Institutional Buyout (IBO) Definition
Vad är en institutionell buyout (IBO)?
En institutionell buyout (IBO) avser förvärvet av en bestämmande inflytande i ett företag av en institutionell investerare som private equity eller riskkapital företag eller finansinstitut som affärsbanker. Buyouts kan vara av offentliga företag som i en ”going private” transaktion, eller privata buyouts genom direktförsäljning. Institutionella uppköp är motsatsen till ledningsköp (MBO), där ett företags nuvarande ledning förvärvar hela eller delar av företaget.
Viktiga takeaways
- En institutionell buyout (IBO) är när en institutionell investerare, till exempel ett private equity -företag, tar bestämmande inflytande i ett företag.
- IBO: er kan vara vänliga - med stöd av nuvarande ägare - eller fientliga när nuvarande förvaltning objekt.
- En IBO som använder en hög grad av finansiell hävstång beskrivs som en leveraged buyout (LBO).
- Institutionella köpare specialiserar sig vanligtvis på specifika branscher samt riktar in sig på en önskad affärsstorlek.
- Dessa köpare har också en viss tidsram, ofta fem till sju år, och ett planerat avkastningshinder för transaktionen.
Hur en institutionell buyout (IBO) fungerar
Institutionella uppköp (IBO) kan ske med samarbete från befintliga företagsägare men kan vara fientliga när de startas och avslutas över invändningar från befintlig ledning. En institutionell köpare kan besluta att behålla nuvarande företagsledning efter förvärvet. Men ofta föredrar köparen att anställa nya chefer, vilket ibland ger dem insatser i verksamheten. I allmänhet, om a privatkapital företaget är involverat i uppköpet kommer det att ta ansvar för att strukturera och avsluta affären, samt anställa chefer.
Institutionella köpare specialiserar sig vanligtvis på specifika branscher samt riktar in sig på en önskad affärsstorlek. Företag som har outnyttjad skuldkapacitet, underpresterar sina branscher men är fortfarande mycket kassagenererande, med stabila kassaflöden och låga investeringskrav gör attraktiva utköp mål.
Vanligtvis kommer den förvärvande investeraren i ett utköp att försöka förfoga över sin andel i företaget genom försäljning till en strategisk köpare (till exempel en branschkonkurrent) eller genom en inledande offentliga erbjudande (IPO). Institutionella köpare har en viss tidsram, ofta fem till sju år, och ett planerat avkastningshinder för transaktionen.
IBO vs. Leveraged Buyouts (LBO)
Institutionella uppköp beskrivs som hävstångseffekter (LBO) när de innebär en hög grad av finansiell hävstång, vilket innebär att de är gjorda med övervägande lånade medel.
Hävstång, mätt med skuld-till-EBITDA-kvot för utköp, kan variera från fyra till sju gånger. Den höga hävstången i LBO ökar risken för affärsbrott och till och med konkurs om de nya ägarna inte är disciplinerade i det betalda priset eller inte kan generera de planerade förbättringarna av verksamheten genom att öka driftseffektiviteten och minska kostnaderna tillräckligt för att betala skulden för att finansiera transaktion.
LBO -marknaden nådde sin topp i slutet av 1980 -talet, med hundratals affärer som slutfördes. KKR känt förvärv av RJR Nabisco 1988, kostade 25 miljarder dollar och förlitade sig på lånade pengar för att finansiera nära 90% av transaktionskostnaden. Det var den största LBO i sin tid.