Vad är återinvesteringsrisk?

Vad är återinvesteringsrisk?

Återinvesteringsrisk avser möjligheten att en investerare inte kommer att kunna återinvestera kassaflöden från en investering, t.ex. kupongbetalningar eller ränta, med en ränta som är jämförbar med deras nuvarande avkastning. Denna nya kurs kallas återinvesteringsgrad.

Nollkupongobligationer (Z-bindningar) är den enda typen av räntebärande säkerhet att inte ha någon inneboende investeringsrisk eftersom de inte utfärdar några kupongbetalningar under hela sitt liv.

Förstå återinvesteringsrisk

Återinvesteringsrisk är sannolikheten för att en investerings kassaflöden tjänar mindre i en ny säkerhet, vilket skapar en möjlighetskostnad. Det är potentialen att investeraren inte kommer att kunna återinvestera kassaflöden till en ränta som är jämförbar med deras nuvarande avkastning.

Till exempel köper en investerare en 10-årig $ 100.000 Skatteseddel (T-not) med en ränta på 6%. Investeraren räknar med att tjäna 6 000 dollar per år på säkerheten. Men i slutet av det första året, räntor sjunka till 4%.

Om investeraren köper en annan obligation med de mottagna 6 000 dollar, skulle de bara få 240 dollar årligen snarare än 360 dollar. Dessutom, om räntorna senare stiger och de säljer sedeln före dess förfallodag, kommer de att förlora en del av rektor.

Kallbara obligationer är särskilt utsatta för återinvesteringsrisk. Detta beror på att konverterbara obligationer vanligtvis löses in när räntorna börjar sjunka. Vid inlösen av obligationerna får investeraren nominellt värde, och emittenten har en ny möjlighet att låna till en lägre ränta. Om de är villiga att återinvestera kommer investeraren att göra det med en lägre ränta.

Hantera återinvesteringsrisk

Investerare kan minska återinvesteringsrisken genom att investera i icke-konverterbara värdepapper. Dessutom kan Z-obligationer köpas eftersom de inte gör regelbundna räntebetalningar. Att investera i långfristiga värdepapper är också ett alternativ, eftersom kontanter blir mindre ofta tillgängliga och inte behöver återinvesteras ofta.

A bondstege, en portfölj av räntebärande värdepapper med varierande förfallodagar, kan också bidra till att minska återinvesteringsrisken. Obligationer som förfaller när räntorna är låga kan kompenseras av obligationer som förfaller när räntorna är höga. Samma typ av strategi kan användas med intyg på insättningar (CD skivor).

Att ha en fondförvaltare kan hjälpa till att minska återinvesteringsrisken. därför överväger vissa investerare att fördela pengar till aktivt skött obligationsfonder. Men därför obligationsräntor fluktuera med marknaden, återinvesteringsrisk finns fortfarande.

Återinvesterade kupongbetalningar

Istället för att göra kupongbetalningar till investeraren återinvesterar vissa obligationer automatiskt kupongen som betalas tillbaka till obligationen, så den växer vid ett angivet sammansatt ränta. När en obligation har en längre löptid ökar räntan på ränta avsevärt den totala avkastningen och kan vara den enda metoden för att realisera en årlig innehavsperiodens retur lika med kupongräntan. Att beräkna återinvesterad ränta beror på den återinvesterade räntan.

Återinvesterade kupongbetalningar kan därefter stå för upp till 80% av en obligations avkastning till en investerare. Det exakta beloppet beror på vilken ränta de återinvesterade betalningarna tjänar och tiden fram till obligationens förfallodag. Den återinvesterade kupongbetalningen kan beräknas genom att räkna ut den sammansatta tillväxten av återinvesterade betalningar, eller genom att använda en formel när obligationsräntan och avkastning fram till förfallodagen ränta är lika.

Exempel på återinvesteringsrisk

Företag A utfärdar konverterbara obligationer med 8% ränta. Räntorna sjunker därefter till 4%, vilket ger företaget en möjlighet att låna till en mycket lägre ränta.

Som ett resultat ringer företaget upp obligationerna, betalar varje investerare sin andel av kapitalet och en liten samtalspremie, och emitterar nya konverterbara obligationer med en ränta på 4%. Investerare kan återinvestera till lägre ränta eller söka andra värdepapper med högre ränta.