Kan du lita på dagens industridata?

Stora rörelser

Många tror att de ekonomiska data du läser om i finanspressen samlas in, sammanställs och rapporteras utan några ändringar. Detta är definitivt inte fallet: de flesta ekonomiska data är kraftigt justerade för att ta hänsyn till frågor som de enheter som rapporterar data tror att det skulle göra det för volatilt för att förstå det viktiga trender.

Till exempel justeras jobbdata för säsongsmässighet. Anställningen på sommaren och före julhelgen är mycket hög, så den justeras lägre, medan de årliga avfyrningscyklerna under hösten och i januari resulterar i en uppåtgående revision av anställningen. Eftersom justeringar i sig är uppskattningar är de dock ofta mycket felaktiga, vilket leder till revideringar och överraskande svängningar från en månad till nästa.

En justerad och mycket nedslående, Empire Manufacturing Report från New York Fed släpptes i morse. Empire -rapporten är en sentimentundersökning som tittar på tillverkningsaktiviteter i nordöstra USA. Den här månaden upplevde det sitt största fall under en månad till negativt territorium sedan indexet skapades.

Så dåligt som data ser ut, måste det dämpas med en enorm positiv överraskning förra månaden. Som jag har nämnt flera gånger i Chart Advisor leder processen med att lägga till statistiska justeringar ofta till överkorrigeringar efter en överraskande positiv eller negativ rapport. Detta ger inte mycket spännande rubriker, så finanspressen ignorerar i allmänhet detta sammanhang till förmån för att sända de alarmerande isolerade siffrorna.

Detta är ett av de knepiga områden där investerare måste bekämpa vår inneboende fördom mot att se allt i svartvitt och överväga några av nyanserna bakom data. Bara för att svängningar som vi såg idag är normala efter en enorm positiv överraskning förra månaden betyder det inte att uppgifterna är helt fel (därför hausse) eller helt korrekta i ansiktet.

Sanningen i data är någonstans i mitten, vilket i grunden är en viktig grundsats för teknisk analys. Tekniker försöker avgöra när marknaden är överköpt eller översåld för att minska risken och dra nytta av värde, och samma princip gäller också här.

En strategi som jag använder för att utvärdera data som denna är att tillämpa ett glidande medelvärde på minst två månader så att jag kan se trenden utan att bli distraherad av "justeringar" som kan skapa volatilitet. Som du kan se i följande diagram visar de röda prickarna (som representerar ett glidande medelvärde på två perioder) a nedgång i känslor sedan förra året, men jag tror att det visar en mer exakt bild av vad som är happening.

Även om jag har hävdat att nyheterna förmodligen inte är så "dåliga" som de ser ut på ytan, tror jag att det fortfarande tyder på ökande svaghet i tillverkningssektorn. Ur ett relativt prestationsperspektiv förskjuter det min fördom lite negativt mot tillverkare på kort sikt.

S&P 500

Som jag sa förra veckan, utan någon form av extern chock, kommer S&P 500 förmodligen att förbli relativt platt medan investerare väntar på Fed: s FOMC tillkännagivande på onsdagen. Det är vanligt att marknaden når upp till någon vecka innan FOMC -rapporten och sedan plattar ut medan handlare förbereder sig på att data ska släppas.

Ur ett tekniskt perspektiv ser jag fortfarande en stark potential för Stöd i 2 820 intervallet runt urringning av föregående huvud- och axelmönster om indexet sjunker efter Fed. Jag ser inte mycket kortsiktig uppåtsida som skulle ta priser utöver de tidigare topparna efter Fed-tillkännagivandet, eftersom så mycket redan har prissatts. Vid denna tidpunkt förväntar jag mig att huvudindexet ska pendla mellan stöd och motstånd tills andra kvartalets vinstsäsong tar fart i mitten av juli.

Läs mer:

Fira sommaren med oss! - 50% RABATT PÅ ALLA HANDELSKURSER

Nyckeltal för tillverkningsföretag

Hur man byter mönster med huvud och axlar

Riskindikatorer - En negativ trend i 'Dot Plot'

På tal om Fed kommer detta att bli en mycket intressant rapport för investerare, som jag, som har följt penningpolitiken sedan före finanskrisen. Detta är ett av FOMC -mötena när Fed kommer att släppa sina ekonomiska prognoser och "prickplot"som bryter ner varje deltagares uppskattningar.

Detta är en ny innovation som introducerades av ordförande Bernanke efter finanskrisen, så de enda prickar som handlare någonsin har sett indikerar stigande räntor och ekonomisk tillväxt. Detta blir den första rapporten som visar framtida räntesänkningar och potentiellt negativa ekonomiska tillväxtförväntningar.

Vi vet inte hur marknaden kommer att reagera på ett uttalande svart på vitt om att Fed förväntar sig att ekonomin kommer att dra sig samman - eller kommer att behöva monetär stimulans för att avvärja lågkonjunkturen. Kommer handlare se detta som en brist på förtroende från Fed, eller vet investerare redan vad de kan förvänta sig och kommer att dra av sig alla negativa trendlinjer?

En av de sektorer som har en mycket stark relation till Fed: s förväntningar är bostäder, som redan befinner sig vid en viktig böjpunkt. Som du kan se i följande diagram över SPDR Homebuilder ETF (XHB), är sektorn på sina långsiktiga toppar, där eventuella misstag i Fed: s kommunikation kan sänka gruppen.

Läs mer:

Toppindikatorer för amerikanska bostadsmarknader

Sommarresor och att hålla sig tjuriga

Ryska ETFer nådde 52-veckors höga när USA: s sanktionskänsla lättar

Slutsats - Förvänta volatilitet efter onsdag

Marknaden är fortfarande i vänt-och-se-läge där handlare är villiga att ignorera oro för handel, sjunkande energipriser och geopolitiska spänningar med Iran medan de väntar på Fed. Ofta leder denna typ av paus till bredare svängningar när släppet har gjorts. Enligt min mening betyder det att risken sannolikt kommer att höjas mot slutet av veckan.

Läs mer:

Facebook Stock hoppar som analytiker Se kryptopotential

Vad är kryptovaluta?

Lär dig grunderna i investeringar

Gillar du den här artikeln? Få mer av registrerar dig för Chart Advisor -nyhetsbrevet.