Informativt effektiv marknadsdefinition

Vad är en informativt effektiv marknad?

1970, Eugene F. Fama, Nobelprisvinnaren 2013, definierade en marknad som ”informativt effektiv” om priserna alltid innehåller all tillgänglig information. I detta scenario är all ny information om ett visst företag säker och omedelbart prissatt till företagets aktier. Den informativt effektiva marknadsteorin går bortom definitionen av det välkända effektiv marknadshypotes, som tidigare utvecklats av Fama.

Förstå informativt effektiv marknad

I praktiken, innan en stor och/eller relevant

nyhetssläpp, ett företags aktier brukar förändras i marknadspris, på grund av investerare och handlares forskning och spekulationer. På en informativt effektiv marknad, dock efter pressmeddelandet, skulle det bli liten eller ingen prisförändring. I själva verket sägs marknaden redan ha införlivat effekterna av färsk information, till exempel pressmeddelanden, i ett aktiekurs.

Informationseffektivitet är en naturlig följd av konkurrens, få inträdeshinder och låga kostnader för inhämta och publicera information, enligt Famas ”Efficient Capital Markets: a Review of Theory and Empiriskt arbete. ”

En informativt effektiv marknad betyder något annat än en marknad som helt enkelt fungerar effektivt. Bara för att marknadsregulatorer placerar och fyller order i tid, till exempel, betyder inte att tillgångspriserna är helt aktuella. På samma sätt har tekniska handelsregler formulerade av statistiker och grundläggande analys utförd av stjärnanalytiker betyder inte något på informationsmässigt effektiva marknader.

På senare tid har passiva fonder, som Fidelity och Vanguard, bevittnat ett stort inflöde av medel från aktiva förvaltare, som kämpar för att skapa avkastning för sina investerare. Mest major hedgefonder har bevittnat en nedgång i deras avkastning även när Warren Buffett har rådat investerare och handlare att lägga sina pengar i passiva fonder.

Informativt effektiv marknad och effektiv marknadshypotes

Den effektiva marknadshypotesen (EMH) säger att det är omöjligt för investerare att köpa undervärderade aktier eller sälja aktier för uppblåsta priser. Enligt teorin handlar aktier alltid till verkligt värde på börser, vilket gör det värdelöst att försöka överträffa marknaden via expertaktieval eller tidpunkt på marknaden.

Den effektiva marknadshypotesen innehåller svaga, halvstarka och starka nivåer:

EMH i svag form innebär att prisrörelser och volymdata inte påverkar aktiekurserna. Grundläggande analys kan användas för att identifiera undervärderad och övervärderad aktier, och investerare kan tjäna vinst genom att få insikt från bokslut, men teknisk analys är ogiltig.

Halvstark form EMH innebär att marknaden återspeglar all offentligt tillgänglig information. Aktier absorberar snabbt ny information, till exempel kvartals- eller årsresultatrapporter; därför är grundläggande analys ogiltig. Endast information som inte är lättillgänglig för allmänheten kan hjälpa investerare att överträffa marknaden.

EMH i stark form innebär att marknaden är effektiv. Den återspeglar all information, både offentlig och privat. Ingen investerare kan vinna över genomsnittsinvesteraren även om de får ny information.

Kritik mot informationsmässigt effektiva marknader

I ett 1980 -papper skrev Sanford Grossman och Joseph E. Stiglitz påstod att konkurrenskraftiga marknader existerar i ett tillstånd av obalans. "... priserna återspeglar informationen från informerade individer (arbitrageurs) men bara delvis, så att de som använder resurser för att få information får kompensation ", skrev de. "Hur informativt prissystemet är beror på antalet personer som informeras."

Detta innebär att om marknadsaktörer uppmärksammar nyheter och lägger tid, ansträngning och pengar på forskning och analys, kan marknaderna vara informativt effektiva, även om det finns en del kostnader förknippade med att göra dem så. Det innebär emellertid också att en av de viktigaste avhämtningarna från EMH och begreppet informativt effektiva marknader är bristfällig; nämligen att när fler investerare väljer passiva investeringsmedel och försummar att skaffa egna information för att fatta investeringsbeslut, då kan de göra marknaden mindre informativ effektiv. Ju färre individer som håller sig informerade om frågor som driver priser, desto mindre informativt effektiv blir marknaden.