdy inne mogą być znane w zależności od Twojej ekspozycji na alternatywę klasy aktywów, takich jak fundusze hedgingowe.

komandytariusze

Partnerzy komandytowi to zazwyczaj inwestorzy instytucjonalni lub inwestorzy o wysokiej wartości netto, zainteresowani uzyskaniem dochodu i zysków kapitałowych związanych z inwestowaniem w fundusz private equity. komandytariusze nie biorą udziału w funduszach aktywne zarządzanie. Są oni chronieni przed stratami wykraczającymi poza ich pierwotną inwestycję, a także wszelkimi działaniami prawnymi podejmowanymi przeciwko funduszowi.

Partnerzy Generalni

Partnerzy generalni odpowiadają za zarządzanie inwestycjami w ramach funduszu private equity. Mogą ponosić odpowiedzialność prawną za działania funduszu. Za swoje usługi otrzymują opłatę za zarządzanie, zwykle 2% zobowiązań płaconych rocznie, chociaż zdarzają się wyjątki, gdy stawka jest niższa. Ponadto komplementariusze uzyskują procent od zysków funduszu, który nazywa się premią motywacyjną. Premiowany udział to udział komplementariusza w zyskach z inwestycji dokonanych w ramach funduszu private equity. Udział może wynosić od 5% do 30% zysków.

Preferowany zwrot, płacone odsetki

Jak większość innych inwestycje alternatywne, struktury rekompensat dla funduszy private equity mogą być skomplikowane i zazwyczaj zawierają klauzule. Dwa główne rodzaje klauzul to klauzula preferowanego zwrotu i klauzula o wycofaniu. Preferowany zwrot lub stopa zwrotu to w zasadzie minimalny roczny zwrot, do którego uprawnieni są komandytariusze, zanim komplementariusze mogą zacząć otrzymywać premiowane odsetki.

Jeśli istnieje przeszkoda, stawka wynosi zwykle około 8%. Postanowienie o cofnięciu daje komandytariuszom prawo do odzyskania części przewożonego komplementariusza odsetki w przypadku, gdy straty z późniejszych inwestycji spowodują zatrzymanie przez komplementariusza zbyt wysokiej wartości przenoszonych zainteresowanie.

Zaangażowany kapitał, wypłata środków

W świecie private equity pieniądze, które są przeznaczane przez komandytariuszy na fundusz private equity, zwany także zaangażowany kapitał, zwykle nie jest inwestowane natychmiast. Jest on pobierany i inwestowany w czasie, w miarę identyfikowania inwestycji.

Wypłaty lub wezwania do kapitału są wydawane komandytariuszom, gdy komplementariusz zidentyfikował nowego inwestycja i część zaangażowanego kapitału komandytariusza jest zobowiązana do zapłaty za to inwestycja.

Pierwszy rok, w którym fundusz private equity pobiera lub wnosi zadeklarowany kapitał, jest znany jako rok funduszu rocznik rocznika. Kapitał wpłacony to skumulowana kwota wykorzystanego kapitału. Kwota wpłaconego kapitału, która została faktycznie zainwestowana w spółki portfelowe funduszu, nazywana jest po prostu kapitałem zainwestowanym.

Komulatywna dystrybucja

Gdy inwestorzy private equity biorą pod uwagę historię inwestycji funduszu, muszą znać kwotę i czas skumulowanej dystrybucje, czyli łączna kwota gotówki i akcji wypłacona komandytariuszom.

Wartość rezydualna

Wartość rezydualna to wartość rynkowa pozostałego kapitału, który komandytariusze posiadają w funduszu. Często zdarza się, że wartość aktywów netto inwestycji private equity lub NAV określana jest jako wartość rezydualna, ponieważ reprezentuje wartość wszystkich inwestycji pozostających w portfelu funduszu. Inwestorzy private equity porównują swoją wartość godziwą z wartością rezydualną ceny zakupu inwestycji; każda różnica stanowi potencjalny lub niezrealizowany zysk lub stratę ze sprzedaży akcji.

Jedną z powszechnych definicji wartości rezydualnej dla inwestycji private equity jest wartość inwestycji, które nie zostały wycofane, zgłaszane przez fundusze. Sponsorowane przez private equity fundusze mają tendencję do zgłaszania tej liczby kwartalnie. Wartość rezydualna jest ważniejsza dla komandytariuszy niż dla komplementariuszy, ponieważ pokazuje aktualna wartość rynkowa lub godziwa pozostałego kapitału posiadanego wyłącznie przez komandytariuszy.

Wskaźniki kapitału prywatnego

Teraz, gdy przedstawiliśmy kilka ważnych terminów, wyjaśnimy niektóre wskaźniki stosowane w inwestycjach private equity. Wcześniej Globalne Standardy Wydajności Inwestycyjnej (GIPS) wymagało przedstawienia następujących wskaźników, gdy firmy private equity prezentują swoje wyniki potencjalnym inwestorom. GIPS zmienił formę używaną przez firmy PE do raportowania swoich danych finansowych, jednak te mnożniki są nadal powszechnymi terminami używanymi przez branżę private equity.

Wielokrotna inwestycja

Mnożnik inwestycji jest również znany jako mnożnik całkowitej wartości do wpłaconej kwoty (TVPI). Oblicza się ją, dzieląc skumulowane wypłaty funduszu i wartość rezydualną przez wpłacony kapitał. Zapewnia wgląd w wyniki funduszu, przedstawiając całkowitą wartość funduszu jako wielokrotność jego podstawy kosztowej. Nie uwzględnia wartość pieniądza w czasie.

​invmisTmminTmtyjaTiPjami=PaiD-inCaPiTajaCD+rV​gdzie:CD=Rozkłady skumulowanerV=Wartość rezydualna​

Wielokrotna realizacja

ten realizacja wielokrotna jest również znany jako dystrybucje do wielokrotności wpłacanych (DPI). Oblicza się ją, dzieląc skumulowane wypłaty przez wpłacony kapitał. Mnożnik realizacji w połączeniu z mnożnikiem inwestycji daje potencjalny private equity wgląd inwestorów w to, jaka część zwrotu funduszu została faktycznie „zrealizowana” lub wypłacona inwestorów.

$\mathrm{R.}\mathrm{mi.}\mathrm{a.}\mathrm{l.}\mathrm{i.}\mathrm{z.}\mathrm{a.}\mathrm{T.}\mathrm{i.}\mathrm{o.}\mathrm{n.}\mathrm{M.}\mathrm{ty.}\mathrm{l.}\mathrm{T.}\mathrm{i.}\mathrm{P.}\mathrm{l.}\mathrm{mi.}=\frac{\mathrm{C.}\mathrm{ty.}\mathrm{m.}\mathrm{ty.}\mathrm{l.}\mathrm{a.}\mathrm{T.}\mathrm{i.}\mathrm{v.}\mathrm{mi.}\mathrm{D.}\mathrm{i.}\mathrm{s.}\mathrm{T.}\mathrm{r.}\mathrm{i.}\mathrm{b.}\mathrm{ty.}\mathrm{T.}\mathrm{i.}\mathrm{o.}\mathrm{n.}\mathrm{s.}}{\mathrm{P.}\mathrm{a.}\mathrm{i.}\mathrm{D.}\text{-}\mathrm{I.}\mathrm{n.}\mathrm{C.}\mathrm{a.}\mathrm{P.}\mathrm{i.}\mathrm{T.}\mathrm{a.}\mathrm{l.}}$rmiajaizaTionmtyjaTiPjami=PaiD-inCaPiTajaCtymtyjaaTivmiDisTribtyTions​

Wiele RVPI

Techniczna definicja RVPI to aktualna wartość rynkowa niezrealizowanych inwestycji wyrażona jako procent zwanego kapitału. Mnożnik RVPI oblicza się, biorąc wartość aktywów netto lub wartość rezydualną aktywów funduszu i dzieląc ją przez Przepływy środków pieniężnych wpłacane do funduszu. Przepływy pieniężne są reprezentatywne dla zainwestowanego kapitału, uiszczonych opłat i innych wydatków poniesionych przez komandytariuszy na rzecz funduszu.

Partnerzy komandytowani chcą widzieć wyższe wskaźniki RVPI, które pokazują łączne pomnożone wartości ich z góry stolica koszty. Zapewnia pomiar, w połączeniu z mnożnikiem inwestycji, tego, jaka część zwrotu funduszu jest niezrealizowana i zależy od wartości rynkowej jego inwestycji.

$\mathrm{R.}\mathrm{V.}\mathrm{P.}\mathrm{I.}\mathrm{M.}\mathrm{ty.}\mathrm{l.}\mathrm{T.}\mathrm{i.}\mathrm{P.}\mathrm{l.}\mathrm{mi.}=\frac{\mathrm{R.}\mathrm{mi.}\mathrm{s.}\mathrm{i.}\mathrm{D.}\mathrm{ty.}\mathrm{a.}\mathrm{l.}\mathrm{V.}\mathrm{a.}\mathrm{l.}\mathrm{ty.}\mathrm{mi.}}{\mathrm{P.}\mathrm{a.}\mathrm{i.}\mathrm{D.}\text{-}\mathrm{i.}\mathrm{n.}\mathrm{C.}\mathrm{a.}\mathrm{P.}\mathrm{i.}\mathrm{T.}\mathrm{a.}\mathrm{l.}}$rVPimtyjaTiPjami=PaiD-inCaPiTajarmisiDtyajaVajatymi​

PIC Wiele

Mnożnik PIC jest obliczany poprzez podzielenie wpłaconego kapitału przez zaangażowany kapitał. Wskaźnik ten pokazuje potencjalnemu inwestorowi procent zaangażowanego kapitału funduszu, który został faktycznie wykorzystany.

$\mathrm{P.}\mathrm{I.}\mathrm{C.}\mathrm{M.}\mathrm{ty.}\mathrm{l.}\mathrm{T.}\mathrm{i.}\mathrm{P.}\mathrm{l.}\mathrm{mi.}=\frac{\mathrm{P.}\mathrm{a.}\mathrm{i.}\mathrm{D.}\text{-}\mathrm{i.}\mathrm{n.}\mathrm{C.}\mathrm{a.}\mathrm{P.}\mathrm{i.}\mathrm{T.}\mathrm{a.}\mathrm{l.}}{\mathrm{C.}\mathrm{o.}\mathrm{m.}\mathrm{m.}\mathrm{i.}\mathrm{T.}\mathrm{T.}\mathrm{mi.}\mathrm{D.}\mathrm{C.}\mathrm{a.}\mathrm{P.}\mathrm{i.}\mathrm{T.}\mathrm{a.}\mathrm{l.}}$PiCmtyjaTiPjami=CommiTTmiDCaPiTajaPaiD-inCaPiTaja​

Oprócz powyższych wskaźników, wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) funduszu od momentu powstania, czyli SI-IRR, jest powszechną formułą, którą powinni rozpoznać potencjalni inwestorzy private equity. To po prostu sprawa funduszu wewnętrzna stopa zwrotu od pierwszej inwestycji.

Nowe globalne standardy wyników inwestycyjnych (GIPS)

W 2020 roku GIPS zmienił wymagania dla firm private equity. Oprócz zgłaszania powyższych wielokrotności, firmy są teraz zobowiązane do złożenia czegoś, co nazywa się raportem GIPS. Każda firma PE jest zobowiązana do złożenia raportu złożonego GIPS, który zawiera wszystkie uwzględnione wielokrotności powyżej, a także roczny i złożony zwrot od początku ważony pieniędzmi teczka. Możesz znaleźć oświadczenie ACA w sprawie standardów GIPS 2020 na swojej stronie internetowej.

Dolna linia

Branża private equity przykuła uwagę doświadczonych inwestorów. Jak branża ma wpływ na nasze rynek finansowy rośnie, coraz ważniejsza dla inwestorów będzie znajomość języka używanego w branży private equity. Znajomość i zrozumienie terminów i wskaźników stosowanych w private equity pomoże inwestorom podejmować mądrzejsze decyzje finansowe.