Jak połączenie wpływa na akcjonariuszy?
A połączenie definiuje się jako porozumienie między dwiema istniejącymi firmami w celu zjednoczenia się w jeden połączony podmiot. Firmy angażują się w tę działalność, aby tworzyć wartość dla akcjonariuszy, zwiększając udział w rynku lub wkraczając w nowe segmenty biznesowe. Na przykład w sierpniu 2017 r. Dow Chemical, wielki producent tworzyw sztucznych, chemikaliów i produktów rolnych, połączył się z producenta polimerów DuPont, aby stworzyć firmę DowDuPont (DWDP), która natychmiast stała się największą na świecie firmą chemiczną pod względem obroty.
Kluczowe dania na wynos
- Fuzja to porozumienie pomiędzy dwiema istniejącymi firmami w celu połączenia się w jeden podmiot.
- Firmy często łączą się w ramach strategicznych wysiłków mających na celu zwiększenie wartości dla akcjonariuszy poprzez zagłębianie się w nowe linie biznesowe i/lub zdobywanie większego udziału w rynku.
- Działalność przed połączeniem niezmiennie wpływa na ceny akcji spółek bazowych. W szczególności cena firmy przejmującej zwykle doświadcza tymczasowego spadku wartości, podczas gdy cena akcji firmy docelowej zwykle gwałtownie wzrasta.
- Po połączeniu, połączony podmiot nowo utworzonego podmiotu zazwyczaj przekracza wartość każdej spółki na etapie przed połączeniem.
- Akcjonariusze połączonej spółki zwykle doświadczają godnych pozazdroszczenia długoterminowych wyników i silnych dywidend.
Jak wpływa na cenę akcji
W dniach poprzedzających fuzję udział cena obu spółek bazowych ma różny wpływ, w zależności od wielu czynników, takich jak: warunki makroekonomiczne, kapitalizacje rynkowe, a także przeprowadzenie procesu fuzji samo. Generalnie jednak akcjonariusze firmy przejmującej zwykle doświadczają chwilowego spadku wartości akcji. Natomiast udziałowcy w firma docelowa zazwyczaj obserwuje się wzrost wartości akcji w tym samym okresie poprzedzającym fuzję, głównie ze względu na: arbitraż cen akcji, który opisuje działania związane z obrotem akcjami, które podlegają przejęciom lub fuzji. Mówiąc najprościej: skok wolumenu obrotu ma tendencję do zawyżania cen akcji.
Po oficjalnym wejściu w życie fuzji cena akcji nowo utworzonego podmiotu zwykle przekracza wartość każdej spółki bazowej na etapie poprzedzającym fuzję. W przypadku braku niekorzystnych warunki ekonomiczne, akcjonariusze połączonej spółki zazwyczaj doświadczają korzystnych długoterminowych wyników i dywidend.
Siła głosu akcjonariuszy i rozwodnienie
Akcjonariusze obu spółek mogą doświadczyć m.in roztwór głosów w związku ze zwiększoną liczbą akcji wydanych w procesie połączenia. Zjawisko to jest widoczne w fuzje giełdowe, gdy nowa spółka oferuje swoje udziały w zamian za udziały w spółce przejmowanej, w uzgodnionym terminie współczynnik konwersji.
Akcjonariusze spółki przejmującej doświadczają marginalnej utraty głosów, podczas gdy akcjonariusze mniejszej spółka docelowa może zauważyć znaczną erozję swoich praw głosu w stosunkowo większej puli interesariuszy.
Zmiany w Zarządzie
Po zakończeniu fuzji nowa firma prawdopodobnie przejdzie pewne zauważalne zmiany w kierownictwie. Ustępstwa są zwykle dokonywane podczas negocjacji fuzji i przetasowania kadry kierowniczej i członkowie zarządu w nowej firmie często wyniki.
Transakcja może być znana jako „fuzja równych”, jeśli obie firmy czerpią korzyści w tym samym stopniu i chętnie zawrą porozumienie.