Hur valuta volatilitet påverkar ekonomisk exponering

Vad är ekonomisk exponering?

Ekonomisk exponering är en typ av valutaexponering som orsakas av effekten av oväntade valutafluktuationer på ett företags framtida kassaflöden, utländska investeringar och resultat. Ekonomisk exponering, även känd som driftsexponering, kan ha en betydande inverkan på ett företags marknadsvärde eftersom det har långtgående effekter och är långsiktigt. Företag kan säkra sig mot oväntade valutafluktuationer genom att investera i valutahandel (FX).

Förstå ekonomisk exponering

Graden av ekonomisk exponering är direkt proportionell mot valutavolatilitet. Ekonomisk exponering ökar när valutakursvolatiliteten ökar och minskar när den sjunker. Den ekonomiska exponeringen är uppenbarligen större för multinationella företag som har många dotterbolag utomlands och ett stort antal transaktioner som involverar utländsk valuta. Den ökande globaliseringen har dock gjort ekonomisk exponering till en källa till större risk för alla företag och konsumenter. Ekonomisk exponering kan uppstå för alla företag oavsett storlek och även om det bara verkar på hemmamarknader.

Till skillnad från transaktionsexponering och översättningsexponering (de två andra typerna av valutaexponering), är ekonomisk exponering svår att mäta exakt och därför utmanande att säkra. Ekonomisk exponering är också relativt svår att säkra eftersom den hanterar oväntade förändringar i utländska valutakurser, till skillnad från förväntade förändringar i valutakurser, som ligger till grund för företagens budget prognoser.

Till exempel skulle små europeiska tillverkare som bara säljer på sina lokala marknader och inte exporterar sina produkter påverkas negativt av a starkare euro, eftersom det skulle göra import från andra jurisdiktioner som Asien och Nordamerika billigare och öka konkurrensen i Europa marknader.

Särskilda överväganden

Ekonomisk exponering kan mildras antingen genom operativa strategier eller strategier för minskning av valutarisk. Operativa strategier innebär diversifiering av produktionsanläggningar, slutproduktmarknader och finansiering källor, eftersom valutaeffekter kan kompensera varandra till viss del om ett antal olika valutor är det inblandade. Valutariskreducerande strategier innefattar matchande valutaflöden, riskdelningsavtal och valutaswappar.

Ekonomisk exponering kan mildras antingen genom operativa strategier eller strategier för minskning av valutarisk. Operativa strategier innebär diversifiering av produktionsanläggningar, slutproduktmarknader och finansieringskällor.

Valutaeffekter kan i viss mån kompensera varandra om ett antal olika valutor är inblandade. Valutariskreducerande strategier innefattar matchande valutaflöden, riskdelningsavtal och valutaswappar. Matchande valutaflöde innebär att matcha kassaflöden och inflöden med samma valuta, till exempel att göra så mycket affärer som möjligt i en valuta, inklusive lån. Valutaswappar gör att två företag effektivt kan låna varandras valutor under en viss tid.

Exempel på ekonomisk exponering

Antag att ett stort amerikanskt företag som får cirka 50% av sitt inkomst från utomeuropeiska marknader har räknat in en gradvis nedgång av den amerikanska dollarn mot stora globala valutor - säg 2% per år - i sina driftsprognoser för de närmaste åren. Om dollarn stiger i stället för att gradvis försvagas under de kommande åren skulle detta representera ekonomisk exponering för företaget. Dollarns styrka innebär att 50% av intäkter och kassaflöden som företaget får från utländsk vilja vara lägre när de konverteras tillbaka till dollar, vilket kommer att ha en negativ effekt på dess lönsamhet och värdering.