Amerikanska aktier kan återuppstå bland varningstecken

Aktieinvesterare som omfördelade sina positioner till utländska företag på grund av oro över USA: s framtid tjurmarknad återvänder nu hem när osäkerheten stiger om hälsan hos tillväxtmarknader, geopolitisk spänning i Asien och takten i den europeiska tillväxten, som beskrivs i en ny historia av Wall Street Journal. I januari, en våg av flyktighet kastade en skiftnyckel i momentum på den nioåriga tjurmarknaden som farhågor inklusive president Donald Trumps protektionist handelsretorik, stigande inflation och åtstramning penningpolitik läggs till rädslan för ett hotande USA lågkonjunktur. (Se även: Aktier slår hårt på Trumps toppmötesavbokning.)

Inhemsk tillväxt ser mer attraktiv ut

Investerarnas oro över en amerikansk marknad korrektion visat sig vara överblåst, åtminstone för tillfället. Sedan början av maj har SPDRS&P 500ETF Förtroendet har vunnit ungefär 2%, med S&P 500 Index med 1,55% för maj från och med kl. i dag. Under tiden har iSharesMSCIEurozonen ETF har drabbats av en förlust på 4,4% under samma period och iShares Core Emerging Markets ETF har sjunkit 2,2%.

Jonathan Golub, chef för amerikansk aktiestrateg på Credit Suisse, förväntar sig trenden för amerikanska aktier överprestanda jämfört med den globala marknaden för att fortsätta när tillväxten i europeisk avkastning avtar och rullar över, enligt WSJ. "Investerare kommer att omvärdera hur de jämför USA med resten av världen eftersom USA kommer att se mer attraktivt ut", säger Golub.

Dagens nedgång på amerikanska aktiemarknader visar hur bräckliga vinsterna är i maj med mindre än tre dagar kvar av månaden. Oron för politisk och finansiell turbulens i Europa var den främsta drivkraften för att dra ner aktier, vilket visar att även USA inte är immun. S&P 500 ökade med 2,7% vid marknadens avslutning på fredagen innan den drog sig tillbaka idag.

Stark dollar, problem i euroområdet driver inflöden

Samtidigt har dollarns stigande värde och en solid företagsresultatsäsong i USA löpt mot oro för att den inhemska ekonomiska expansionen skulle bromsa i förhållande till tillväxten i Asien och Europa.

Den våg av medel som flödar in i amerikanska aktier under de senaste månaderna kommer efter ett decennium där investerare satsar hårdare på internationella marknader. Under 2017, när amerikanska index nådde all-time highs, överträffade inflödet av kapital till internationella aktiefonder fortfarande köp av inhemskt aktierelaterat värdepapper och ETF: er till $ 4 till $ 1, enligt uppgifter från Morningstar och enligt rapporter från WSJ.

I april var 8 miljarder dollar av inflöden till världens aktiefonder det lägsta på nästan 18 månader, enligt Investment Company Institute. De första tre veckorna i maj flödade 4,4 miljarder dollar till amerikanska aktiefonder, jämfört med 3,6 miljarder dollar internationella aktiefonder, som startade den här månaden för att bli den första med inhemska aktieinflöden sedan Januari.

En stark amerikansk arbetsmarknad, tillsammans med företagsfördelar från Trumps skattesänkningar, har hjälpt inhemska företag att uppfylla prognoser, medan euroområdet kriser har dragit regionens Citigroup Economic Surprise Index, ett mått på hur förväntningarna uppfylls, till sin lägsta nivå på sju år. Eftersom starka förväntningar i USA driver upp dollarns värde, vilket försvagar attraktionskraften att hålla utländska tillgångar, många investerare har dumpat sina insatser i internationella fonder, vilket visar den höga sårbarheten som globala fonder står inför i snabb valuta skift.

Akta dig för optimistiska marknadsindikatorer

Ändå är vissa analytiker på gatan skeptiska till att Mays uppgång kan erbjuda något mer betydelsefullt än en kortsiktig vinst, eftersom press på den amerikanska ekonomin ses som i slutändan leder till en stor marknadskorrigering.

I en intervju med CNBC, Bianco Research President James Bianco varnade för att partiska indikatorer signalerar en "A+" ekonomi som tål stigande räntor, men i verkligheten "är det mer som en B-ekonomi." Som ett resultat förväntar han sig de Federal Reserve Bank att göra policyfel baserat på snedställda data.