Vad är mjuka dollar?

Termen mjuka dollar avser betalningar som gjorts av fonder, liksom andra penningförvaltare, till sina tjänsteleverantörer. Skillnaden mellan mjuk och hårda dollar är att i stället för att betala tjänsteleverantörerna med kontanter (dvs hårda dollar) kommer fonden att betala in natura (dvs med mjuka dollar) genom att föra över affärer till mäklaren.

Låt oss ta ett exempel: Wittenberg LLP förser MegaMutual Fund med datorutrustning och programvara för överföring av investeringsinformation. Enligt ett avtal eller en överenskommelse mellan de två företagen kommer MegaMutual att betala för dessa tjänster genom att rikta affärer till Feral Hitch, ett stort mäklarföretag. Feral Hitch tar ut en extra avgift för affären från MegaMutual. Pengarna från dessa avgifter kommer sedan att skickas till Wittenberg, som i sin tur får sin kompensation för sina tjänster till MegaMutual. Den extra avgiften uppgår vanligtvis till tiondelar av en cent, men eftersom MegaMutual handlar med miljarder aktier om dagen blir summan upp till riktiga pengar - avgiften som den skulle ha behövt betala i hårda dollar.

Mjuka dollar är ett sätt för fonder att få tjänster utan att behöva betala för dem direkt. En hård dollarbetalning skulle kräva att en check utfärdades och registrerades i MegaMutuals böcker, och att motsvarande kostnad skulle överföras till investerare via fondens årsavgift. Med mjuka dollar är utgifterna dolda i handelskostnaderna. Även om praxis inte är olagligt och slutresultatet är detsamma (investerarna betalar), hjälper det inte investerare att analysera kostnaderna för att använda en fond mot en annan.

Mjuka dollar blev mer av ett problem som Wall Street aktivitet kom under större granskning i kölvattnet av dotcom sätta dit. Ändå har övningen funnits under mycket lång tid, och regler finns för dess användning. Enligt Harold Bradley (senior vice president för American Century Investments), fondbolag göra uppskattningsvis 10 miljarder dollar årligen i mjuka dollaraffärer.