Definicja dorozumianej stopy repo

Jaka jest dorozumiana stopa repo?

Dorozumiana stopa repo to stopa zwrotu które można zarobić sprzedając jednocześnie kontrakty terminowe na obligacje lub kontrakt terminowy, a następnie kupując tę ​​rzeczywistą obligację o równej wartości na rynku kasowym za pożyczone pieniądze. Obligacja jest utrzymywana do momentu jej dostarczenia do kontraktu futures lub forward i spłaty pożyczki.

Wyjaśnienie domniemanych stawek repo

Stopa repo odnosi się do kwoty zarobionej, liczonej jako zysk netto, z obsługi sprzedaży kontraktu terminowego na obligacje lub innych emisji, a następnie wykorzystania pożyczonych środków na zakup obligacji o tej samej wartości z dostawą na powiązanym rozliczeniu Data. Implikowana stopa repo pochodzi z rynku reverse repo, który ma podobne zmienne zysku/straty jak implikowana stopa repo i zapewnia funkcję podobną do tradycyjnej stopy procentowej.

Zrozumienie repozytoriów

Repo odnosi się do umowy odkupu które poprzez zorganizowanie kupna, a następnie sprzedaży określonego papieru wartościowego w określonym czasie za z góry ustaloną kwotę, funkcjonują jako forma pożyczki zabezpieczonej. Ogólnie rzecz biorąc, dealer pożycza od klienta kwotę mniejszą niż wartość określonej obligacji, a obligacja działa jako zabezpieczenie. Ponieważ pożyczona kwota jest mniejsza niż wartość obligacji, klient udzielający pożyczki ma obniżony poziom ryzyka, jeśli wartość obligacji zmniejszy się przed upływem terminu spłaty.

Data rozliczenia

Warunki określające, kiedy wymagana jest spłata pożyczki, określane jako Data rozliczenia, może się różnić. W wielu przypadkach środki są utrzymywane przez pożyczkobiorcę tylko przez noc, co powoduje, że transakcja zostaje zakończona w ciągu jednego dnia roboczego. Można udostępnić dłuższe terminy, chociaż większość nie przekracza 14 dni.

W transakcjach pomiędzy funduszami rynku pieniężnego a funduszami hedgingowymi bank może uczestniczyć jako forma pośrednika. Dzięki temu fundusze rynku pieniężnego, które wspierane są gotówką, oraz fundusze hedgingowe, tradycyjnie wspierane obligacjami, mogą płynnie przenosić środki pomiędzy podmiotami.

Rynek, na którym odbywają się te transakcje, nazywany jest rynkiem repo. Po kryzys finansowy W 2008 r. wielkość rynku repo zmniejszyła się o około 49%, wywołana niechęcią sektora bankowego do udzielania pożyczek Treasuries. To z kolei utrudniło inwestorom na rynku repo znalezienie zainteresowanych pożyczkobiorców szukających gotówki.

Zastosowania poza rynkiem obligacji

Wszystkie rodzaje kontraktów futures i forward mają dorozumianą stopę repo, a nie tylko kontrakty na obligacje. Na przykład cena, po której pszenica może być jednocześnie kupowana na rynku kasowym i sprzedawana na rynku terminowym, pomniejszona o koszty magazynowania, dostawy i pożyczki, jest założoną stopą repo. W papierach wartościowych zabezpieczonych hipoteką TBA rynku, implikowana stopa repo jest znana jako bułka dolarowa arbitraż.