4 grundläggande saker att veta om obligationer

Vill du stärka din portfölj riskavkastning profil? Att lägga till obligationer kan skapa en mer balanserad portfölj genom att lägga till diversifiering och lugnande flyktighet. Men obligationsmarknaden kan verka obekant även för de mest erfarna investerarna. Många investerare gör bara övergångsföretag till obligationer eftersom de är förvirrade över marknadens uppenbara komplexitet och terminologi. I verkligheten är obligationer mycket enkla skuldinstrument. Så hur kommer du in på den här delen av marknaden? Börja med att investera i obligationer genom att lära dig dessa grundläggande obligationsmarknadsvillkor.

Grundläggande obligatoriska egenskaper

A obligation är helt enkelt ett lån som tas av ett företag. Istället för att gå till en bank får företaget pengarna från investerare som köper dess obligationer. I utbyte mot huvudstad, betalar företaget en räntekupong, vilket är den årliga räntan som betalas på en obligation uttryckt i procent av det nominella värdet. Företaget betalar räntan med förutbestämda intervall (vanligtvis årligen eller halvårligt) och returnerar kapitalet på förfallodagen och avslutar lånet.

Till skillnad från lager, obligationer kan variera avsevärt baserat på villkoren för dess fördröjning, ett juridiskt dokument som beskriver egenskaperna hos obligationen. Eftersom varje obligationsemission är olika är det viktigt att förstå de exakta villkoren innan du investerar. I synnerhet finns det sex viktiga funktioner att titta efter när man överväger en obligation.

Mognad

Detta är det datum då obligationens kapitalbelopp eller nominella belopp betalas till investerare och bolagets obligation skyldighet slutar. Därför definierar det obligationens livslängd. En obligation mognad är en av de överväganden som en investerare väger mot sina investeringsmål och horisont. Mognad klassificeras ofta på tre sätt:

• Kortsiktigt: Obligationer som faller i denna kategori tenderar att mogna inom ett till tre år
• Medellång sikt: Förfallodagar för dessa typer av obligationer är normalt över tio år
• Långsiktigt: Dessa obligationer mognar vanligtvis över längre perioder

Säkrad/osäker

En obligation kan vara säkerställd eller osäker. A säkerställd obligation pantsätter specifika tillgångar till obligationsinnehavare om företaget inte kan betala tillbaka skyldigheten. Denna tillgång kallas också säkerhet för lånet. Så om obligationsutgivaren misslyckas överförs tillgången sedan till investeraren. A inteckningssäker säkerhet (MBS) är en typ av säkerställd obligation som stöds av titlar till låntagarnas hem.

Osäkra obligationer, å andra sidan, backas inte upp av någon säkerhet. Det betyder att ränta och kapital endast garanteras av det utfärdande företaget. Även kallad skuldebrev, dessa obligationer ger lite av din investering om företaget misslyckas. Som sådan är de mycket mer riskfyllda än säkerställda obligationer.

Likvidationspreferens

När ett företag går i konkurs återbetalar det investerare i en viss ordning när det likviderar. Efter att ett företag har sålt alla sina tillgångar börjar det betala ut sina investerare. Seniorskuld är skuld som måste betalas först, följt av junior (efterställda) skuld. Aktieägare få det som är kvar.

Kupong

De kupong belopp representerar ränta till obligationsinnehavare, normalt årligen eller halvårsvis. Kupongen kallas också kupongräntan eller nominellt avkastning. För att beräkna kupongräntan, dividera de årliga betalningarna med obligationens nominella värde.

Skattestatus

Medan majoriteten av företagsobligationer är skattepliktiga investeringar, vissa statliga och kommunala obligationer är skattebefriade, så inkomst och realisationsvinster är inte föremål för beskattning.Skattebefriade obligationer har normalt lägre ränta än motsvarande skattepliktiga obligationer. En investerare måste beräkna den skatteekvivalenta avkastningen för att jämföra avkastningen med den för skattepliktiga instrument.

Anropbarhet

Vissa obligationer kan betalas av av en emittent före förfallodagen. Om en obligation har en avsättningsavsättning kan den betalas av vid tidigare datum, efter företagets val, vanligtvis till en liten premie till par. Ett företag kan välja att kalla sina obligationer om räntor låta dem låna till en bättre ränta. Kopplingsbara obligationer tilltalar också investerare eftersom de erbjuder bättre kupongräntor.

Risker med obligationer

Obligationer är ett bra sätt att tjäna pengar eftersom de tenderar att vara relativt säkra investeringar. Men precis som alla andra investeringar har de vissa risker. Här är några av de vanligaste riskerna med dessa investeringar.

Ränterisk

Räntor dela en omvänd relation med obligationer, så när räntor stiger tenderar obligationer att falla och vice versa. Ränterisk kommer när räntorna förändras avsevärt från vad investeraren förväntade sig. Om räntorna sjunker avsevärt, investerare står inför möjligheten till förskottsbetalning. Om räntorna stiger kommer investeraren att fastna med ett instrument som ger under marknadsräntorna. Ju längre löptid, desto större ränterisk riskerar en investerare, eftersom det är svårare att förutsäga marknadsutvecklingen längre ut i framtiden.

Kredit-/standardrisk

Kredit eller standardrisk är risken att ränte- och huvudbetalningar som betalas på förpliktelsen inte kommer att göras efter behov. När en investerare köper en obligation förväntar de sig att emittenten kommer att tjäna på räntan och rektor betalningar - precis som alla andra borgenärer.

När en investerare tittar på företagsobligationer bör de överväga möjligheten att företaget kan misslyckas med skulden. Säkerhet innebär vanligtvis att företaget har större rörelseintäkter och pengaflöde jämfört med sin skuld. Om det omvända är sant och skulden uppväger tillgängliga kontanter kan investeraren vilja hålla sig borta.

Förskottsbetalningsrisk

Förskottsbetalning risk är risken för att en given obligationsemission kommer att betalas av tidigare än väntat, normalt genom en samtalsbestämning. Detta kan vara dåliga nyheter för investerare eftersom företaget bara har ett incitament att betala tillbaka skyldigheten tidigt när räntorna har sjunkit väsentligt. Istället för att fortsätta hålla en högräntesatsning får investerare återinvestera medel i en lägre räntemiljö.

Obligationsbetyg

De flesta obligationer kommer med en betyg som beskriver deras kreditkvalitet. Det vill säga hur stark obligationen är och dess förmåga att betala sitt kapital och ränta. Betyg publiceras och används av investerare och proffs för att bedöma deras värdighet.

Byråer

De vanligast nämnda obligationsvärderingsinstituten är Standard & Poor’s, Moody's Investors Service och Fitch -betyg. De värderar ett företags förmåga att betala tillbaka sina skyldigheter. Betyg varierar från AAA till Aaa för högkvalitativa frågor som sannolikt kommer att återbetalas till D för problem som för närvarande är i standard.

Obligationer betygsatta BBB till Baa eller högre kallas investeringsklass. Det betyder att det är osannolikt att de fallerar och tenderar att förbli stabila investeringar. Obligationer klassade BB till Ba eller lägre kallas skräpobligationer- standard är mer sannolikt, och de är mer spekulativa och utsatta för prisvolatilitet.

Företag kommer inte att ha sina obligationer betygsatta, i så fall är det enbart upp till investeraren att bedöma ett företags återbetalningsförmåga. Eftersom ratingsystemen skiljer sig åt för varje byrå och ändras då och då, undersök betygsdefinitionen för obligationsemissionen du funderar på.

Bondavkastning

Obligationsräntor är alla mått på återvändande. Utbyte till mognad är den mätning som oftast används, men det är viktigt att förstå flera andra avkastningsmätningar som används i vissa situationer.

Yield to Maturity (YTM)

Som nämnts ovan, avkastning fram till förfallodagen (YTM) är den mest citerade avkastningsmätningen. Den mäter vad avkastningen på en obligation är om den hålls till förfall och alla kuponger återinvesteras till YTM -räntan. Eftersom det är osannolikt att kuponger återinvesteras i samma takt, kommer en investerares faktiska avkastning att skilja sig något. Att beräkna YTM för hand är en lång procedur, så det är bäst att använda Excel: s RATE- eller YIELDMAT -funktioner (börjar med Excel 2007). En enkel funktion är också tillgänglig på en finansiell räknare.

Nuvarande avkastning

De nuvarande avkastning kan användas för att jämföra ränteinkomsten från en obligation med utdelning inkomst som tillhandahålls av en aktie. Detta beräknas genom att dividera obligationens årliga kupong med obligationens nuvarande pris. Tänk på att detta avkastning endast innehåller inkomstdelen av avkastningen, utan att ignorera eventuella realisationsvinster eller förluster. Som sådan är detta avkastning mest användbart för investerare som bara har nuvarande inkomster.

Nominellt utbyte

Den nominella avkastningen på en obligation är helt enkelt procentandelen ränta som ska betalas på obligationen regelbundet. Den beräknas genom att dividera den årliga kupongbetalningen med pari eller nominellt värde av bindningen. Det är viktigt att notera att den nominella avkastningen inte uppskattar avkastningen exakt om inte det nuvarande obligationspriset är detsamma som dess nominella värde. Därför används nominell avkastning endast för beräkning av andra avkastningsmått.

Yield to Call (YTC)

En konverterbar obligation har alltid en viss sannolikhet att bli uppringd före förfallodagen. Investerare kommer att inse något högre avkastning om de kallade obligationerna betalas av mot en premie. En investerare i en sådan obligation kanske vill veta vilken avkastning som kommer att realiseras om obligationen anropas vid ett visst anropsdatum, för att avgöra om förutbetalningsrisken är värd. Det är lättast att beräkna ge efter för att ringa med hjälp av Excels YIELD- eller IRR -funktioner, eller med en finansiell räknare.

Realiserad avkastning

De realiserat avkastning av en obligation bör beräknas om en investerare planerar att inneha en obligation endast under en viss tid, snarare än till förfall. I det här fallet kommer investeraren att sälja obligationen, och detta beräknade framtida obligationspris måste beräknas för beräkningen. Eftersom framtida priser är svåra att förutsäga är denna avkastningsmätning bara en uppskattning av avkastningen. Denna avkastningsberäkning utförs bäst med Excels YIELD- eller IRR -funktioner, eller med hjälp av en finansiell räknare.

Poängen

Även om obligationsmarknaden verkar komplex, drivs den verkligen av samma avvägningar mellan risk och avkastning som börsen. När en investerare väl behärskar dessa få grundläggande termer och mått för att avslöja den välkända marknadsdynamiken kan de bli en kompetent obligationsinvesterare. När du väl fått tag på språket är resten enkelt.