Undersöker effektiviteten hos ETFer med lika vikt

När det kommer till smart beta strategier, få är lika gamla eller lika populära som samma vikt. Som termen antyder betyder lika vikt att tilldela samma vikt till varje komponent i en viss index. Till exempel en hypotetisk börshandlad fond (ETF) som lika mycket väger sina 100 innehav skulle tilldela en vikt på 1% till var och en vid den tidpunkt då fonden återbalanserar.

Idag finns det dussintals lika viktiga ETF: er som handlar i USA och spårar bredare aktieindex samt sektorer och andra tillgångar. Hem till 14,95 miljarder dollar förvaltade tillgångar, Guggenheim S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) är fortfarande en av de största sådana ETF: erna. RSP, som följer S&P 500 Equal Weight Index, fyller 15 år i april. (Se även: En ärevördig ETF med lika vikt.)

"Investeringar i lika vikt är en smart betastrategi som gör exakt vad namnet antyder - den väger lika mycket varje aktie i strategin oavsett dess börsvärde", säger S&P Dow Jones -index. "I kontrast till det traditionella kepsvägd tillvägagångssätt - där varje aktie vägs utifrån dess storlek (eller börsvärde), potentiellt resulterar i ökad koncentrationsrisk - investeringar med lika vikt skapar objektiv exponering för alla lager. Ingen aktie är viktigare än någon annan. "

Kritiker av smarta beta -ETF: er säger att eventuella överprestationer som erbjuds av dessa fonder vanligtvis beror på värdefaktorn eller storleken faktor, varav den senare skulle vara relevant kritik av fonder med lika vikt på grund av den ökade vikten av mindre lager. Kanske har storleksfaktorkritiken någon merit, men det betyder inte att RSP är mer flyktig än sina cap-viktade rivaler. RSP har en standardavvikelse på 10,2%, ungefär samma som den cap-viktade versionen av S&P 500. (För mer, se: Inuti några fördelar med ETFer med lika vikt.)

Överträffad prestanda från RSP (ETF har återvänt nästan 391% sedan starten i april 2003 jämfört med "bara" 303,2% för den cap-viktade S&P 500) kan mer hänföras till effektiva återbalansering, som gör det möjligt för RSP att göra det som många investerare lär sig göra: köpa lågt och sälja högt ”Disciplinerad ombalansering kan också bidra till överprestanda för strategier för lika vikt, eftersom lika vikttilldelningar regelbundet balanseras tillbaka till sin lika viktstatus ", enligt S&P Dow Jones. "Detta dynamiska tillvägagångssätt eliminerar känslomässig koppling till aktier som upplever prisuppgångar och erbjuder en motsägelsefull perspektiv via en köp låg/sälj hög disciplin. "

Naturligtvis bidrar strategier med lika vikt till att minska investerarnas beroende av ett litet antal aktier, vilket innebär att dessa investerare verkligen är diversifierade. Tänk på detta: i slutet av 2017 kombinerades 50 aktier för 49% av den cap-viktade S&P 500, men 238 aktier tillsammans för samma andel av RSP: s underliggande index. (För ytterligare läsning, kolla in: En ETF med lika vikt till lägre avgift.)