Portvakterna: Konsulterna håller nyckeln

Många stora institutioner har pengar med anställdas pensionsplaner som måste hanteras, men av vem? Till exempel är ledningen för en flygplanstillverkare eller ett läkemedelsföretag inte den mest kvalificerade att veta hur man investerar sina anställdas medel pensioner.

Dessutom kanske de inte har kompetensen att välja rätt portföljförvaltare att göra detta för dem. Det är här det institutionella investeringskonsult kommer in. Det här är "grindvakterna" som tillåter kapitalförvaltare chansen att hantera pengar för stora institutioner.

Typiska investeringskonsultens profil

En institutionell investeringskonsult tillhandahåller investeringsrådgivning till

offentlig och privat företag, stiftelser och anslag som söker hjälp med att hantera sina pengar eller pengarna i sina anställdas pensionsfonder.De används i stor utsträckning i USA, Europa och Australien.

Yrket började hjälpa företag med sina pensionsplaner, varför de också kallas pensionskonsulter.Eftersom deras roll har expanderat bortom pensionskonsult, är de nu kända som institutionella investeringskonsulter.

Idag inkluderar många pensionsplaner avgiftsbestämda planer och 401 (k) s förutom, eller i stället för, förmånsbestämda planer (pensioner).Institutionella investeringskonsulter använder sin pensionsexpertis för att ge råd om avgiftsbestämda planer och arbeta med andra institutioner, till exempel universitetsstipendier.

Dessutom bredden av tillgängliga tillgångsklasser har expanderat. Det finns nu många alternativ investering klasser (som hedgefonder eller private equity) som ett institut kan behöva hjälp med att navigera.

Den typiska stora konsultgruppen brukar dela in sina konsulter i fältkonsulter och forskningskonsulter. Fältkonsulterna är de som träffar kunderna. Forskningsavdelningen sammanställer huvudsakligen prestanda och annan relevant information om cheferna. Från denna forskning ger konsulter "kortlistan" över godkända chefer som fältkonsulterna använder för att bedöma den bästa portföljförvaltaren för en viss kund.

En nyare trend är att en konsultgrupps forskningsavdelning kompenseras utifrån de chefer som de väljer att återvända till listan. Detta är utformat för att anpassa forskargruppens intressen till klientens intressen.

Behövs mellanhand

På grund av många investeringsförvaltare är konsulter en nödvändig mellanhand, vilket ger en väsentlig matchningsfunktion. De matchar kapitalförvaltare med sina kunders investeringsbehov. Eftersom detta är ett konsultområde, har de i allmänhet screeningmetoder och omfattande kontakter i branschen.

Investeringskonsulter används ofta i due diligence processen eftersom vissa företag antingen är för små eller saknar kompetens för att bemanna en avdelning för att söka efter investeringsförvaltare. Även om det är ett stort, sofistikerat företag kan en investeringskonsult behövas för att hjälpa det att verka opartiskt i sitt beslutsfattande. Poängen är att se till att portföljförvaltaren valdes utifrån lämpliga kriterier.

Vad de erbjuder

Det finns hundratals konsulter runt om i världen som erbjuder en omfattande meny med tjänster. De 20 till 30 stora aktörerna försöker tillhandahålla "one-stop shopping"för sina kunder angående förvaltning av pensionstillgångar.

De vanligaste tjänsterna som tillhandahålls av dessa stora aktörer inkluderar:

• Planera design
• Utveckling av investeringsmål och investeringspolicy uttalanden
• Benchmark urval
• Operativa granskningar
• Tillgångsallokering råd
• Chefsval och övervakning

Råd om tilldelning av tillgångar

Anta till exempel att en kund behöver tillgångsallokeringsråd. I så fall kan de söka svar på frågor som "Ska vi investera några tillgångar i fastighet? "eller" Ska vi investera mer av aktieportföljen i framväxande marknadspapper?"

Den institutionella investeringskonsulten kan hjälpa kunder att hitta den bästa tillgångstilldelningen. En konsult kan också hjälpa till att definiera de formella investeringsriktlinjerna som kommer att vägleda tillgångstilldelning (ett investeringspolitiskt uttalande). Eller så kan de arbeta inom ramarna för tidigare fastställda riktlinjer och uppmärksamma risk/avkastningsprofilen för varje tillgångsklass. Men deras huvudsakliga verksamhet är att hjälpa kunder (oftast pensionsfonder) att välja den bästa portföljförvaltaren.

En konsult som ansvarar för att hitta rätt portföljförvaltare måste veta vad de gör och hur de gör det. På grund av detta kommer resten av denna artikel att fokusera på chefsval.

Processen

Så hur får en portföljförvaltare nya pengar? Processen kan vara lång. Bra prestanda ger mer pengar, men det finns mer än bara att generera bra avkastning. Som grindvakter, om konsulterna inte vet vem chefen är, kommer de inte att ge chefen tillgång till en klients pengar.

För en kapitalförvaltare är det viktigt att veta hur spelet spelas - de måste placeras för att bli uppmärksammade. Det finns särskilda åtgärder som man kan vidta för att säkerställa detta. En av dem är att vara Global Investment Performance Standards (GIPS) kompatibel.I USA kommer många investeringskonsulter inte ens att överväga en chef för sina kunder om de inte är GIPS -kompatibla.

Andra taktikchefer kan använda för att få människor att ägna sig åt att hantera konsultgemenskapen. Alla kapitalförvaltare har kundtjänstavdelningar som hjälper till att underlätta chefens relation med kunder. De är kundens primära kontakt och kan tillhandahålla månadsrapporter och svara på enstaka frågor som kunden kan ha. Samma koncept för relationshantering överförs till avdelningar eller individer som hjälper till att hantera kapitalförvaltarens relation till konsultgemenskapen.

Valet

Ur konsulternas synvinkel är deras jobb att välja en kapitalförvaltare att utföra all den due diligence som krävs för att välja den bästa chefen för en viss kund. Som en del av detta har många konsulter utvecklat sina databaser. Dessa databaser spårar inte bara en chefs prestationsnummer utan även andra relevanta datapunkter som t.ex. förvaltade tillgångar, portföljförvaltare, och stil information.

Beslutet

Det finns mer att välja en kapitalförvaltare förutom att utföra skärmar och krossa siffrorna. Det finns också kvalitativ faktorer och kvantitativa faktorer såsom långsiktig avkastning eller förvaltning av totala tillgångar.

Många egna databaser har också funktioner som gör att konsulten kan skanna in anteckningar från möten med en chef. Detta hjälper konsulter att hålla reda på de immateriella tillgångarna som inte gör skärmarna. Denna kvalitativa aspekt är varför kapitalförvaltare behöver oroa sig för sin image inom konsultgemenskapen. Det är inte så att du kan fixa spelet genom att vara "in" med en konsult, men det kommer att ge chefen ett försprång i due diligence -processen om allt annat är lika.

Flera aktiviteter utförs av en konsult när de utför en chefssökning. Det finns en progression som följs, även om stegen kanske inte utförs i exakt ordning. Några av de viktiga stegen som leder till anställning inkluderar:

• Ange riktlinjer
• Databas screening
• Väljer finalister
• Prestationsanalys
• Riskanalys
• Besök

Det finns flera andra steg och delsteg, men alla försöker svara på samma fråga: "Vilken chef passar bäst för den här klienten?"

Poängen

När människor tittar på sina tillägnas pensionsförmåner eller 401 (k) balans, tänker de förmodligen inte på konsulten som kan ha valt det team som hanterar sin pension. Men de är där varje dag och arbetar hårt för företag överallt.

Från och med 2020 beräknas pensionssystemets tillgångar vara över 30 biljoner dollar,och konsulter har hjälpt till att placera de flesta pengarna. Dessa institutionella investeringskonsulter bedriver sin verksamhet osynlig för de flesta i befolkningen, men de påverkar allas framtid betydligt.