JPMorgan Chase -intäkter: Vad hände med JPM

Vad hände

JPM redovisade betydligt högre vinster än väntat för andra kvartalet 2020. Handelsintäkterna steg, eftersom de volatila marknaderna hjälpte till att ge en intäktskälla för att öka intäkterna över analytikers förväntningar. Detta var särskilt viktigt eftersom nettoräntemarginalerna sjönk ännu mer än väntat, eftersom Fed: s beslut att sänka räntorna har pressat banker över hela linjen. JPMs aktie stiger med 1,2% idag i skrivande stund.

(Nedan är Investopedias ursprungliga resultatförhandsvisning, publicerad 13 juli 2020)

Vad man ska leta efter

JP Morgan Chase & Co. (JPM), den överlägset största amerikanska banken med ett marknadsvärde på 290 miljarder dollar, betraktas som en klockbock för finansnäringen och den bredare ekonomin. Bankens utsikter har mörkat betydligt i år. JPMorgan-aktien tappar mer än 30% från sin högsta nivå 2020 då den spridande COVID-19-krisen har stängt av stora delar av den amerikanska ekonomin, vilket skadat JPMorgan och hela bankindustrin hårt. I en ovanligt dyster prognos sa JPMorgan i april att BNP kan sjunka med 40% under andra kvartalet.



Investerare kommer noga att följa hur denna utveckling påverkar JPMorgan när banken rapporterar resultatet den 14 juli för andra kvartalet 2020.För kvartalet förväntar sig analytiker resultat per aktie (EPS) att sjunka för andra raka kvartalet även om intäkterna stiger jämfört med samma kvartal för ett år sedan.

Ytterligare ett fokus för investerare kommer att vara JPMorgan's räntenetto, som mäter skillnaden mellan räntenettot som JP Morgan tjänar på sina lån och den utgående räntan som betalas till kunderna för pengar, inklusive innehavare av sparkonton. Denna marginal förväntas sjunka till 2,18% från 2,49% under andra kvartalet 2019.

Dessa trender har haft stor inverkan på JPMorgans aktieprestanda. Medan aktien steg kraftigt under andra halvåret 2019 mitt i en robust ekonomi, har den sjunkit i år. Som ett resultat har aktien väsentligt underpresterat den bredare aktiemarknaden, med en total avkastning på -11,8% jämfört med 6,4% för S&P 500.

Den 14 april rapporterade JP Morgan att resultatet per aktie för första kvartalet 2020 föll med 70,4%, den första EPS -nedgången på nio kvartal.EPS missade drastiskt analytikeruppskattningar. Intäkterna sjönk också med 3% jämfört med föregående år (YOY). Den största nyheten från första kvartalsresultatet var bankens beslut att lägga till 6,8 miljarder dollar till sina avsättningar för kreditförluster. VD Jamie Dimon sa att tilläggen till förlustreserver behövdes för att betala för potentiellt kostsamma fel i företagets stora låneportfölj.

Tittar man på JPMorgans resultat för andra kvartalet under de senaste åren har tillväxten i EPS varit stark. EPS -tillväxten har varierat från 17,9% under andra kvartalet 2017 till 22,9% tillväxt under andra kvartalet 2019. Däremot räknar analytiker under andra kvartalet 2020 med att EPS kommer att minska med 61,7% även om intäkterna stiger med 3,5% jämfört med för ett år sedan.

JPMorgan Chase Key Metrics
Uppskattning för andra kvartalet 2020	Q2 2019	Q2 2018
Resultat per aktie ($)	1.08	2.82	2.29
Intäkter ($ B)	29.8	28.8	27.8
Räntemarginal (%)	2.18	2.49	2.48

En av de viktigaste mätvärdena för investerare att titta på vid bedömningen av JP Morgans resultat är dess nettoräntemarginal. För att vara lönsamma måste bankerna se till att de konsekvent kan låna ut pengar till högre räntor än vad de betalar för sin egen finansieringskälla. Netto räntemarginal är en nyckelmätare som anger hur mycket en bank kan tjäna och trivas på lång sikt, och hjälper investerare att avgöra om de ska äga företagets aktier. År 2020 har bankernas räntenivåer varit under enormt tryck eftersom Federal Reserve och centralbanker globalt har sänkt räntorna i ett försök att driva ekonomin. Den svaga ekonomin ökar dock arbetstillfällen, vilket gör det svårare för banker att ta ut högre räntor på vissa produkter.

Mitt i en stark ekonomi ökade JPMorgans räntenetto från 2,33% under första kvartalet 2017 till en topp på 2,57% under första kvartalet 2019. Men under de tre kvartalen från Q3 FY 2019 till Q1 FY2020 har nettoräntemarginalerna sjunkit YOY.

Analytiker räknar med att denna prestanda kommer att bli sämre under andra kvartalet 2020. Om analytiker har rätt i sin konsensusuppskattning av en räntemarginal på 2,18% under andra kvartalet 2020, skulle det vara den lägsta marginal som JP Morgan publicerade på minst 14 kvartal.