Vad är Proration?

Vad är Proration?

Proration är en typ av företagets åtgärder som kan uppstå under en händelse som ett förvärv, där ett företag delar upp sitt ursprungliga kontant- och egetkapitalerbjudande som svar på aktieägarnas preferenser.

I vissa situationer kommer det förvärvande företaget att erbjuda en kombination av kontanter och rättvisa, och aktieägare i företaget som förvärvas kan välja att ta antingen. Om tillgängliga kontanter eller aktier inte är tillräckliga för att uppfylla de erbjudanden som aktieägarna lämnar, är det återstående lagret proportionellt: företaget beviljar en andel av både kontanter och aktier för varje erbjudande som lämnas så att alla får sin skäliga andel av handla.

Proration bör inte förväxlas med pro rata, vilket indikerar viss proportionell fördelning eller fördelning.

Förstå Proration

Proration stöder aktieägarna genom att se till att ett företag håller sitt ursprungliga mål och inte gynnar vissa investerare framför andra (t.ex. att ge en procentandel av aktieägarna de pengar de ville ha medan de levererade aktier till resten). Även om detta innebär att varje investerare kanske inte får sitt första val, så säkerställer det att alla får samma värde.

Andra situationer där behovet av proring kan uppstå inkluderar konkurs eller likvidation, särskild utdelning, aktiesplit, och avstickare. Även om dessa företagsåtgärder måste godkännas av aktieägarna, och ett företag normalt listar dem på ett företags proxy uttalande inför sitt årsmöte måste aktieägarna ibland offra för att maximera förmögenheten för alla aktieägare.

Proration och ytterligare koncentrationsöverväganden

Fusioner sker av flera skäl, bland annat för att vinna marknadsandel genom en horisontell sammanslagning, minska kostnaderna för verksamheten genom en vertikal sammanslagning, expandera till nya marknader och/eller förena gemensamma produkter genom en medfödd sammanslagning. Efter en sammanslagning delas det nya bolagets aktier ut till befintliga aktieägare i båda de ursprungliga verksamheterna.

När man beslutar att slå samman, utöver hur båda företagen kommer att belöna aktieägare, är det viktigt att ta hänsyn till Federal Trade Commission riktlinjer på att hålla branschen konkurrenskraftig och undvika skapandet av monopol. Till exempel är det viktigt att fråga om en föreslagen sammanslagning kommer att skapa eller förstärka marknadsstyrkan eller inte. Ett konkurrensproblem uppstår särskilt med föreslagna horisontella fusioner mellan direkta konkurrenter.

Exempel på Proration

Antag att ett företag bestämmer sig för att förvärva en rival för 100 miljoner dollar, som består av 75% kontanter och 25% eget kapital. Delningen av likvida medel kan komma att revideras om en majoritet av investerarna i företaget som förvärvas väljer att betalas kontant. I så fall kommer det förvärvande företaget att ändra sina bokföringssiffror för att tillgodose efterfrågan på kontanter. Detta kommer att resultera i att varje investerare i det förvärvade företaget får mindre kontanter än ursprungligen planerat. Halliburton var tvungen att revidera sitt ursprungliga återköpserbjudande 2013 och sänkte det med en faktor på 67,9% för att balansera investerarnas efterfrågan och dess aktiekurs vid den tiden.