Altman Z-Score Definition

Vad är Altman Z-Score?

Altman Z-poängen är resultatet av ett kreditstyrkestest som mäter ett börshandlat tillverkningsföretags sannolikhet för konkurs.

Förstå Altman Z-Score

Altman Z-poäng, en variant av det traditionella z-poäng i statistik, baseras på fem finansiella nyckeltal som kan beräknas från data som finns på ett företags årliga 10-K-rapport. Den använder lönsamhet, hävstångseffekt, likviditet, solvens och aktivitet för att förutsäga om ett företag har stor sannolikhet att bli insolvent.

NYU Stern Finance Professor Edward Altman utvecklade Altman Z-score-formeln 1967, och den publicerades 1968. Under åren har Altman fortsatt att omvärdera sin Z-poäng genom åren. Från 1969 till 1975 tittade Altman på 86 företag i nöd, sedan 110 från 1976 till 1995 och slutligen 120 från 1996 till 1999 och fann att Z-poängen hade en noggrannhet på mellan 82% och 94%.

2012 släppte han en uppdaterad version kallad Altman Z-score Plus som man kan använda för att utvärdera offentliga och privata företag, tillverkande och icke-tillverkande företag, och USA och icke-USA. företag. Man kan använda Altman Z-score Plus för att utvärdera företagens kreditrisk. Altman Z-poäng har blivit ett tillförlitligt mått för att beräkna kreditrisk.

Man kan beräkna Altman Z-poäng enligt följande:

Altman Z-Score = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E.

Var:

• A = rörelsekapital / totala tillgångar
• B = bibehållen vinst / totala tillgångar
• C = resultat före ränta och skatt / totala tillgångar
• D = marknadsvärde på eget kapital / totala skulder
• E = försäljning / totala tillgångar

En poäng under 1,8 betyder att det är troligt att företaget är på väg mot konkurs, medan företag med poäng över 3 inte kommer att gå i konkurs. Investerare kan använda Altman Z-poäng för att avgöra om de ska köpa eller sälja en aktie om de är oroliga för företagets underliggande finansiella styrka. Investerare kan överväga att köpa en aktie om dess Altman Z-Score-värde är närmare 3 och säljer eller kortslutning en aktie om värdet är närmare 1,8.

2008 finanskris

År 2007 hade kreditbetyg för specifika tillgångsrelaterade värdepapper fått högre betyg än de borde ha varit. Altman Z-poäng indikerade att företagens risker ökade betydligt och kan ha varit på väg mot konkurs.

Altman beräknade att medianen Altman Z-poäng för företag 2007 var 1,81. Dessa företags kreditbetyg motsvarade en B. Detta indikerade att 50% av företagen borde ha haft lägre betyg, var mycket bedrövade och hade stor sannolikhet att bli konkurs.

Altmans beräkningar fick honom att tro att en kris skulle inträffa och det skulle uppstå en sammanbrott på kreditmarknaden. Han trodde att krisen skulle härröra från företagens standardinställningar, men den sammanbrott som ledde till 2008 års finanskris, började med hypotekssäkrade värdepapper (MBS). Företag misslyckades dock snart 2009 med historiens näst högsta takt.

Vanliga frågor

Hur beräknas Altman Z-poäng?

Altman Z-poängen, en variation av den traditionella z-poängen i statistik, är baserad på fem finansiella kvoter som kan beräknas från data som finns på ett företags årliga 10-K-rapport. Formeln för Altman Z-Score är 1,2*(rörelsekapital / totala tillgångar) + 1,4*(bibehållen vinst / totala tillgångar) + 3,3*(resultat före ränta och skatt / totala tillgångar) + 0,6*(marknadsvärde på eget kapital / totala skulder) + 1,0*(försäljning / totala tillgångar).

Hur ska en investerare tolka Altman Z-Score?

Investerare kan använda Altman Z-score Plus för att utvärdera företagens kreditrisk. En poäng under 1,8 betyder att det är troligt att företaget är på väg mot konkurs, medan företag med poäng över 3 inte kommer att gå i konkurs. Investerare kan överväga att köpa en aktie om dess Altman Z-Score-värde är närmare 3 och sälja, eller korta, en aktie om värdet är närmare 1,8.

Förutspådde Altman Z-Score finanskrisen 2008?

År 2007 indikerade Altman Z-poängen att företagens risker ökade avsevärt eftersom kreditvärderingen för specifika tillgångsrelaterade värdepapper hade fått högre betyg än de borde ha varit. Medianen Altman Z-score för företag 2007 var 1,81, vilket är mycket nära tröskeln som skulle indikera en hög sannolikhet att bli konkurs. Altmans beräkningar fick honom att tro att en kris skulle inträffa som skulle bero på företagsstandarder, men nedsmältningen, som ledde till finanskrisen 2008, började med värdepapper med säkerhet i inteckning (MBS). Företag misslyckades dock snart 2009 med historiens näst högsta takt.