Fuzje i przejęcia: jaka jest różnica?

Fuzje a Przejęcia: przegląd

Fuzje i przejęcia to dwa z najbardziej niezrozumiałych słów w świecie biznesu. Oba terminy często odnoszą się do połączenia dwóch firm, ale istnieją: kluczowe różnice zaangażowanych w to, kiedy ich używać.

A połączenie ma miejsce, gdy dwa oddzielne podmioty łączą siły, aby stworzyć nową, wspólną organizację. Tymczasem nabytek odnosi się do przejąć jednego podmiotu przez inny. Fuzje i przejęcia mogą być realizowane w celu rozszerzenia zasięgu firmy lub zdobycia udziału w rynku, próbując stworzyć wartość dla akcjonariuszy.

Fuzje

Z prawnego punktu widzenia fuzja wymaga od dwóch firm: konsolidować w nowy podmiot z nową strukturą własności i zarządzania (rzekomo z członkami każdej firmy). Bardziej powszechnym rozróżnieniem na rozróżnienie transakcji jest to, czy zakup jest przyjazny (fuzja) czy wrogi (nabycie). Fuzje nie wymagają gotówki, aby się zakończyć, ale osłabiają indywidualną władzę każdej firmy.

W praktyce przyjacielskie fuzje równych sobie nie zdarzają się zbyt często. Rzadko zdarza się, aby dwie firmy skorzystały na połączeniu sił z dwoma różnymi dyrektorami generalnymi, którzy zgodziliby się zrezygnować z części władzy, aby zrealizować te korzyści. Kiedy tak się dzieje, akcje obu firm są umarzane, a nowe akcje są emitowane pod nazwą nowej tożsamości biznesowej.

Zazwyczaj fuzje mają na celu obniżenie kosztów operacyjnych, ekspansję na nowe rynki, zwiększenie przychodów i zysków. Fuzje są zwykle dobrowolne i obejmują firmy mniej więcej tej samej wielkości i zakresu.

Przejęcia

W przejęciu nie powstaje nowa firma. Zamiast tego, mniejsza firma jest często konsumowana i przestaje istnieć, a jej aktywa stają się częścią większej firmy.

Przejęcia, czasami nazywane przejęciami, mają na ogół bardziej negatywny wydźwięk niż fuzje. W rezultacie firmy przejmujące mogą odnosić się do przejęcia jako fuzji, nawet jeśli jest to wyraźnie przejęcie. Przejęcie ma miejsce, gdy jedna firma przejmuje wszystkie operacyjne decyzje zarządcze innej firmy. Akwizycje wymagają dużych ilości gotówki, ale władza kupującego jest absolutna.

Firmy mogą przejąć inną firmę, aby zakupić swojego dostawcę i poprawić ekonomię skali – co obniża koszty jednostkowe wraz ze wzrostem produkcji. Firmy mogą dążyć do zwiększenia swojego udziału w rynku, obniżenia kosztów i rozszerzenia się na nowe linie produktów. Firmy angażują się w przejęcia w celu pozyskania technologii spółki docelowej, co może pomóc zaoszczędzić lata kosztów inwestycji kapitałowych oraz badań i rozwoju.

Ponieważ fuzje są tak rzadkie, a przejęcia postrzegane są w negatywnym świetle, te dwa terminy są coraz bardziej mieszane i używane w połączeniu ze sobą. Współczesne restrukturyzacje przedsiębiorstw są zwykle określane jako fuzji i przejęć (M&A) zamiast po prostu fuzji lub przejęcia. Praktyczne różnice między tymi dwoma terminami są powoli zacierane przez nową definicję transakcji fuzji i przejęć.

Rzeczywiste przykłady fuzji i przejęć

Chociaż doszło do wielu fuzji i przejęć, poniżej znajdują się dwa z najbardziej znaczących z nich na przestrzeni lat.

Fuzja: Exxon i Mobil

Exxon Corp. i Mobil Corp. zakończyli fuzję w listopadzie 1999 r. po zatwierdzeniu przez Federalna Komisja Handlu (FTC). Exxon i Mobil były odpowiednio dwoma największymi producentami ropy w branży przed fuzją. Fuzja spowodowała poważną restrukturyzację połączonego podmiotu, która obejmowała sprzedaż ponad 2400 stacji benzynowych w całych Stanach Zjednoczonych.Połączony podmiot nadal działa pod nazwą Exxon Mobil Corp. (XOM) na Giełdzie Papierów Wartościowych w Nowym Jorku (NYSE).

Przejęcie: AT&T kupuje Time Warner

15 czerwca 2018 r. AT&T Inc. (T) zakończył przejęcie Time Warner Inc., zgodnie z Strona AT&T. Jednak ze względu na interwencję rządu USA w celu zablokowania transakcji przejęcie trafiło do sądów, ale w lutym 2019 r. sąd apelacyjny zezwolił na przejęcie Time Warner Inc przez AT&T.

Przejęcie o wartości 42,5 mld USD przyniesie połączonemu podmiotowi oszczędności kosztów w wysokości 1,5 mld USD i przychodu synergie w wysokości 1 mld USD, które mają zostać zrealizowane w ciągu trzech lat od zamknięcia nabytek. 17 maja 2021 r. AT&T ogłosiło, że wydzieli swoją działalność WarnerMedia i połączy ją z Discovery.