Hur tjänar Nikola pengar: väteelektriska lastbilar och sportfordon.

Nikola Corp. (NKLA), som konstruerar och planerar att tillverka väteelektriska lastbilar, blev först ett börsnoterat företag i början av 2020. Dess aktier mer än fördubblades inom några dagar efter det att a omvänd sammanslagning i början av mars med VectoIQ Acquisition Corp., som noterades som VTIQ på Nasdaq före affären. Aktiekursen har haft några otroliga stigningar och fall sedan dess.

Efter sammanslagningen den 3 mars 2020 steg VTIQ: s aktie från cirka $ 10 till cirka $ 34 den 4 juni, dagen då det sammanslagna företagets aktie började handla som NKLA. Aktien sköt sedan upp, mer än fördubblades innan den nådde sin topp på nästan $ 80 den 9 juni. Spänningen på aktien svalnade och aktien sjönk kraftigt i juli, tillbaka till det lägsta trettiotalet innan de återhämtade sig till och steg upp till $ 50 efter att det tillkännagav ett partnerskap med General Motors Co. (GM) för att hjälpa till att bygga och utveckla sin Badger-vätgasdrivna lastbil.

Den 10 september släppte det sålda företaget Hindenburg Research en rapport som påstod att Nikola och dess grundare, Trevor Milton, hade ljugit mycket om vilken typ av teknik Nikola hade. Nikola har kallat anklagelserna för ”falska och ärekränkande”. Senast den 15 september meddelade SEC och justitiedepartementet att de skulle undersöka Nikola om anklagelserna. Den 20 september meddelade grundaren Trevor Milton att han avgår som ordförande. Nikolas aktie sjönk från 42 dollar per aktie den 9 september till under 20 dollar i slutet av september.

Den 30 november 2020 rapporterades att GM kraftigt minskade sitt tidigare avtal med Nikola. GM planerar fortfarande att förse Nikola med bränslecellsteknologi, men biljätten kommer inte längre att ta en 11% andel i uppstarten eller kommer att hjälpa till att bygga Badger-pickupen. Återigen fick fler dåliga nyheter Nikolas aktier att rasa. Bolagets aktier sjönk 27% från börsens slut den 27 november till börsens slut den 30 november 2020.

Den 26 februari 2021 sa Nikola att den vid en översyn av Hindenburg Researchs påståenden fann att nio uttalanden från företaget eller Milton var antingen helt eller delvis felaktiga. Granskningen, som beställdes av Nikolas styrelse och genomfördes av den externa advokatbyrån Kirkland & Ellis LLP, gjorde inga slutsatser om huruvida de felaktiga uttalandena kränkte eller inte stadga.

Den 29 juli 2021 åtalades Nikolas grundare Trevor Milton av en jury och anklagades för värdepapper och bedrägeri. Milton anklagas för att ljuga om de flesta aspekterna av hans företag för att pumpa upp Nikolas aktiekurs och bedra investerare.

Den omvända sammanslagningen

Nikola meddelade först att det hade gått med på ett avtal med VectoIQ, ett börsnoterat specialförvärvsföretag (SPAC), i början av mars 2020. Som SPAC grundades VectoIQ 2016 för att genomföra en fusion, tillgångsförvärv eller annan liknande affärssammanslutning med ett eller flera företag. Sådana företag, även kända som "blanka checkföretag", vanligtvis samla in pengar genom ett första offentligt erbjudande (IPO) utan att ha någon fastställd affärsplan på plats. VectoIQ tog in 200 miljoner dollar genom en börsnotering i maj 2018.

Den omvända sammanslagningen gjorde att Nikola kunde samla in mer än 700 miljoner dollar, mellan en privat aktieplacering och kontanterna från VectoIQ: s förtroendekonto, allt utan att behöva ta kostnaderna i tid och pengar i samband med börsnoteringen. Börsintroduktioner kan ta ett år eller mer att slutföra och de är dyra: försäkringsgivare kan ta ut avgifter mellan 4% och 7% av bruttoinkomsten och erbjudandekostnader som direkt kan hänföras till börsnoteringen kan uppgå till 4,2 miljoner dollar, för att inte tala om juridik och bokföring avgifter. Ett företag kan ofta gå offentligt på så lite som 30 dagar med en omvänd sammanslagning, och ofta billigare än med en konventionell börsnotering.

Ledarskap och affärsmodell

Nikola grundades av Trevor Milton 2015. Han namngav uppstarten efter Nikola Tesla och tog den berömda uppfinnarens förnamn - efternamnet togs redan. Innan han grundade Nikola var Milton VD för dHybrid Systems, som utvecklade komprimerade naturgasbränslesystem. Milton fungerade som VD fram till sammanslagningen med VectoIQ när han flyttade till positionen som verkställande ordförande. Han ersattes som VD av Mark Russell. Russell började på Nikola som president 2019 och har över 20 års erfarenhet inom tillverkningsindustrin. Innan han kom till Nikola hade han senast arbetat som COO och ordförande för Worthington Industries, en tillverkare av stålprodukter som specialiserat sig på gasflaskor under tryck. Efter påståendet i Hindenburg Research -rapporten att han ljugit om Nikolas teknik för investerare, slutade Milton den 20 september 2020. Han ersattes som verkställande ordförande av Nikolas styrelseledamot och tidigare vice vice ordförande, Stephen Girsky.

Till skillnad från elbiltillverkaren Tesla Inc. (TSLA), som använder elbilar som laddas genom att ansluta dem, planerar Nikola att bygga fordon som använder vätebränslecellsteknik. Vätebränsleceller producerar elektricitet genom att kombinera väte som lagras i en tank med syre från luften. Vätebränslecellsfordon har liknande fördelar som rena elfordon, men tar mindre tid att ladda och ha en längre räckvidd. Teslas grundare och VD Elon Musk har kritiserat vätgasbränslecellfordon och kallat idén "häpnadsväckande dumt, "men många ledande bilchefer tror att sådana fordon har en bättre långsiktig framtid än ren el bilar.

Vätebränsleceller är ingen ny teknik, men de har tidigare varit för dyra för utbredd användning. Dessa kostnader har sjunkit och beräknas sjunka ytterligare i framtiden. I januari 2020 förutspår vätgasrådet, en branschgrupp som förespråkar användning av vätenergi, att kostnaden för vätgasproduktion och distribution kan sjunka så mycket som 50% till 2030. Rådet sade att det skulle göra "vätgas konkurrenskraftigt med andra koldioxidsnåla alternativ och i vissa fall även konventionella alternativ."

Ett av Nikolas stora initiativ, och en av anledningarna till att man ville samla in pengar, är att det skulle kunna börja utrullningen av sin vätestationsinfrastruktur. Att producera väteelektriska lastbilar med nollutsläpp är bara en aspekt av verksamheten. Dessa lastbilar kommer att behöva tankstationer för vätgas, och Nikola planerar att bygga sådana stationer i hela Nordamerika. Nikola planerar att använda solenergi vid sina tankstationer som kommer att kompletteras med nätkraft. Elektriciteten kommer sedan att användas för att utföra "väteelektrolys", i princip drivande elektricitet genom vatten för att dela upp vattnet i syre och väte, av vilka det senare sedan kan användas som bränsle. Förutom lastbilar planerar företaget att tillverka väteelektriska sportfordon, till exempel vattenskotrar och terräng 4x4.

Nikolas ekonomi

Liksom många unga företag är Nikola inte lönsamt och kommer troligen inte att göra det under ett antal år. Företaget har faktiskt ännu inte levererat en enda lastbil, och det har inte heller någon fabrik för tillverkning av dem. En del av de kontanter som samlats in i fusionen med VectoIQ är avsedda att bygga en fabrik i Coolidge, Arizona. Nikola sa att det har mer än 10 miljarder dollar i förhandshyreskontrakt i rad. Företaget förväntar sig inte att börja generera intäkter från sina produkter förrän det rullar ut en konventionell batterielektrisk lastbil 2021, följt av försäljning av dess huvudsakliga vätebränslecellelektriska lastbil 2023.

Den lilla intäkt som Nikola har genererat under de senaste fyra åren, inklusive 95 000 dollar 2020, har uteslutande härrör från småskaliga solinstallationsprojekt. Företaget avslutade sina solinstallationstjänster i oktober 2020. Med kostnader och utgifter som överstiger intäkterna genererade Nikola en nettoförlust på 384,3 miljoner dollar 2020. Företagets nettoförluster 2019, 2018 och 2017 var 88,7 miljoner dollar, 64,3 miljoner dollar respektive 17,6 miljoner dollar.