Varför handelskriget mellan USA och Kina kan orsaka en björnmarknad
När den amerikanska ekonomin fortsätter att växa och tjurmarknaden i aktier tar av, underskattar tydligen investerare de negativa effekterna av en handelskrig mellan USA och Kina kan släppa loss. Detta kan vara ett stort misstag, enligt analys från FactSet Research Systems.
"När det gäller de eskalerande handelsspänningarna mellan USA och Kina, medan finansmarknaderna fortfarande tycks diskontera den globala effekten av ett handelskrig, vår analys visar att om/när marknaden reagerar kommer effekterna att vara utbredda ”, skriver Ian Hissey, vice vd i FactSets portföljanalysgrupp, i en rapport citerat av CNBC. I FactSets värsta scenario skulle ekonomisk tillväxt och aktiekurser sjunka över hela världen, med amerikanska aktier som lider av en björnmarknad nedgång med nästan 22%.
Aktier hoppade inledningsvis i daglig handel på onsdagen på nyhetsrapporter som USA har nått ut till Kina för en ny omgång handelsförhandlingar innan Trump -administrationen inför nya tullar på kineser varor. President Trump har lovat att krossa vad han ser som orättvisa handelshinder i Kina. Båda sidor är långt ifrån varandra i viktiga frågor.
Aktier diskonterar risken för handelskrig
| Index | YTD -vinst |
| S&P 500 Index (SPX) | 8.0% |
| Dow Jones Industrial Average (DJIA) | 5.1% |
| Nasdaq Composite Index (IXIC) | 17.1% |
Källa: Yahoo Finance; vinster beräknas genom öppet den 12 september.
Analys av UBS Group visar att det växande handelskriget har minskat vinsten för S&P 500 Index med cirka 3 procentenheter, Bloomberg rapporterar. Påverkan på utländska aktieindex har varit ännu mer uttalad per UBS, som uppskattar att handelsspänningarna har rakat cirka 11% från Shanghai Composite Index och ungefär 8% rabatt Stoxx 600 Index i Europa.
Lägre ekonomisk tillväxt och lagervärderingar
"Tariffer skadar ekonomierna för båda handelspartnerna genom att skapa ineffektivitet och sänka ekonomin tillväxt, "skriver FactSet's Hissey per CNBC och tillägger:" Detta skulle ha en negativ inverkan på aktiemarknaden värderingar. "FactSet utvecklade tre scenarier: ett basfall med gradvis ökande tullar och handelsrestriktioner mellan USA och Kina; ett optimistiskt fall där de två länderna når överenskommelser som stoppar ytterligare konflikter, men som lämnar de senaste tullarna; och ett pessimistiskt fall där tariffer och spänningar eskalerar. Även under det optimistiska fallet sjunker amerikanska aktier med nästan 11%, medan aktier över hela världen lider av en nedgång på mer än 8%.
Flyg till kvalitet
"I sin tur skapar plötsliga dramatiska fall i aktievärderingar sannolikt en flykt till kvalitetstillgångar.", Fortsätter Hissey i sin rapport per CNBC. Specifikt räknar FactSet med att nedgångarna i den ekonomiska tillväxten och aktiekurserna drivs av fortsatt handel begränsningar, även under det optimistiska fallet som representerar en fortsättning av status quo, kommer att få investerare att köpa obligationer. Genomsnittliga obligationspriser världen över stiger med 3,6% i det optimistiska fallet, med 5,3% i basfallet och med 6,9% i det pessimistiska fallet.
Länder vars valutor tenderar att följa amerikanska dollar beräknas dock se fallande obligationspriser enligt FactSets analys, medan de största vinsterna på obligationsmarknaden generellt sett kommer att vara i länder vars valutor har de lösaste banden till dollarn. Japan förväntas njuta av både börser och obligationsmarknadsvinster under alla tre scenarierna.
Begränsade konsekvenser
Andrew Kenningham, chefsekonom på Capital Economics, erbjuder en motsatt synvinkel. MarketWatch rapporterar. Medan man erkänner att vissa industrier skadas av ett handelskrig mellan USA och Kina, London-baserade ekonom tror ändå att den sammanlagda ekonomiska effekten för båda länderna kommer att vara relativt begränsad. Kenningham noterar att både USA och Kina är "rättvist" slutna ekonomier, "med export som representerar cirka 20% av Kinas BNP år 2017 och drygt 10% av USA: s BNP.