Definition och exempel på likviditetsfälla

Vad är en likviditetsfälla?

En likviditetsfälla är en motsägelsefull ekonomisk situation där räntorna är mycket låga och besparingsräntor är höga, återgivande penningpolitik ineffektiv. Först beskrivs av ekonomen John Maynard Keynes, under en likviditetsfälla väljer konsumenterna att undvika obligationer och behålla sina pengar i kontantsparande på grund av den rådande tron ​​att räntorna snart kan stiga (vilket skulle pressa obligationspriserna ner). Eftersom obligationer har ett omvänt förhållande till räntor vill många konsumenter inte ha en tillgång med ett pris som förväntas sjunka. Samtidigt försvåras centralbankens ansträngningar att stimulera ekonomisk aktivitet eftersom de inte kan sänka räntorna ytterligare för att stimulera investerare och konsumenter.

Förstå likviditetsfällor

I en likviditetsfälla, bör ett lands reservbank, som Federal Reserve i USA, försök att stimulera ekonomin genom att öka pengar försörjning, det skulle inte ha någon effekt på räntorna, eftersom människor inte behöver uppmuntras att hålla extra kontanter.

Som en del av likviditet fälla fortsätter konsumenterna att ha medel på vanliga insättningskonton, till exempel sparande och checkkonton, istället för i andra investeringsalternativ, även när centralbanksystemet försök att stimulera ekonomin genom tillskott av ytterligare medel. Höga konsumentbesparingsnivåer, ofta ansträngda av tron ​​på en negativ ekonomisk händelse i horisonten, gör att penningpolitiken i allmänhet är ineffektiv.

Tron på en framtida negativ händelse är nyckeln, eftersom när konsumenter hamstrar kontanter och säljer obligationer, kommer detta att driva obligationspriserna och ge upp. Trots stigande avkastning är konsumenterna inte intresserade av att köpa obligationer eftersom obligationspriserna sjunker. De föredrar istället att ha kontanter till en lägre avkastning.

En anmärkningsvärd fråga om en likviditetsfälla innebär att finansinstitut har problem med att hitta kvalificerade låntagare. Detta förvärras av det faktum att räntorna närmar sig noll, det finns lite utrymme för ytterligare incitament för att locka välkvalificerade kandidater. Denna brist på låntagare dyker ofta upp även på andra områden, där konsumenter vanligtvis lånar pengar, till exempel för köp av bilar eller bostäder.

Tecken på en likviditetsfälla

En markör för en likviditetsfälla är låg räntor. Låga räntor kan påverka obligationsinnehavarens beteende, tillsammans med andra farhågor angående strömmen finansiella tillstånd i landet, vilket resulterar i försäljning av obligationer på ett sätt som är skadligt för ekonomi. Dessutom kommer tillägg till penningmängden inte att leda till prisnivåändringar, eftersom konsumentbeteende lutar mot att spara pengar på lågrisk sätt. Eftersom en ökning av penningmängden betyder att mer pengar finns i ekonomi, är det rimligt att en del av de pengarna ska flöda mot tillgångarna med högre avkastning som obligationer. Men i en likviditetsfälla gör det inte det, det blir bara sparat på konton som sparande.

Låga räntor enbart definierar inte en likviditetsfälla. För att situationen ska kvalificera sig måste det saknas obligationsinnehavare som vill behålla sina obligationer och ett begränsat utbud av investerare som vill köpa dem. I stället prioriterar investerarna strikta kontantsparande framför obligationsinköp. Om investerare fortfarande är intresserade av att inneha eller köpa obligationer vid tider då räntorna är låga, till och med närmar sig noll procent, betraktas situationen inte som en likviditetsfälla.

Härdning av likviditetsfällan

Det finns ett antal sätt att hjälpa ekonomin att komma ur en likviditetsfälla. Ingen av dessa kanske fungerar på egen hand, men kan bidra till att väcka förtroende hos konsumenterna att börja spendera/investera igen istället för att spara.

1. Federal Reserve kan höja räntorna, vilket kan leda till att folk investerar mer av sina pengar, snarare än att hamstra dem. Detta kanske inte fungerar, men det är en möjlig lösning.
2. Ett (stort) prisfall. När detta händer kan människor helt enkelt inte låta bli att spendera pengar. Att locka till lägre priser blir för attraktivt, och besparingar används för att dra nytta av de låga priserna.
3. Ökande statliga utgifter. När regeringen gör det innebär det att regeringen är engagerad och trygg i den nationella ekonomin. Denna taktik driver också arbetstillväxt.

Regeringar köper eller säljer ibland obligationer för att hjälpa till att kontrollera räntorna, men köper obligationer i en sådan negativ miljö gör lite, eftersom konsumenterna är ivriga att sälja vad de har när de kan till. Därför blir det svårt att pressa avkastningen uppåt eller nedåt, och ännu svårare att få konsumenterna att dra nytta av den nya kursen.

Som diskuterats ovan, när konsumenter är rädda för tidigare händelser eller framtida händelser, är det svårt att få dem att spendera och inte spara. Statliga åtgärder blir mindre effektiva än när konsumenterna är mer risk- och avkastningssökande som när ekonomin är frisk.

Verkliga exempel på likviditetsfällor

Från och med 1990 -talet stod Japan inför en likviditetsfälla. Räntorna fortsatte att falla och ändå var det lite incitament att köpa investeringar. Japan stod inför deflation under 1990 -talet och 2019 har fortfarande en negativ ränta på -0,1%. De Nikkei 225, det största aktieindexet i Japan, sjönk från en topp på 39 260 i början av 1990, och 2019 ligger fortfarande långt under toppen. Indexet nådde en flerårig topp på 24 448 under 2018.

Likviditetsfällor uppträdde igen efter finanskrisen 2008 och efterföljande stora lågkonjunktur, särskilt i euroområdet. Räntorna sattes till 0%, men investeringar, konsumtion och inflation förblev alla dämpade i flera år efter krisens höjdpunkt. Europeiska centralbanken tog till kvantitativ lättnad (QE) och a negativ räntepolitik (NIRP) i vissa områden för att frigöra sig från likviditetsfällan.