Bear Market Definition: Faser och exempel

Vad är en björnmarknad?

En björnmarknad är när en marknad upplever långvariga prisnedgångar. Det beskriver vanligtvis ett tillstånd där värdepapper priserna sjunker 20% eller mer från de senaste topparna bland utbredd pessimism och negativa investerarsentiment.

Björnmarknader är ofta förknippade med nedgångar på en övergripande marknad eller index som S&P 500, men enskilda värdepapper eller råvaror kan anses också vara på en björnmarknad om de upplever en nedgång på 20% eller mer under en varaktig tid - vanligtvis två månader eller Mer. Björnmarknader kan också följa med allmänna konjunkturnedgångar, till exempel en lågkonjunktur. Björnen marknader kan stå i kontrast med uppåtgående trend tjurmarknader.

Förstå björnmarknader

Aktiekurser återspeglar i allmänhet framtida förväntningar på kassaflöden och vinster från företag. I takt med att tillväxtutsikterna avtar och förväntningarna går sönder kan aktiekurserna sjunka. Besättningsbeteende, rädsla och bråttom för att skydda förlusterna kan leda till långvariga perioder med nedgångna tillgångspriser.

En definition av en björnmarknad säger att marknaderna befinner sig i björnområdet när aktierna i genomsnitt sjunker minst 20% från sitt högsta. Men 20% är ett godtyckligt tal, precis som en nedgång på 10% är ett godtyckligt riktmärke för en korrigering. En annan definition av en björnmarknad är när investerare är mer riskkänsliga än risksökande. Denna typ av björnmarknad kan pågå i månader eller år då investerare undviker spekulationer till förmån för tråkiga, säkra satsningar.

Orsakerna till en björnmarknad varierar ofta, men i allmänhet en svag eller långsam eller trög ekonomi kommer att ta med sig en björnmarknad. Tecknen på en svag eller bromsande ekonomi är vanligtvis låg sysselsättning, låg disponibel inkomst, svag produktivitet och minskade affärsvinst. Dessutom kan alla ingripanden från regeringen i ekonomin också utlösa en björnmarknad.

Till exempel ändringar i skattesatsen eller i ränta på federala medel kan leda till en björnmarknad. På samma sätt kan en minskning av investerarnas förtroende också signalera början på en björnmarknad. När investerare tror att något är på väg att hända, kommer de att vidta åtgärder - i det här fallet, sälja ut aktier för att undvika förluster.

Björnmarknader kan pågå i flera år eller bara flera veckor. A sekulär björnmarknaden kan vara allt från 10 till 20 år och kännetecknas av avkastning under genomsnittet på en hållbar basis. Det kan finnas sammankomster inom sekulära björnmarknader där aktier eller index samlas under en period, men vinsterna inte upprätthålls och priserna återgår till lägre nivåer. A cyklisk björnmarknaden, å andra sidan, kan vara allt från några veckor till flera månader.

De amerikanska stora marknadsindexen låg nära marknadens territorium den 24 december 2018 och sjönk bara med 20% neddragning. På senare tid föll stora index inklusive S&P 500 och Dow Jones Industrial Average kraftigt in på björnmarknadens område mellan den 11 mars och 12 mars 2020. Innan dess inträffade den sista förlängda björnmarknaden i USA mellan 2007 och 2009 under finanskrisen och varade i ungefär 17 månader. S&P 500 förlorade 50% av sitt värde under den tiden.

I februari 2020 gick globala aktier in på en plötslig björnmarknad i kölvattnet av den globala coronaviruspandemin, som skickade DJIA sjönk med 38% från det högsta genom tiderna den 12 februari (29 568,77) till det lägsta den 23 mars (18 213,65) på drygt en månad. Både S&P 500 och Nasdaq 100 gjorde dock nya toppar i augusti 2020.

Faser av en björnmarknad

Björnen marknader har vanligtvis fyra olika faser.

1. Den första fasen kännetecknas av höga priser och höga investerares känsla. Mot slutet av denna fas börjar investerare hoppa av marknaderna och ta in vinst.
2. I den andra fasen börjar aktiekurserna sjunka kraftigt, handelsaktiviteten och företagens vinster börjar sjunka och ekonomiska indikatorer, som en gång kan ha varit positiva, börjar bli under genomsnittet. Vissa investerare börjar få panik när känslan börjar sjunka. Detta kallas kapitulation.
3. Den tredje fasen visar spekulanter börja komma in på marknaden, vilket höjer vissa priser och handelsvolym.
4. I den fjärde och sista fasen fortsätter aktiekurserna att sjunka, men långsamt. Eftersom låga priser och goda nyheter börjar locka investerare igen börjar björnmarknaderna leda till tjurmarknader.

Bear Markets vs. Rättelser

En björnmarknad ska inte förväxlas med en korrigering, som är en kortsiktig trend som har en varaktighet på mindre än två månader. Medan korrigeringar erbjuda en bra tid för värdeinvesterare att hitta en inkörsport på aktiemarknaderna ger björnmarknader sällan lämpliga ingångspunkter. Denna barriär beror på att det är nästan omöjligt att bestämma björnmarknadens botten. Att försöka ta tillbaka förluster kan vara en uppförsbacke om inte investerare är korta säljare eller använder andra strategier för att göra vinster på fallande marknader.

Mellan 1900 och 2018 hade Dow Jones Industrial Average (DJIA) cirka 33 björnmarknader, i genomsnitt en vart tredje år.En av de mest anmärkningsvärda björnmarknaderna i den senaste historien sammanföll med den globala finanskrisen som inträffade mellan oktober 2007 och mars 2009. Under den tiden sjönk Dow Jones Industrial Average (DJIA) med 54%.Den globala COVID-19-pandemin orsakade den senaste björnmarknaden 2020.

Kortsäljning på björnmarknader

Investerare kan göra vinster på en björnmarknad med short selling. Denna teknik innebär att man säljer lånade aktier och köper tillbaka dem till lägre priser. Det är en extremt riskfylld handel och kan orsaka stora förluster om det inte fungerar. En kort säljare måste låna aktierna från en mäklare innan en kort säljorder läggs. Den korta säljarens vinst och förlust är skillnaden mellan det pris där aktierna såldes och det pris där de köptes tillbaka, kallat "täckt".

Till exempel kortar en investerare 100 aktier i en aktie till $ 94. Kursen sjunker och aktierna täcks till $ 84. Investeraren fick en vinst på $ 10 x 100 = $ 1000. Om aktien handlar oväntat högre tvingas investeraren att köpa tillbaka aktierna till en premie, vilket orsakar stora förluster.

Sätter och inverterar ETF: er på björnmarknader

Ett säljoption ger ägaren friheten, men inte ansvaret, att sälja en aktie till ett specifikt pris före eller före ett visst datum. Sätt alternativ kan användas för att spekulera i fallande aktiekurser och skydda sig mot fallande kurser för att skydda portföljer som bara är långa. Investerare måste ha optionsrättigheter på sina konton för att göra sådana affärer. Utanför en björnmarknad, att köpa putter är i allmänhet säkrare än short selling.

Omvända ETF: er är utformade för att ändra värden i motsatt riktning av indexet de spårar. Till exempel skulle den inversa ETF för S&P 500 öka med 1% om S&P 500 -indexet minskade med 1%. Det finns många hävstångsinverterade ETF: er som förstorar avkastningen på indexet de spårar med två och tre gånger. Liksom alternativ kan inversa ETF: er användas för att spekulera eller skydda portföljer.

Verkliga exempel på björnmarknader

Den ballongfyllda bostadslånskrisen kom ikapp aktiemarknaden i oktober 2007. Då hade S&P 500 nått högst 1 565,15 den 9 oktober 2007. Den 5 mars 2009 hade det kraschat till 682,55, eftersom omfattningen och konsekvenserna av bostadslånens standardinställningar för den totala ekonomin blev tydliga. De amerikanska stora marknadsindexen var igen nära marknadens territorium den 24 december 2018 och sjönk bara med 20% neddragning.

Senast gick Dow Jones Industrial Average in på en björnmarknad den 11 mars 2020 och S&P 500 gick in på en björnmarknad den 12 mars 2020. Detta följde den längsta tjurmarknaden på rekord för indexet, som startade i mars 2009. Lagren drevs ner av effekterna av coronaviruset och fallande oljepriser på grund av splittringen mellan Saudiarabien och Ryssland. Under denna period föll Dow Jones kraftigt från all-time highs nära 30 000 till nedgångar under 19 000 på några veckor.

Andra exempel är efterdyningarna av dot com -bubblan i mars 2000, som utplånade cirka 49% av S&P 500: s värde och varade fram till oktober 2002; och den stora depressionen som började med börskollapsen 28-29 oktober 1929.

Rädslan för spridningen av COVID-19-viruset drev globala ekonomier i en nedåtgående spiral och skickade marknaderna till björnar i början av mitten av 2020. Forbes rapporterade att S&P 500 sjönk 34% senast den 23 mars 2020 till 2 237,40. Detta gjorde nedgången till en av de sämsta i indexets historia. Den gick inte förbi 3000-poängen förrän den 27 maj 2020, när den nådde 3036,13 och började klättra högre. Även defensiva aktier som finanser, som vanligtvis går bra i nödsituationer, sjönk strax efter att pandemin drabbade. Finansiella aktier sjönk nästan 8% mellan mitten av februari och slutet av mars 2020.