3 rodzaje analityków: który jest dla Ciebie najlepszy?

Który typ analityka jest dla Ciebie najlepszy?

Kilka typów analityków na Wall Street tworzy różnego rodzaju raporty, ponieważ mają różnych klientów o różnych standardach i oczekiwaniach.

Analitycy należą do podstawowych kategorii analityków strony sprzedającej, analityków strony kupującej i analityków niezależnych.

Analitycy po stronie sprzedaży

Analitycy po stronie sprzedaży generalnie dominują w nagłówkach. Są zatrudniani przez domy maklerskie do analizowania spółek i pisania pogłębionych raportów po przeprowadzeniu tzw. badań pierwotnych. Raporty te służą do „sprzedaży” pomysłu klientom indywidualnym i instytucjonalnym. Inwestorzy indywidualni uzyskują dostęp do tych raportów głównie poprzez posiadanie rachunków w domu maklerskim.

Na przykład, aby uzyskać bezpłatne badania od Merrill Lynch, musisz mieć konto u brokera Merrill Lynch. Czasami raporty można kupić za pośrednictwem strony trzeciej. Klienci instytucjonalni (tj. zarządzający funduszami inwestycyjnymi) uzyskać badania od brokerów instytucjonalnych domu maklerskiego.

Dobry po stronie sprzedaży raport z badań zawiera szczegółową analizę przewag konkurencyjnych firmy oraz dostarcza informacji na temat: doświadczenie kadry zarządzającej oraz porównanie wyceny operacyjnej i giełdowej firmy do grupy porównawczej i jej przemysł. Typowy raport zawiera również model zarobków i jasno określa założenia użyte do stworzenia prognozy.

Pisanie tego typu raportu to czasochłonny proces. Informacje uzyskuje się poprzez zapoznanie się z dokumentacją firmy z Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), spotkanie z jego kierownictwem i, jeśli to możliwe, rozmowy z dostawcami i klientami.

Obejmuje to również analizę spółek notowanych na giełdzie, aby lepiej zrozumieć różnice w wynikach operacyjnych i wycenach akcji. Takie podejście nazywa się analiza fundamentalna ponieważ skupia się na podstawach firmy. Ten rygorystyczny proces ogranicza typowego analityka po stronie sprzedającej do dwóch lub trzech branż i około 10 do 15 firm.

Wyzwanie stojące przed domami maklerskimi polega na tym, że tworzenie wszystkich tych badań jest niezwykle kosztowne. Domy maklerskie muszą skądś odzyskać koszty płacenia analitykom po stronie sprzedającej, ale deregulacja znacznie zmniejszyła możliwość osiągania zysków na czymkolwiek poza transakcjami bankowości inwestycyjnej.

Głównym rezultatem tych „sił” jest to, że działy badawcze nie mogą badać żadnych firm, które nie mają potencjału Bank Inwestycyjny umowa o wartości około 50 milionów dolarów lub więcej. To pozostawia tysiące wspaniałych firm bez badań. Połącz to z faktem, że działy badawcze raczej zmniejszają zasięg, niż wydają raporty „sprzedają”, a uzyskasz wrażenie, że analitycy wystawiaj tylko rekomendacje „kup”.

Analitycy po stronie kupującego

Strona kupującego analitycy są zatrudniani przez zarządzających funduszami, takimi jak Fidelity i Janus, a także przez fundusze emerytalne. Podobnie jak analityk po stronie sprzedaży, analityk po stronie kupna specjalizuje się w kilku sektorach i analizuje akcje w celu wydawania rekomendacji kupna/sprzedaży.

Jednak strona kupująca różni się od strony sprzedającej na trzy główne sposoby: podążają za większą liczbą akcji (30 do 40), pisać bardzo krótkie raporty (zwykle jedno- lub dwustronicowe), a ich badania są dystrybuowane tylko do funduszu menedżerowie.

Analitycy po stronie kupujących mogą obejmować więcej akcji niż analitycy po stronie sprzedającej, ponieważ mają dostęp do wszystkich badań po stronie sprzedającej. Mają także możliwość uczestniczenia w konferencjach branżowych, organizowanych przez firmy sprzedające. Podczas tych konferencji kierownictwo kilku firm z branży przedstawia, dlaczego są one lepszą inwestycją. Po zebraniu tych informacji analitycy po stronie kupujących podsumowują swoją sprawę w krótkim raporcie, który zawiera również prognoza zarobków.

Strona sprzedająca zapewnia stronie kupującej badania i konferencje w nadziei, że strona kupująca na to pozwoli realizują duże transakcje dokonywane przez fundusze, gdy działają zgodnie z zaleceniem dostarczonym przez po stronie sprzedaży. Aby zrekompensować firmie te informacje, fundusze będą kupować i sprzedawać akcje za pomocą firma maklerska które dostarczają najlepszych informacji.

Niezależni analitycy

Niezależni analitycy to praktycy, którzy nie są zatrudnieni ani przez firmy maklerskie, ani przez fundusze inwestycyjne/emerytalne. „Indie”, jak się je czasem nazywa, to firmy utworzone w celu dostarczania badań „nieskażonych” transakcjami bankowości inwestycyjnej.

Niektóre indie skupiają się na serwowaniu klienci instytucjonalni i otrzymują opłatę za śledzenie pewnych akcji i/lub znajdowanie nowych pomysłów, których brakuje stronie sprzedającej. W niektórych przypadkach te indie instytucjonalne mają związek z firmą maklerską i są rekompensowane przez transakcje oferowane im przez fundusze. Czasami jest to umowa tylko odpłatna.

Inne indie dostarczają swoje badania zarówno inwestorom instytucjonalnym, jak i indywidualnym. Firmy te mogą udostępniać swoje badania na zasadzie subskrypcji lub za darmo. W obu przypadkach ważne jest zrozumienie charakteru relacji między firmą badawczą oraz analizowaną firmę (nazywaną ogólnie „firmą przedmiotową”), nawet jeśli raport nie jest wolny.

Każdy raport z badania musi zawierać zastrzeżenie, które ujawnia m.in. charakter relacji między firmą badawczą a badaną firmą. To zastrzeżenie zwykle pojawia się na końcu raportu i jest pisane małą czcionką. W nim firma badawcza musi ujawnić, czy iw jaki sposób otrzymuje wynagrodzenie za prowadzenie badań. Na przykład, główne firmy z Wall Street ujawnią, że świadczyły na rzecz przedmiotowej spółki usługi bankowości inwestycyjnej.

Indie odgrywają ważną rolę na dzisiejszym rynku, dostarczając badania na małych i zapasy micro-cap ignorowane przez tradycyjne działy badań maklerskich. Wall Street stała się krótkowzroczna, skoncentrowana na akcjach o dużej kapitalizacji i zadowalaniu dużych inwestorów instytucjonalnych.

Doprowadziło to do tego, że większość akcji stała się „sierotami”, pomimo ich potencjału inwestycyjnego. Indie próbują wypełnić tę lukę informacyjną, dostarczając informacji na temat akcji, które zostały osierocone przez Wall Street. Podczas gdy rewolucja internetowa zwiększyła zdolność inwestorów indywidualnych do prowadzenia własnych transakcji i badań, wykonanie dokładnej pracy wymaga czasu i doświadczenia. Prawdziwe indie poświęcają czas na dostarczenie przydatnych informacji. To do Ciebie należy ocena jego wartości.

Obiektywność analityka

Obiektywizm raportów badawczych jest głównym pytaniem zadawanym zarówno dużym firmom z Wall Street, jak i indie. Jest Wall Street cel badawczy? Czy niezależna firma może dostarczyć obiektywny raport z badań, jeśli jest opłacana przez przedmiotową firmę? Są to trudne pytania, na które należy odpowiedzieć bez czytania ujawnienia i raportu oraz wiedzy o firmie i analityku.

Podobnie jak na Wall Street, niektóre indies dążą do spełnienia wyższych standardów etycznego postępowania, podczas gdy inne po prostu próbują manipulować akcjami. Ale Twoim obowiązkiem jest zrozumienie i ocena tych informacji.